经济回落+88魔咒 沪指暴跌2.3%砸向2132

　　上周五降息当日，市场迎来一场久违的放量反弹，但从上周末到本周一，温总理强调决不能让房价反弹、证监会200人全国同查内幕交易、CPI创29个月新低等一系列重要消息扑面而来。昨日(7月9日)，沪指在水泥、煤炭等权重股集体杀跌影响下，再次失守2200点，大跌52.77点，盘中创出半年以来新低2168.61点，与2132.63点“生死线”仅相差35.98点。

　　上周开基仓位达86.88%

　　上周末，央行降息让投资者看到曙光，但《每日经济新闻·证券周刊》刊登了《技术人士把脉“生死关键”2132点》一文，3位技术派人士预警2132点很可能跌破。

　　果不其然，两市昨日未能延续上周五良好的反弹态势。沪指以2210.71点低开，早盘一直在2200点上下窄幅震荡，午后，随着大盘股加速下跌，股指也一并跳水，沪指盘中创下2168.61点的近半年新低，距离2132.63点仅有35.98点。最终沪指收于2170.81点，全天跌幅达到2.37%。

　　市场人士指出，A股遭遇 “黑色星期一”主要还是受到诸多利空消息影响，首先，国家统计局公布6月宏观数据，CPI同比涨幅降至2.2%，创29个月以来新低，这一数据也超出了市场预期;其次，总理温家宝在江苏省常州市调研时强调，目前房地产市场调控仍然处在关键时期，调控任务还很艰巨，决不能让房价反弹，这也直接导致房产调控渐松预期破灭;再次，证监会200人全国通查内幕交易，大量机构被传调查，进一步影响了两市的投资情绪;最后，下半年IPO提速、人民币对美元贬值都对市场产生利空效应。

　　而值得注意的是，在经济不景气背景下，基金“88”魔咒又浮出水面。国信证券表示，截至7月6日，开放式股票基金仓位环比上升2.79个百分点，达86.88%，该券商特别指出：基于历史数据，仓位超过90%后大盘倾向于下跌或震荡，并在仓位降低至80%前较难有牛市行情出现，史上无一例外。

　　在多项利空的影响下，未来市场将如何演绎?

　　深圳海润达资本总经理仇天镝表示，沪指有可能破掉2132点，但近期深成指走势明显强于沪指，原因是其中包含了大部分新兴产业的股票，他们受益于我国经济转型，表现出优良的成长性，走势较好。大摩投资则建议投资者在控制好仓位的前提下参与一些农业、以及消费类的板块或个股。

　　期指多空均显谨慎

　　在现货市场低迷的同时，股指期货走势也不容乐观。昨日盘后中金所数据显示，IF1207以及IF1208合约昨日分别下跌1.38%、1.69%。

　　记者注意到，从主力仓位变化数据来看，多空双方主力均表现谨慎，昨日多头前20名席位在1207合约减多单242手，空头前20名席位则减空单282手。值得注意的是，中证期货席位空单持仓继续增加，以9521手持仓再创新高。与中证席位在7月合约上的继续加仓不同，另外两家资深空头国泰君安，海通期货则选择减仓当月合约、加仓下月合约，开始着手移仓布局。

　　某期货分析师对记者表示，近日温总理讲话表示经济下行压力仍然较大，同时还表示决不让房价调控功亏一篑，这些都加大了市场上对经济增长的悲观预期，宏观经济触底时间窗口可能后延，随着昨日指数的大跌破位，短期内指数很有可能再创新低。

　　郑眼看盘：2132点暂有支撑 不过度杀跌

　　沪深股市周一大跌，收盘沪综指跌2.37%报2170.81点，深综指跌2.21%报914.21点。盘面看，银行股杀跌明显，周期类股跌幅也较大。

　　笔者在上周最后那篇文章中提到了“对减息的忧虑”，虽然上周五拉出颇为优美的阳线，但笔者仍提示 “不必过度乐观”。当时笔者也只是猜测，毕竟近期政策松动力度很大，逆回购和降息是极其密集的，这种情况下看空，内心难免会有些心虚。不过从目前情况来看，笔者内心残留的疑虑也消失了。

　　和往常一样，暴跌后总有人到处寻找利空。归纳昨日利空，大致有几种说法：一为CPI急落至2.2%，显示经济疲软;二为大盘股中国铁物过会;三为温总理强调严格房屋限购政策，绝不让房价反弹。其他还有外盘下跌等多种说法。

　　要依笔者说，股指跌下来，上述所有消息都可看成利空，而如果没跌，原也没啥利空。不过，那条大盘股过会消息例外。打比方说，假如周一股指是涨的，必有分析师说是因为“低CPI使管理层放松货币余地上升”。

　　说这些意义不大，事实上如今的结局早在几年前就注定了。当时刺激政策过于粗犷，而这是要付代价的，事情原本就是这么简单。不管前期市场传“新4万亿”，还是后来传“不再推4万亿”，笔者对股市的观点统统是偏空的，其道理就在于此。

　　退一万步说，就算CPI急降真是利空，那也完全是在事前能够预测到的。事实也是如此，前几周已有无数分析师预测6月CPI急降至2.5%以下。既然看成利空，为何当时不跌?

　　对于周一的大跌，笔者理解的主要原因大致包括以下4个：

　　第一个原因是上周降息显得仓促，因这是处理经济危机的手法，常态时从不见一月时间内两次降息。该因素再加上正巧周末温总理提示经济下行风险，所以周一抛压集中释放。

　　第二个原因是市场对银行股“甘尽苦来”的认识有个过程，经过周末仔细体会后，本周一抛压大量释放。这点笔者事前没提示过，也没能力猜到。

　　第三个原因是逆回购到期和未来可能的“降准”有个时间差，所以资金短期内仍紧张。这点笔者上周稍早曾提到过。

　　第四个原因是上周末美元大涨，或说明美联储推QE3机会暂时不大。这点笔者上周稍早曾提示过要点，但当时情况不明，因当时并不知美国就业数据如何。美国上周五公布的非农就业数据不怎么好，但也不怎么烂，加上上周四公布的其他就业类指标不错，所以整体看推QE3的可能性是下降的。

　　目前2132点已面临考验，笔者认为该支撑暂时还在，故操作上不可过度杀跌。管理层见到股指如此不堪必心有不甘，所以不排除其绞尽脑汁出些利好的机会。

　　操作方面，建议今日仍可伺机补仓，料未来几天股指有较大可能反弹。笔者并不看好中线，着眼点仅是短线。股指短期内确实极度超跌，且周一和周二新股IPO后将无新股发行，这种情况下若再配合些其他利好，股指出现些反弹也很正常。