担忧扩容加速 多头退守2200

　　经过了几天的横盘之后，昨日沪综指再次下挫，不仅盘中一度跌破2200点，而且两市跌停家数达到11只，跌幅在6%以上的个股更是达到70只。消息面上，上交所鼓励更多中小企业进入沪市，被市场认为，未来还将有更多的企业IPO，进一步打击市场。

　　接受记者采访的分析师认为，未来在货币政策宽松的背景下，沪深两市已成为拓展中小企业融资的渠道之一。因此，未来有更多的中小企业上市已成不争的事实，而现阶段由于场内仍然是存量资金在运作，因此该消息令市场承压，短期大盘仍将被空头主导。

　　鼓励中小企业入市成导火索

　　日前，上海证券交易所在上海召开民营企业公司治理暨中小微企业服务工程座谈会，制定了《上海证券交易所中小微企业服务工程纲要》。据悉，上交所将研究提高中小微企业直接融资比例措施，简化中小微企业直接融资审批程序;并支持中小微企业发行私募债券;联合各方力量推动中小微企业实施股份制改造，推动中小微企业利用资本市场融资。

　　对此，长城证券分析师胡杨认为，实际上，今年上半年沪深两市已有254家公司申请上会，IPO融资总额只有760亿元。尽管这一数据被业内看作是IPO融资额创近3年来同期最低，但可以预见的是，未来新股IPO肯定会继续。“显而易见的是，如果上交所支持中小企业直接融资，对于A股市场来说，其抽血作用将十分明显。”胡杨认为，目前A股跌跌不休，昨日盘中跌破2200点，更有重新考验2132点今年低点之势。因此，在心理上该消息无疑对市场形成较大的压力。而事实上，目前场内均是存量资金在操作，在IPO扩容已是大势所趋的背景下，指望出现大反弹肯定不现实。

　　不过，德邦证券策略分析师张海东在接受记者采访时认为，尽管新股IPO不减，但目前新股价格和估值已不断下降，因此超募情况将有所改善;同时，在降准和降息等宽松货币政策背景下，资金也有入市趋势，这在一定程度上可以缓解资金缺乏的问题。

　　在张海东看来，目前影响A股最大的因素还是宏观经济面。“之前市场预计二季度宏观经济会见底，不过就目前的情况来看，由于政策吸取了2008年推出四万亿投资的经验教训，因此三季度经济是否见底还有待观察。”

　　跌破2132点的可能性或增大

　　对于后市的走势，张海东直言：在目前行情低迷的背景下，未来不排除大盘有跌破2132点的可能，而之前仅仅是一个超跌反弹。在此次反弹中，有部分投资者已经解套，因此未来的跌幅不会很小。不过，张海东也认为，如果大盘跌到2100点或者2000点的时候，估值又进入一个相对底部，投资者可以逢低参与。

　　同样，海通证券也认为，目前市场预期7月份存准率有望下调，但在经济数据公布的时间窗口期，若市场数据不佳，不排除有政策先行的举措。但投资者应该认识到，欧债危机缓解以来，市场并未出现报复性反弹，由此可见，海外市场的波动影响的是投资者的风险偏好，国内经济的短期趋势才是影响市场的核心因素。同时，前期的避险情绪已充分体现在防御性品种的价格之上，走到目前，缺乏明确数据支撑，市场必然难有起色。而市场对经济的担忧在周期股的走势中已经明显体现出来。

　　不过，中投证券却认为，近6年7月份证券客户保证金实际流入量全部为正，7月份股市资金净流入的季节性特征明显。7月增量资金入市较为确定，而节奏和力度主要取决于货币政策放松的力度和市场情绪回升的幅度，预计增量资金显著入市的时点可能在7月中下旬。此外，央行货币政策二季度例会在货币政策基调上增加了“根据形势变化适时适度进行预调微调”，这预示着货币政策可能在年初目标的基础上加大“微调”力度。7月份在银行加大准备金缴存金额、6月新增外汇占款较低以及公开市场到期资金量偏小的背景下降准概率较大，这都将对A股形成利好。