阳十字星藏玄机 七大机构论剑2300点

　　四利好刺激市场上涨

　　主持人：周一，上证指数小幅高开，冲高震荡后，以阳十字星报收，成交量较上一交易日略有萎缩。截至收盘，上证指数涨幅为0.4%，收至2316.05点，深证成指涨0.94%，是何因导致昨日市场的反弹呢?市场会否因此而企稳回升?

　　广州万隆：昨日早盘股指冲高后小幅回落，随后再度上攻，展开强势整理，临近午盘股指突然出现一波急速拉升，午后两市涨幅收窄。

　　昨日股指强势上攻主要原因有四方面利好因素。其一，希腊支持留在欧元区的新民主党赢得选举，黑天鹅事件没有发生，全球都松了一口气(点击进入>>>24小时全球股市直播)。其二，法国总统奥朗德向欧盟提出1200亿欧元刺激计划，欧债危机向好发展增强市场信心。其三，证监会表示正探讨研究养老金入市问题，并将提高QFII投资比例，对股市明显利好。其四，国家主席胡锦涛日前接受墨西哥主流媒体采访时表示，有信心继续保持中国经济平稳较快发展，此消息相当于给A股打了一剂强心针。

　　信达证券：周一大盘小幅反弹，但依旧没有脱离2300点上下20点的震荡区间。政策面的变化同样有利于A股运行。管理层屡次力挺蓝筹股的投资价值，反映管理层提振A股的信心。从此前郭主席提及“蓝筹股已经显出罕见的投资价值”，到证监会修改规则鼓励大股东增持、加速QFII审批，再到上周提及的关于印花税改革提上日程，都透露出管理层较为认可当前估值水平，呵护A股的的意图。央行也已经在货币政策上作出调整，已于6月下调利率，目前市场对7月份再次下调存准率仍有较强的预期，这些都为A股的运行创造了较为良好的政策面环境。虽然目前市场对政策利好麻木，这也是底部的特征之一，随着政策效应的不断累积，市场也必然会给予正的回馈。

　　东吴证券：进入2012年，为了遏制经济下滑态势政府重新把稳增长作为当前经济政策的首要任务，为此也出台了一系列利好中国经济的措施，同时降低交易费用、新股制度改革等措施也对A股市场形成了持续性利好。

　　具体来看，发改委已加快了一些投资规模较大、带动力较强的长期建设项目的审批，比如80%的铁路项目已经恢复动工、部分新建钢厂的获批等。同时央行在连续降准之后也采取了降息的措施，使资金面继续保持宽松。最后各大部委也相继出台了一系列政策，鼓励民营资本参与到铁路等项目的投资和建设，相信这些政策将对当前稳增长的目标产生积极的效果。这些政策及振兴措施也给市场提供了不少炒作契机，相关概念股及板块也借机轮番表现。

　　反复震荡概率较大

　　主持人：沪指周一红盘开出，之后尝试向上冲击2010年的低点2319，但并未能如愿，冲高回落，最终收盘站在5日及10日均线之上，上证指数的60分钟K线正在做强势整理，请问从技术上看，周二将如何演绎?

　　湘财证券：周一，上证指数小幅高开，冲高震荡，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。从走势上看，上证指数全天多数时间都在几个点的范围内震荡整理，投资者视乎都等待大盘短线方向明朗。从技术上看，上证指数并没有回补早盘的向上跳空缺口，这预示这大盘正在摆脱技术性低点的吸引。按上证指数的日K线提示，大盘正在缓慢的向2330点一线运行。如果在向上攻击前多蓄势一两个交易日，大盘就可以直接突破并将指数推高到更高的位置。另外，上证指数的60分钟K线正在做强势整理，周二大盘只要不跌破2305点，大盘就会聚集足够的能量上攻上方压力区。

　　招商证券：昨日指数小幅高开后窄幅震荡，上有2340的阻力，下有2250的支撑，预计指数整体在此空间内反复震荡概率较大。机会主要来自于受此轮经济周期影响较小的行业，如新兴产业中的新能源行业;行业出现拐点的券商行业;受政策刺激较大，确定性较强的中药行业等，可逢指数回落到区间下缘择机介入，分批建仓;而周期性行业只有波段性机会，注意在区间高点获利了结。

　　周期性品种值得关注

　　主持人：在目前区间震荡的格局中，投资者可关注哪些品种呢?布局哪些品种会获得收益?

　　深圳智多盈：昨日小幅高开后全天保持高位震荡，以阳十字星报收，居然还是缩量的。昨天最高点位2325点，没能达到2330点，显然目前还是一个弱势反弹。近期市场有两个持续时间最久的热点：环保和医药，消费类等，通常这类板块后市行情会一直贯穿下去，中线机会明显。还有水泥，水利，这类时不时来一段的板块，当做短线机会是不错的，此外还有农林牧渔，电子信息，这些板块里面都能走出大牛股，除了水泥水利之外，他们有一个共同特点，就是都属于弱周期性品种，弱周期性品种受经济周期影响最小，这就是为什么贵州茅台能够创历史新高的原因。强周期性品种如煤炭，有色，不是没有机会，但你一定只能把它当做短线机会来做，经济不景气大背景下，强周期性品种首当其冲。

　　金百临投资：A股市场虽然短线回升至2300点上方，但是在2350点、2400点一线仍然有着重重阻力。在震荡中，存量资金做多意愿开始增强，短线的机会开始增多。在操作中，建议投资者在控制仓位的前提下，仍可适量关注市场新的强势股，尤其是量能持续堆积且基本面积极变化的个股。如拥有半年报业绩刺激已得到市场充分认可的电力股、胶带股仍具有较佳的投资机会，其中桂冠电力 、上海电力 、双箭股份 、宝通带业等品种仍可跟踪。与此同时，对锦富新材 、格林美 、龙泉股份等新股、次新股也可跟踪。

　　希腊危机暂过 适度仓位博QE3

　　万众瞩目的希腊大选结果利多，即支持进行财政紧缩的党派获多数选票，这支撑了包括A股在内的亚太股市。周一沪综指收涨0.40%报2316.05点，深综指涨1.09%报964.71点，成交略缩。另外，恒生指数周一收涨0.97%。

　　希腊方面消息确实偏利好，因这个结果使希腊近期退出欧元区的机会大幅下降。这个结果至少使投资者解除了悬在心上之石，短期内不必再忧虑希腊债务危机。不过从中线看，这个利好并不靠谱，所以周一各市场虽有些反应，但其实并不强烈。

　　周一上午欧元一度跳涨0.8%左右，到了16时38分，已变成跌0.2%，即从高位回吐了约1%，这多少应能反映这个利好的“虚无特质”。还有，收盘较早的亚太股市虽然全线上涨，但收盘较晚的亚太股市及刚开盘的欧股只是涨跌互现，几乎已看不出强势特征了。

　　希腊债务问题存在两难悖论：一方面，希腊退出欧元区极易引发骨牌效应，从而使欧债危机短期内大幅恶化，这并非欧元区多数国家及全球多数经济体所能承受的，所以相关国家的本能是援救希腊;另一方面，希腊危机在“希腊还在使用欧元”这个前提下是无解的，因希腊本身并不适合使用相对强势的货币。

　　欧洲各国领导人并非不知这个道理，只是现今并未做好应付巨大冲击的准备，所以也只能拖延。他们一方面希望未来能出现奇迹，即希腊经济确实能起死回生;另一方面希望未来在银行系统内做好充分准备来承受希腊最终退出时的冲击。

　　希腊最终出现奇迹在纯理论上是成立的，只要希腊未来在资源上有重大发现，或在技术上有重大突破，或在体制上有重大突破，危机即存在解决可能。但出现奇迹的机会渺茫。

　　A股另一压力是大盘股中信重工发行获批。不过投资者没必要过度忧虑。因为在我们A股，扩容是个硬道理，既然投资者在明知这个硬道理下还非要去炒股 ，那么也只能去找些积极因素了。

　　积极因素还是能找到的，因部分公司赶在6月30日前发行股票可能有些财务上的考虑。也就是说，若从积极一面看，近期类似陕煤股份之类更大盘子的股票发行可能暂不大。

　　此外，本周美联储利率会议如果推QE3，则将对A股产生较为确切的支撑。因为这种情况下人民币容易恢复升值，至少暂不会继续贬值，有利于我国货币投放。

　　美联储会议结果将在周四盘前明了，所以本周三应是个“混沌”的时间节点，可能有些短线机会。具体操作方面，笔者认为，如果今明两天A股下跌，还是可以低吸的，QE3机会值得一搏!如果这次美联储推QE3且力度还可以，则A股未来应有些上升机会，至少应有冲上2400点的机会。

　　而如果没有QE3，笔者个人猜测，中短期A股很难有多少机会，因为一方面季末资金多半紧张，另一方面上市公司业绩还在下降，还有就是楼市快速回暖极令人忧虑。

　　我们目前对经济的支撑措施并不令人振奋，因多数还是老一套，如家电下乡、汽车下乡、铁路基建等，如果再加上扶持楼市，则更难以令人振奋。这样的做法暂时能维持增长，但边际刺激效果必越来越弱，最终会趋向于毫无效果。笔者个人以为，如果在经济增长方面有极强的路径依赖，则经济长远说多半就好不了，这种情况下长线客理应减仓或离场。

　　A股正在演绎底部前奏

　　希腊退出欧元区的概率锐减，全球市场的恐慌情绪暂时得以缓解，A股继续纠结于中继形态。然而中长期看，欧元区仍将挣扎在衰退泥潭中，海外市场对于A股而言更多只是短线扰动。目前A股由政策底向市场底过渡的趋势并未改变，近期游资集中狙击小盘股的局部行情很难掩饰市场整体乏力的格局。不过，6月下旬如果出现调整无需过度悲观，反而是中期埋伏的良机。

　　债务危机暂时淡出视野

　　希腊组阁成功率较高，短期退出欧元区风险降低，欧盟正在为建立银行业同盟等紧急风险救助机制做准备。相比之前对于希腊退出欧元区所引发的多米诺效应，危机暂时搁浅自然会使短期全球市场出现集中性的预期修正，即欧元快速反弹、欧美股市快速反弹，虽然这种走势带有典型的熊市中继特征，其核心逻辑与A股2008年5月印花税调降后有异曲同工之处。

　　但中长期来看，欧债危机并未划上句号。希腊经济结构单一的局面难以改变，其福利体制、经济体制积弊较深，特别是本次选举中主要反救助和反紧缩党派得票率的提高，意味着希腊未来紧缩和改革阻力较大，改革效果很可能屡屡低于市场预期，届时市场的悲观逻辑有可能死灰复燃：接二连三的救助、接二连三的折腾，终有一次会击穿核心国家民众的心理底线。换个角度考虑，希腊危机暂时告一段落或延后全球流动性宽松释放的时点，在一定程度上对三季度的走势形成压制，流动性预期的下降在一定程度上会对冲希腊留在欧元区的利好，这也是我们对于欧元区始终持谨慎态度的重要逻辑。

　　美元指数短期调整到位

　　美元指数是反映全球风险偏好的重要信号，其与A股负相关的走势也屡次被印证。6月以来A股走势强于预期，正是在美元指数连续调整的环境下所产生。此轮美元指数调整的导火索是希腊退出欧元区概率的降低以及前期恐慌情绪过度宣泄的修正，而目前，这两大催化剂均基本兑现，美元指数止跌企稳的概率大。

　　技术上，美元指数呈现出标准的“脚踏头”，在年初的高点附近收出一根低开中阳，是个重要的企稳标志。加之市场普遍预期奥巴马将在G20峰会向欧洲领袖施压解决欧债危机，或再度引发风险资本回流美元资产避险的情绪，因而美元指数未来趋势向上也将制约国内A股的走势。

　　行为风格骤变只是底部前奏

　　每一轮市场见底前都会出现行为风格的骤变，2005年初太阳能板块的崛起，甚至是2003年以钢铁汽车为代表的五朵金花行情，都是2006、2007年大牛市的前奏。无独有偶，2008年大熊市中屹立不倒的军工重组也恰恰是2009年小牛市热点的一次预演。从这个角度看，近期小盘股的活跃完全是基于市场对于下半年经济企稳后对于转型红利的提前布局，可以视为先头部队的介入，并不是一次全面的牛市预演。目前创业板的市盈率仍在30倍之上，即使是切合转型，短期也明显缺乏趋势性上涨动能。从游资的操作手法来看，通常采用拉高建仓-拔高-出货的过江龙手法，而非牛市典型的“两步一回头”式上涨。这种手法通常出现在中期见底前，博弈的逻辑是通过短期炒作测试市场对于相关品种的认可程度。而真正的大部队会选择在见底前挖坑的这个过程中“悄悄介入”。

　　政策底作用正在积累

　　与“4万亿”不同，此次投资启动只是托底，并不存在大规模增量刺激。一方面，投资着重于绿色产业及科技创新，以优化结构、提升质量、改善民生为导向;另一方面，通过审批的基本上为规划中的重点项目且偏向中西部地区，这种重新布局在时间上只是满足政府托底意愿和平滑经济剧烈波动的时刻表调整，在空间上是产业转移、结构优化的必然选择，也充分体现了“稳”的意图。相比之下，作为转型核心组成的民间投资仍未有效启动，今年以来政府部门有意识引导私人投资的参与，战略新兴产业等领域正在陆续出台鼓励民间资本进入的实施细则。这些措施仍处于“小荷才露尖尖角”的阶段，市场存在弱化反应。随着相关雏形的逐步形成，政策底才会被市场充分认识到并化成上涨的推动力。这个时点一定会提前于经济底，但目前尚不具备，在三季度的某个时点成形的概率较大。

　　短期仍是下跌中继

　　从量能来看，沪综指仍是下跌中继形态，而中小板 、创业板面临新三板的冲击，并且面临中报的考验，出现独立走势的概率也有限。由于下周大盘股中信重工启动IPO，眼下市场的企稳更像是大盘股发行前的宁静，各路资金逆基本面和IPO做多的热情极为有限。操作上不妨以中小板年初以来的上升趋势线为准，在其跌破前仍可参与投机，一旦跌破，那么几大分类指数均出现不同程度破位，最后一跌兑现的概率很大。

　　配置上，6月下旬出现调整无需过度悲观，反而是中期埋伏的良机，事件型机会如新疆概念、中日韩自贸区等，政策导向下的细分机会如环保脱销、电子消费等，地产企稳带动的建筑装饰、园林、品牌家纺都是可以中线布局的标的。