降存准难挽颓势 沪指放量收跌

　　央行上周六意外下调存款准备金率，无疑给本已趋弱的A股市场注入一针强心剂，但是随着4月份宏观经济数据公布完毕，经济下滑隐忧再度升温，单纯的降存准利好在低迷的实体经济面前略显“苍白无力”，最终上证指数放量收跌。

　　分析人士指出，在经济持续减速导致企业盈利下滑、融资成本高企的大环境下，A股缺乏上涨的动力，短线仍以震荡调整为主。

　　期指主力合约深跌1.46%

　　受存款准备金率下调的利好影响，沪深股指昨日早盘双双高开，多空双方在盘中展开激烈争夺，但多方弹药似乎不如空方充足，随着各板块的加速下行，多头最终倒戈，沪深股指也再度双双翻绿。

　　截至昨日收盘，上证指数报收于2380.73点，下跌0.59%;深证成指报收于10093.38点，下跌1.16%。中小板指和创业板指分别收跌0.61%、0.17%。

　　A股昨日成交金额为1648.55亿元，较上日放大逾一成。监测数据显示，两市资金合计流出47.21亿元。

　　两市个股昨日跌多涨少，除去ST股，共有15只个股涨停，无个股跌停。板块方面，食品饮料板块跌幅居首，酒类股集体低迷，*ST通葡跌停;山西汾酒、古井贡酒、青青稞酒、洋河股份、金种子酒、酒鬼酒、贵州茅台、五粮液跌幅均超2%。有色金属、采掘、钢铁板块尾盘遭遇资金大幅流出，分列跌幅榜2-4位。

　　作为判断主力观点的手段之一，股指期货持仓情况昨日也有所变化。在跟随沪深300现货指数全天调整后，股指期货主力IF1205合约昨日尾盘15分钟出现进一步下探走势，截至收盘，IF1205报2603.8点，跌1.46%，大幅减仓8090手，而远月合约IF1206增仓2784手，移仓迹象明显;沪深300现指报2615.53点，跌幅0.81%。

　　方正期货研究所研发主管王飞表示，股指期货持仓进入加速移仓期，空头移仓幅度略大于多头。目前沪深300指数已经跌破20日均线生命线，波段策略正式转向空头思路。

　　券商分析人士认为，从以往经验来看， 降存准将释放积极信号，意味着整个社会的资金面会趋于宽松，货币政策适度宽松趋势进一步得以强化，同时也为A股营造出乐观的氛围。不过，对于本次降存准并不是大盘真正企稳的关键因素。

　　“(下调存款准备金率后)利好兑现，市场运行以调整为主。本次下调后，二季度再次下调的可能性很小。”山西证券分析师杜亮表示，在目前的经济运行情况下，仅靠货币政策不足以逆转经济下滑的态势。如果希望经济在二季度触底回升，那么需要强有力的财政政策出台。预计大盘短线以调整为主，上证指数目标位在2350点附近。

　　大宗商品下挫现投资机会

　　在A股市场昨日出现重心下移的过程中，大宗商品市场也经历黑色星期一。27个大宗商品品种的主力合约全线下挫，豆粕、焦炭、甲醇、棉花4个品种的共计8个合约盘中或收盘价触及跌停。

　　对此，中证期货首席分析师景川表示，大宗商品走弱的核心问题是欧元区可能陷入更大的经济危机：“不过这些都是短暂的因素，欧元区问题并不是无法解决，一旦美国决定推出QE3(第三次量化宽松政策)，那么大宗商品的熊市就不会来到。”

　　大宗商品的下跌似乎也为A股市场带来了新的投资机会，因为部分企业的原材料价格将会出现下移。

　　“其实，对于目前大宗商品价格持续回落所带来的电力股、轮胎股的投资机会，在2008年就已经体现过。”有分析人士指出，比如说黔轮胎在2008年11月至2009年2月，大涨80%，其驱动力主要来源于国际天然橡胶的暴跌导致盈利能力的迅速提升。而由于当时我国汽车销售势头迅猛，所以，轮胎下游需求旺盛，产品价格未有大的下跌幅度。由此就意味着产品出现了原料价格降、终端价格不降或降幅较小，从而使得毛利率回升，驱动公司股价重心的回升。

　　与此同时，当前市场资金面渐趋于宽松，因此，市场的活跃资金迫切需要新的做多方向。所以，受成本价格下降影响的相关个股有望成为他们的做多对象。更何况，电力股、轮胎股等品种还均是低价股，更符合当前市场资金的选股思路。受此预期影响，游资热钱的确有望选择成本降低这一新的题材催化剂，从而驱动着相关个股股价的活跃。