股指的大幅波动乃市场底部反弹的正常表现

　　周二受外围市场走弱影响，股指小幅低开，受地产、有色、煤炭等权重股走弱拖累，股指震荡下挫，尾盘在煤炭、有色板块带动下小幅上收，上证综指跌 1.68%，收于 2291.9 点，深成指跌 1.93%，创业板指跌1.87%。两市合计成交，1098.9 亿元，较前一交易日略有减少，盘面上，地产、家电、化工、机械板块跌幅较大，军工、传媒、钢铁跌幅较小。

　　股指在经历短期冲高后出现较大幅度调整，股指的下跌一方面受到外围市场的影响，包括欧美市场受债务危机的短期拖累，另一方面，国际货币基金组织对我国经济增速的大幅向下修正预期，此外，股指的上涨也累积了部分获利筹码，投资者谨慎情绪下的主动兑现收益，投资者的集体反应在股指底部反弹的初期更容易导致市场的大幅波动，也是弱势市场底部反弹过程中的正常现象，不能因此就轻易断言市场反弹的终止，反而有利于后市的上涨。

　　从市场盘面上看，早盘股指的调整以地产、煤炭、有色等权重板块为主，而市场在收盘前的上收也是受到了有色、煤炭的带动，而且市场反弹中的强势股仍然保持了相对集中的人气，如有色板块中得罗平锌电的涨停、煤炭板块中靖远煤电的上涨等。因此，从盘面走势上看，市场在调整过程中仍然是受到资金的关注和积极介入。

　　在市场运行环境中，流动性以及市场政策制度的完善仍是重要推动因素，市场的扰动因素主要表现为经济以及业绩层面的不确定性，而随着经济稳定政策的实施，业绩与经济底或将逐步明显。但国际市场中尤其是叙利亚、伊朗等政治问题存在较大的不确定性，国际原油价格的上涨也不利于国内物价的稳定，对市场信心或存在一定的影响，但短期事态仍属可控范围，关注而非杯弓蛇影。

　　从操作策略上看，短期市场的大幅波动是市场底部反弹阶段的正常表现，正如之前我们已强调过的仓位适中、不追涨，以及中阴线逢低逐步介入的策略，短期股指仍存在调整，但幅度有限，或主要表现为探底回升、窄幅震荡的形式为主，而随着诸如欧债危机风险进一步释放、QE3预期、国内经济稳定政策深入、制度改革向纵深发展等因素推动，股指将有进一步反弹空间。