剥离原主业海外上市 迪森股份“改弦更张”再谋IPO

　　同一家公司变换主营业务后，前后两大主业分别上市——如此罕见的情形可能在迪森股份身上上演。根据预披露材料，2003年，迪森股份将中央热水机业务剥离并在新加坡上市，其后主攻新型清洁燃料业务奏效，如今拟在创业板上市。

　　预披露材料显示，迪森股份主营生物质能源、乳化焦浆等新型清洁能源业务，本次拟发行3488万股，募集资金2.23亿元投入太仓生物质成型燃料产业化工程建设等项目。2009年至2011年，公司主营业务收入分别为3416.96万元、14515.96万元和36266.52万元，年增长率分别达324.82%和149.84%。更不可思议的是，报告期内，公司扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别为50.34万元、1855.97万元和4090.5万元，主营业务业绩在3年内暴增80倍。

　　迪森股份的业绩轨迹映衬出国内生物质工业燃料市场的高速发展。然而，在2003年之前，迪森股份的主营业务与清洁能源毫不搭边，其自1999年设立以来的主业是中央热水机设备。2002年末，为实现海外上市，公司股东决定进行资产重组，向Devotion的全资子公司迪森设备出售中央热水机业务资产。2003年，Devotion如愿在新加坡上市，迪森股份主业变为家用壁挂炉。2004年4月，迪森股份又向Devotion转让所持迪森家锅75%股权，退出家用壁挂炉领域。

　　自此，迪森股份开始致力于新型清洁燃料乳化焦浆(EGC)、石油焦粉(EGC-F)、生物质工业燃料的研发和应用，并乘着清洁能源行业发展的东风迅速崛起。

　　值得关注的是，迪森股份的实际控制人常厚春、马革、李祖芹分别通过BVI公司持有Devotion19.96%、8.56%、11.03%的股份，能够对其施加重大影响。

　　而报告期内，迪森股份与一脉派生的Devotion公司存在较多的关联交易。据披露，2009年至2011年，公司向关联方采购设备的总额分别为1370.53万元、2434.53万元和88.01万元，占设备采购总额的比例分别为51.53%、18.61%和0.96%。另外，在2009年和2010年，公司存在向关联方采购EGC、EGC-F的情况，采购总额分别为534.31万元和485.64万元，占原材料采购总额的比例分别为29.80%和5.77%。

　　另一突出特征是，在报告期内，政府补贴收入对迪森股份业绩贡献颇大。2009年至2011年，公司确认的政府补助收入金额分别为1387.7万元、2024.42万元和650.81万元，占当期利润总额的比例分别为98.56%、45.88%和12.66%。

　　以上两大因素，或将决定迪森股份的闯关命运。