三A级机会基本确立布局四大产业群

　　去年三季度，当上证综指向2000点逼近时，中国股市的三A级投资机会正渐行渐近。而当指数跌破2000点，快速探底1949点时，中国股市的三A级投资机会已经基本确立。

　　三A级投资机会的条件

　　符合三A级投资机会的条件有三：一是大盘整体估值处在历史低位，同时，投资者大幅亏损，市场情绪恐慌、绝望，谈股色变等现象可以作为佐证;如果经济处在危机、衰退或低迷期则更好;其二是不同行业严重低估的投资机会众多，足以构建一个适度多元化的投资组合(如5~15只股票);其三是Tenbagger重现江湖。根据笔者的经验法则，至少能找到三个tenbagger.

　　说到2013年的投资策略，可以用查理·芒格的话来检视一下：“对于年轻人来说，投资是一个长期的游戏。在很长的时间里，你有时需要播种，你有时需要收获，有时只需安然度过而不要遭到淘汰即可。这有点像一个老故事，小孩问爷爷在法国大革命期间做了什么，爷爷回答：我活了下来。”

　　笔者在芒格基础上增加了一条“你有时需要灌溉”。随着时间推移，企业基本面、市场估值和机会成本都在变化，投资者需要对投资组合进行适度的调整和优化，精心地呵护，或者像雕刻家一样，对投资组合进行雕琢，使之更完美，但一定要避免“铲除鲜花，浇灌杂草”的行为。

　　结构性机会

　　2013年可能出现的结构性优化的机会在于：白酒行业消费方式转变、结构调整和塑化剂事件发酵带来的龙头企业增持机会;葡萄酒行业自身结构性调整、宏观经济回暖和国外葡萄酒减产带来的行业回暖机会;医疗健康行业业绩分化、健康产业脱颖而出带来的战略性增持的机会;零售业变革和价值低估带来的战略性和非常规投资机会;银行、保险、地产价值回归带来的结构优化机会;中国能源业向民营企业开放、鼓励民营企业境外获取廉价资源带来的重大投资机会;电子商务和移动互联网的快速发展带来的战略性投资机会。

　　布局四大产业群

　　在战略布局中，实际上是“四大”产业群，即大消费、大金融、大能源和大信息。

　　大消费包括食品饮料、健康医疗和商业零售等，特别是富含历史文化，深具民族特色，代表民族传统的消费、健康产品和服务。中国未来成为消费大国是大趋势。

　　大金融包括银行、保险、财富管理等金融服务业。中国未来成为资本大国和财富管理大国是大趋势。

　　大能源包括传统能源和新能源，重点是有稀缺性、垄断性特别资源的拥有者。中国未来成为能源消耗大国和节能环保大国的对立统一体是大趋势。

　　大信息包括互联网、信息服务、文化传媒等，特别是生产函数呈明显的非线性关系的社区类、平台类企业。随着信息化程度提高、互联网用户数世界第一(4.85亿)、电子商务等快速发展，中国未来成为信息大国是大趋势。

　　此外，撇开具体公司和估值不谈，未来二十年最看好的行业其实是健康产业，特别是有历史文化沉淀、有民族特色、有持久竞争优势的健康产业，将是蓝海一片。医药行业存在长期受技术革命的冲击、受政策管制、单品天花板较低等缺陷，但健康产业有快消品属性，受技术革命冲击小，不受政策管制，自主定价，单品天花板高，空间大。