信心比黄金重要 越跌机会越大

　　李振宁 ：2000点保卫战即将打响

　　中国证券报：上周美联储QE3出台后，日本也宣布扩大量化宽松规模，这对A股市场会有何影响?

　　李振宁：显然，全球量化宽松政策正在逐渐加码过程中。在此影响下，有色 、煤炭等资源类板块出现带量反弹走势。美联储推出QE3，投资市场备受鼓舞，标普500指数创出2007年以来新高。英国、德国等欧洲国家股市也走出低迷，包括亚太的韩国、菲律宾、马来西亚股市基本创出新高，金砖四国中的“三国”股市表现强劲，唯独A股市场跌跌不休。这是非理性和过度悲观的表现。

　　我国股市永远不缺资金，就缺信心。我国储蓄率居世界第一，股市有没有吸引力，关键要有钱赚，现在应该采取救市措施。

　　中国证券报：是不是经济增速下行趋势加剧A股市场的恐慌?

　　李振宁：担心经济会出问题影响到A股市场本身就是“天下本无事，庸人自扰之”。我国仍处于城市化进程中，政府已经意识到目前经济的问题，经济目标从抑通胀向调结构逐步转向。尽管东部经济增速在减缓，但是中部和西部的经济增速随着产业结构的转移迅速提升。

　　中国证券报：怎么看待最近的市场行情 ?

　　李振宁：A股市场目前具备价值投资机会。股市是反映经济的晴雨表。1992年上证综指1429点，同年美国道琼斯指数最高点位3456点，现在道琼斯指数接近13600点，但我国经济增速保持好势头时，股市不涨，经济增速下行时，却跌得厉害。所以，要在管理思路和制度设计上想办法。如果希望股市上涨，那么恢复T+0或者取消涨跌停板即可实现。

　　A股市场不是价值型，而是成长型，应该看重我国股市的成长空间，我国股市是世界的纳斯达克。只要政策调整，股市立即活跃。

　　中国证券报：9月汇丰中国制造业PMI初值较8月终值略微回升，这意味着什么?

　　李振宁：最近推出的宽松措施有助于需求温和回暖，其效果将从四季度开始显现。随着“稳增长”政策累积效应逐渐显现，三季度很可能是本轮经济周期调整的阶段性底部。在此背景下，A股在四季度迎来阶段性反弹将是大概率事件。一旦经济增速触底回升，一些机构大户就会重回市场。

　　小微企业易受经济周期影响，反映到股市上，创业板 、中小板涨跌迅速。如果简单地否定其成长性，动不动就讲泡沫，把中小板、创业板市盈率与主板比较，可能重蹈香港股市覆辙，不利于支持小微企业发展，不利于股权投资，不利于经济结构调整。

　　中国证券报：随着股指连创新低，投资者关于停止IPO的呼声再起，你怎么看?

　　李振宁：IPO对于市场的影响被高估。今年上半年仅募资700多亿元，只是上海市场一天的成交量而已。停止IPO难以阻止股市下跌。

　　中国证券报：应该关注哪些价值投资的机会?

　　李振宁：现在新股发行制度很严格，券商也规范，去年有一批中小板和创业板股票上涨30%至50%，目前仍然可以关注中小板和创业板。做组合投资，个股机会永远存在。

　　中国证券报：投资者在“双节”前最后一周操作上应注意什么?

　　李振宁：2000点保卫战即将打响，资源股和创业板依旧是风向标，前者是引领反弹的风向标，后者是大盘能否有效企稳的风向标。在目前市场情绪悲观和股指不断下跌的倒逼下，要关注救市政策能否出台。操作上，在市场悲观情绪蔓延时没必要过分悲观，短线越跌机会越大，即使下周收阴，五连阴的大盘将给10月大盘带来更大机会。

　　张益凡：向下趋势难改

　　中国证券报：美联储推出QE3后，A股再次调头下跌，是什么原因造成的?

　　张益凡：股指表现不仅仅是经济的反映，也是信心的反映。市场就是个投票器。

　　中国证券报：目前投资者的“救市”呼声又起，你怎么看?

　　张益凡：每到这个时候，市场期待政策救市的声音就会四起。其实，无论是宽松货币政策还是救市政策，都已没有太大意义。目前信心比黄金重要。

　　中国证券报：最悲观的观点认为，股市会“崩盘”，这是否耸人听闻?

　　张益凡：我国股市不至于崩盘，但按目前情况看，往下的趋势不会改变，A股市场不排除跌破1500点的可能。如果不改革，永远是高点;如果改革了，目前是低点。

　　中国证券报：有什么行业或板块值得关注?

　　张益凡：适当关注消费类股票，因为不管是经济增速下滑还是经济增速回升，人们总是要消费的，而且我国的消费能力在不断上升，消费股将是穿越周期的最佳投资品种，看好白酒中的茅台 ，茅台的业绩每年都在增长。

　　中国证券报：在短期操作上，应该注意什么?

　　张益凡：在目前基本面没有明显改善的情形下，股市的整体机会还需等待，近期市场选择弱势震荡的概率偏大。操作上建议投资者还是以谨慎为主。市场企稳之前还是多看少动为宜。成交量方面，再度呈现萎缩状态，市场情绪较为低迷，加上国庆长假来临，资金面较为偏紧。短期来看，后市或以震荡行情为主。