反弹高点未现 “上档盘旋”即将变形

　　上周五个交易日，A股表现平平，沪指基本维持在30日-60日均线之间反复拉锯。我们认为，在内部超跌，以及外围量化宽松的背景下，A股市场本轮超跌反弹的高点仍未出现，本周仍有冲高的可能。

　　周末的消息面相对平静。8月全社会用电量增速降至3.6%的年内低点，显示经济企稳信号仍未出现。目前8月经济数据先后落地，虽然不尽如人意，但美QE3的推出，以及国内房价及物价反弹的压力，令管理层政策调控的手脚被束缚。周末降准或降息等释放流动性的利好仍未出现。

　　从上周五欧美股市及主要大宗商品的走势看，整体偏向乐观。美国三大股指均小幅上涨，欧洲三大股市也全线上扬：英国FT100指数报收于5915.55点，涨幅为1.64%;法国CAC40指数以3581.58报收，涨幅2.27%;德国DAX30指数收于7412.13点，涨幅为1.39%。

　　国际油价14日继续上涨，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货收于每桶99.00美元，涨幅为0.70%，为今年5月3日以来的最高水平。全周来看，纽约油价上涨2.58美元，涨幅为2.68%。纽约金价再创新高，交投最活跃的12月黄金期价收于每盎司1772.7美元，涨幅为0.03%。短期而言，此次美联储“上不封顶”的宽松政策势必在短期内提振市场的风险偏好。大宗商品市场中贵金属、基本金属以及能源化工产品有望持续寻求向上突破。不过，中长期走势仍受制于需求能否回升。

　　目光回到国内，上市公司三季报的披露将在国庆后正式拉开帷幕，上市公司2012年全年业绩走向也有了大致的脉络。有数据统计，截至9月14日，已有950家上市公司披露了三季报业绩预告。预增、略增、扭亏、续盈，即预“喜”的公司有490家，占比51.57%。其中，预增(即净利润同比增幅超过30%)的公司有106家，占比仅11.15%，这是自2005年以来最差的一年，预增比例创下了八年的最低值。这对市场热情形成打击，不过连月来不佳的数据，已令投资者对此有所预期。

　　另外，宝钢股份将于17日召开股东大会，审议50亿元回购方案。此次宝钢的买股意愿较强，曾表示希望足额回购。权重股回购股份对市场信心将形成正面提振。

　　板块方面，上周创业板中小板大宗交易2.8亿股，连续第5周增长，成交金额21.32亿元。交易量过千万股的4只个股中有3家来自股东的减持套现。临近九月底十月初，首批创业板大非将迎来解禁潮，部分个股有逢高套现的动力，投资者需要提放。

　　陕西省政府消息称，“十二五”期间，陕西省将减少煤矿100处以上，以确保煤矿安全生产形势实现根本好转。该政策对于大型的上市煤企形成利好支撑，叠加国际资源品价格上涨，国内煤炭又将迎来消费旺季，该板块不乏交易性机会。

　　技术上，在“9.7”长阳后的五个交易日沪指围绕30日-60日线窄幅波动，K线形态上“上涨盘旋”若隐若现，本周是短线重要的方向抉择窗口。我们认为，因为此形态出现在历史相对低位，同时股指重心仍维持在长阳中上位，且有前期下降通道上轨支撑，短期只要市场放量击穿60日线，股指继续向上可期。