加大左侧投资研究力度

　　流动性方面，近期央行逆回购操作缩量明显，短期信用债的收益率有所提升。本周将近有1450亿元的逆回购到期，而周二仅开展了80亿元的7天逆回购操作，中标利率与上周持平，发行量较上周大幅减少，无法对冲本周的逆回购到期量，表明央行对于市场资金价格持续下调的意愿不大，预计本周公开市场将转为净回笼，资金面将有所紧缩。因此，我们认为近期资金紧张的形势不会消除，流动性的短期偏紧对市场形成一定的负面影响。

　　整体来看，当前A股市场运行所面临的环境比较复杂，赚钱效应的缺失使短期内存量资金主导市场的局面难以改变。除非有超预期的实质性利好出台，否则阶段性的反弹可能更多源自于技术层面的超跌修复与外围层面的脉冲式刺激。

　　操作策略方面，尽管当前经济仍然处于下行通道，但考虑到流动性仍然存在宽松预期及经济领先指标有初步好转迹象，因此建议投资者加大左侧投资研究力度，等待更多领先指标提示的机会。在这一过程中，研究超跌低价股将更有可能捕获个股弹性收益。资产选择方面，建议更多地把握主题性投资机会。