多空持续胶着 建议以静制动

　　昨日A股市场在早盘一度因美股的急跌而低开，但由于金融地产股的活跃，尤其是小额贷款概念股反复逞强，极大地鼓舞了市场人气，A股震荡企稳回升。外围一片惨绿A股却当跌不跌，这是否意味着A股或有进一步的强势行情?

　　小热点产生大能量

　　对于昨日A股的走势来说，的确是超预期。一方面，在欧美股市急跌的背景下，A股仅仅以低开就释放了短线的做空能量。另一方面，上证指数在周二尾盘的反抽所积累的获利盘也未能够击垮神勇的游资热钱，以至于昨日早盘扛起上涨大旗的地产股在盘中冲高受阻后，A股仍然能在其他热点带动下顽强走高。

　　笔者认为，之所以如此，可能是因为当前存量资金有了明确的分工合作关系，护盘资金通过呵护金融股、煤炭股等指标股扛住指数，从而为游资热钱的活跃提供乐观的盘面氛围。而游资热钱则负责四处出击，活跃市场人气。

　　从目前的情况来看，这批游资热钱确实能够对任何政策信息都给予积极的解读，从而塑造出新的做多热点品种。比如，在近期因为温州金融改革就使得温州区域上市公司的金融概念股迅速成为市场的领涨兴奋点，浙江东日更是持续涨停板，极大地拓展了存量资金的视野。而且，浙江东日如此不要命的拉升，自然塑造出强大的赚钱示范效应。因此，小额贷款概念股迅速发酵，从温州走向浙江进而走向全国。体现在盘面中，就是先是浙江东日持续上涨，然后是整个浙江概念股的涨升，接着是友阿股份、通程控股等个股的崛起。如此热点的蔓延，就如同星星之火一样，让A股充满了投机激情，随之A股就出现活跃的走势。

　　上行压力渐次增加

　　不过，从昨日盘面来看，市场短线受阻回落的压力已开始显示出来，因为小额贷款概念股已有降温的可能性。一方面，该板块已从温州一隅走向全国，后续涨升的潜力不大，另一方面则是浙江东日已气喘吁吁，尾盘并未封住涨停板就是最好的说明。所以，该板块或将冲高受阻，从而意味着短线A股难有新的兴奋点以聚集市场人气。

　　与此同时，地产股在近期的活跃之后也面临着一系列不利信息的影响，尤其是关于地产销售数据。今年以来地产股的活跃，主要是因为在前三个月的地产销售数据回暖。但是，随着4月的来临，越来越多的信息显示出地产销售或再度回落，说明刚需经过一季度的释放之后，又有所疲软，这必然会抑制地产股的活跃，从而驱动着A股出现冲高受阻回落的走势。

　　更为重要的是，当前A股缺乏新的突破因素：

　　首先，成交量未能有效突破。目前沪市的量能一直保持着700亿元左右，意味着市场是存量资金所为。而以往经验显示出，只有持续放大的成交量，才能够形成持续的买盘推动力，A股才会出现突破式的涨升行情。所以，没有量能的突破，A股也难以突破，2330点的压力线依然有效。

　　第二，体现在政策层面，目前暂无新的突破预期。今年以来，A股的活跃主要是因为针对股市的相关政策部署持续突破市场分析人士的想象范围，从而对存量资金形成了一波又一波的冲击力，进而驱动着A股震荡回稳。但反观当前A股市场，自新股改革政策之后，暂无新的股市政策出台，这必然会使得存量资金感受到索然无味，从而降低操作频率，不利于市场热点的形成。百临全息金融博弈模型就显示出，当前市场活跃资金渐有减持小额贷款概念股的态势，看来，短线A股进一步反弹的空间相对有限。

　　注意降低操作频率

　　综上所述，在操作中建议投资者需要降低操作频率。但由于指数调整空间不会很大，存量资金的做多激情不可能一下子降温，所以，市场的可操作性也不会一下子丧失。由此，投资者可做两手准备，一方面是从金融改革概念股中寻找一些滞涨品种，比如说浙江富润、渤海租赁等品种，另一方面则是从优质成长股中寻找低估值、高成长的品种，比如说华中数控、博雅生物、紫光古汉、德联集团等。