半年线成重要阻力 关注形态乐观品种

　　由于受到央行下调存款准备金率的影响，A股市场昨日大幅跳空高开，盘中一度冲击半年线，但可惜后续量能不足、跟风买盘力量衰弱，指数最终震荡走低，从而使得上证指数日K线形成三只小乌鸦的组合。这是否意味着A股短线将进入震荡呢?

　　量能已成为行情瓶颈

　　分析人士认为，昨日A股市场的冲高回落走势，主要是因为市场预期的地产股等受益于降准的板块并未如期走强。因为下调存款准备金率意味着货币政策渐趋宽松，至少说明货币政策的拐点信号已发出。在此背景下，备受货币政策收紧压力的地产股以及与地产密切相关的水泥、工程机械等产业股理应“闻鸡起舞”。但昨日地产股只是略作表现，水泥股、工程机械股、钢铁股等品种并无表现。受此影响，增量资金略感失望，使得大盘的后续买盘力量不足，导致沪指冲击半年线失败。

　　昨日A股高开低走，也意味着短线沪深两市走势不乐观。因为昨日大盘面临较好的做多契机，一是下调存款准备金率所带来的货币政策拐点的做多信号;二是昨日上证指数一度站上了半年线，应该能够吸引那些崇尚右侧交易的趋势投资者的加仓盘。但昨日沪市量能仍然未能突破900亿元，而且午后两个小时的量能明显萎缩，说明市场目前只有存量资金在博弈，而且，存量资金有渐被新增筹码渐次稀释的可能。由此可见，量能已成为A股行情突破的瓶颈。

　　半年线渐成强压力位

　　正因为如此，业内人士认为，上证指数半年线已渐成强压力位。技术形态显示，增量资金未充分进场，存量资金也有力不从心的感觉。上证指数日K线图形成了三个小乌鸦的K线形态。

　　另一方面，存款准备金率的下调可能与外汇占款的减少、财政存款的减少有较大关联。从社会流动性来看，外汇占款越多，需要释放等量的人民币。所以，外汇占款减少，意味着人民币的池子水量会相应下降。而且，去年12月份超预期的财政存款，在今年新的财年开始之际也在迅速抽离，加剧了社会资金面的紧张程度。既如此，可以推测此次存款准备金率下调只是填补了外汇占款以及财政存款减少的空白而已，并不会改变A股的流动性以及货币政策的取向。而且，也有观点认为，当前货币政策的取向是松货币但紧贷款，这同样会使得市场的资金面难以迅速宽松起来。

　　诚如前述，当前A股的瓶颈是成交量。社会资金面不能迅速宽松，那么成交量就不能有效放大，A股就没有突破半年线加速上涨的可能。相关统计数据显示，昨日两市并无增量资金进场，相反，在早盘反而有很多获利盘利用冲高机会减持筹码，比如在移动互联网等板块上就出现了典型的资金拉高减仓的手法。所以，市场在近期难有大的作为，充其量围绕2350点至2380点一线反复震荡，静候新的突破契机。

　　关注技术形态乐观品种

　　操作中，投资者不宜追涨。但同样由于做多氛围依然存在，所以，指数也不可能迅速下跌，多头的做多激情也不可能迅速降温，游资热钱还会反复活跃，从而带来短线机会。就目前来看，技术形态乐观的品种意味着短线资金较为活跃，可以适量跟踪，比如易食股份、围海股份、云南城投、福星股份、天源迪科、三五互联等。

　　A股震荡上行为主基调 半年线攻关意义重大

　　作为市场牛熊分界线，半年线攻关的意义重大。伴随着股指创出2388点的新高后，多空分歧愈发激烈，2350的坚守令多方黔驴技穷，而半年线的攻克也并非易事，股指震荡整固实属大概率事件。不过就目前而言，在多空争夺渐进白热化之时，央行宣布下调存准率释放流动性无疑将助推A股反弹逐步深化。

　　从本轮市场的反弹内因分析，流动性释放预期、政策面持续利好是助推股指上涨的主要动力。沪综指从2132.63点底部反弹至今，已积累超过10%的涨幅，而以有色龙头包钢稀土为例，从创出低点至今，累计涨幅多达40%，板块轮动效应凸显。实际上，不论空方是否否认小牛已经来临，指数的持续上行都不容置疑。

　　本轮市场反弹的基础是基于管理层对于A股的层层呵护，从严厉打击内幕交易、规范新股发行制度到呼吁养老金入市，再到强调蓝筹股的投资价值，无一不透露助推A股上涨的决心。而本次央行下调存准，符合政策预调微调预期，尽管CPI维持在3%以上，但在通胀水平下行确立的情况下，适当的、前瞻性的政策试探性放松有利于经济的平稳着陆。而政策预期的放松为A股上行提供了坚实基础。

　　从流动性角度来看，1月份新增信贷7381亿元的数据，反映出货币政策放松调控可能比预期更为谨慎。企业盈利增速回落，削弱了企业、银行间资金运转的灵活性，数据回落也处于合理之中。公开市场操作方面，3月份与4月份到期资金分别为2380亿和1830亿，鉴于目前人民币汇率持续走强将抑制外汇占款的增加与实体经济的收缩，银行间的流动性将进一步宽裕。而目前流动性宽裕局面不仅是期盼货币政策放松，更大程度上取决于实体经济回落对应的资金需求的回落。虽然本次下调存准率的实质解读为被动下调，但释放银行金融体系流动性4006.5亿元却是不争的事实。

　　国际市场方面，由于欧洲出现罕见的寒冷气候及伊朗对欧洲部分国家原油出口限制，将会直接引发原油价格大幅攀升。在二级市场上，虽然国内经济面并未出现明显上行趋势，资源需求尚未释放，但事件性因素驱动煤炭、石油股价上涨的逻辑依然存在。从目前各国公布的经济数据以及透露的信息分析，当前全球经济运行有好转态势，表现为新订单显示的需求扩张。而近期国际市场持续走强，尤其是亚太市场普遍上行，为A股市场“攻关”提供了良好的氛围。

　　就市场情绪而言，本轮对流动性变化反应敏感的有色、煤炭股成为市场屡次进攻的龙头，而水泥、钢铁等二线蓝筹因估值优势亦位居涨幅前列，而受益“十二五”规划的政策扶持品种也不甘寂寞，轮涨格局有条不紊地进行，显示出当前A股人气复苏明显，资金风险偏好显著提升。目前股指进入半年线的攻守战，存在着获利回吐和技术回调需求，股指短暂歇息在所难免。从盘面分析，虽然股指出现回调，但个股并未见深幅调整，而盘面仍不缺乏热点，显示出多方依然不屈不挠，股指或将以“进二退一”的方式完成半年线的攻克。

　　目前股指上行压力重重，必将伴随股指的回调整固。虽然投资者需警惕市场回调风险，但A股强势格局并未改变，股指蓄势震荡的概率较大，投资者不宜过分恐慌，耐心等待市场企稳。

　　沪指挑战半年线未果 机构兑现情绪升温

　　2月8日，沪指站上自去年4月中旬以来的下降通道上轨，此后在半年线附近始终处于“围而不攻”的横盘状态。昨日，指数受央行下调存准率的消息刺激实现高开，这是自去年5月20日以来首度触及半年线。尽管沪指随后一度冲至最高2388点，但受量能限制转为振荡下行，最终勉强录得0.27%的涨幅。

　　从昨日盘后数据看，机构资金交投仍相对活跃，但买盘规模并不突出，对部分反弹个股采取卖出操作，显示出兑现情绪的升温。

　　机构大幅抛售卧龙地产

　　从盘面看，两市共计11股涨停，表现活跃的板块主要包括电子信息、水泥及餐饮等，受存准率下调影响较为直接的地产板块昨日成为抬拉指数的主要权重，收盘录得平均涨幅0.96%，涨幅居前者以二三线地产股为主;下跌板块则包括水利、券商等及部分有色金属股。

　　龙虎榜中，机构共涉10只个股，在近期走势强劲的个股上，机构兑现力度有所增强。

　　例如昨日领涨地产板块的卧龙地产(600173)，1家机构单边卖出5361万元，占总成交的19%。该股自前周来连续放量收阳，昨日涨9.86%，报收于4.57元，已完成九连阳。而受电价上调预期利好而涨停的九龙电力(600292)，则有两家机构合计卖出8429万元、占总成交的34%。其中居卖出首位的机构独自抛售7568万元，折合卖出规模可列居去年三季度末第二大机构股东。此外，存在资产注入预期的军工股江南红箭(000519)近两个交易日被1家机构卖出506万元，该股自1月20日以来仅两度收阴，区间涨幅达69.6%，昨日涨停报收于12.33元。

　　买盘多为超跌次新股

　　昨日获得资金净买入的4只个股上，机构操作集中于超跌股及次新股上。

　　其中，共达电声(002655)昨日获两家机构合计买入543万元，折合股份约占流通盘的1.5%。该股上周五登陆中小板时高开低走，昨日逆市实现低开高走，收盘时涨幅为3.87%，报收于15.30元。资料显示，公司主营微型麦克风、微型扬声器等电声元器件，去年度实现净利润5437万元，同比增7.67%。此次发行价为11元，发行市盈率为30倍。

　　上周四上市的利德曼(300289)也首现机构买盘，昨日1家机构买入314万元，该股昨日振荡上涨0.51%，报收于15.68元。资料显示，公司主营体外诊断试剂，去年度实现净利润7185万元，同比增32%。此次发行价为13元，发行市盈率为37倍。

　　从近期的新股市场看，伴随大盘回暖相关个股在上市首日均录得了较为可观的涨幅，但此后表现则有所差异。机构在经历了去年二级市场的“炒新”之痛后，目前出手相对谨慎，对相关品种的影响应进一步观察。

　　超跌个股上，金晶科技(600586)、恒泰艾普(300157)昨日分别获机构净买入1807万元、821万元，前者昨日涨停报收于5.64元，已突破半年线的压制;后者则收涨8.12%，报收于24.22元。

　　此外，高送转的新开普(300248)被两家机构合计卖出487万元，领涨电子信息板块的顺网科技(300113)则被两家机构合计卖出698万元。