灵活地寻找亮点

　　《红周刊》：股票就像春晚，骂够了，你还得天天盯着看。转眼之间一年就过去了，年报大幕又准时拉开，只是多数人只能走马观花地看年报。

　　文琳：精读年报确实不易，不过作为普通的投资者，能够掌握些小亮点，也就足够了。

　　《红周刊》：就拿你曾经看好的民和股份为例，业绩大幅增长，每10股转增10股派10元，股价又坚挺，这样的年报，算不算有亮点?

　　文琳：当然不算。看好一只股票需要一定的理由，或是基本面的，或是技术面的。当初看好民和股份，理由非常简单，鸡雏价格大涨，公司业绩必大涨。但从去年10月开始，鸡雏价格开始下跌，之后甚至暴跌，当初看好该公司的理由已经不存在，因此这样的股票应当果断放弃。

　　《红周刊》：不过，公司业绩大增310%~330%，市盈率还蛮低的。

　　文琳：每到年报或半年报，都会给大家说相同的话题，看业绩一定要分开看。假设民和股份的业绩增长310%~330%，那公司的每股收益约为1.27元左右，实际上公司前三季度每股收益约为1.25元，即四季度公司业绩仅仅只是微利。目前鸡雏的价格依旧徘徊在低位，因此公司一季度的业绩可想而知，即使亏损也在情理之中。

　　《红周刊》：看来这样的公司确实已经失去了关注的意义。

　　文琳：买股票之前，自己的心中一定要有一个买入的条件，当这个条件不存在的时候，股票也就失去了持有的意义。例如我们在栏目中分析每只股票的时候，都会说出这只股票的亮点是什么，随着时间的推移，若亮点还在，则继续持有，若亮点已经渐渐地消失，就应果断地选择放弃。

　　《红周刊》：大盘的因素是否也要考虑?

　　文琳：当然，而且这是估值环节中最重要的一环。例如一只股票，开始时它的估值为10元，若大盘下跌，那么一定要随之降低这只股票的估值，若大盘上涨，则可适当地增加其估值。

　　《红周刊》：不同的阶段，对个股的选择也是完全不同的吧。

　　文琳：没错。例如前一阶段，大盘下跌，这样的背景下，我们会选择诸如广深铁路这样的公司作为避险品种给大家分析，但一旦大盘重回升势，那再去选择这样的避险品种就是错误的了，一定要选择一些激进型的品种。

　　《红周刊》：简单地说，就是“灵活”这两个字。

　　文琳：正确。

　　《红周刊》：继续回到年报的话题，还有哪些方法可以避免民和股份这样的业绩看起来不错，但未来随时可能会变脸的股票?

　　文琳：以科达机电为例，每股收益0.59元，看起来不错，但是公司业绩增长，主要是因为出售一项股权，获投资收益2.34亿元，占公司净利润的65.58%，要是扣除这样因素，公司的每股收益实际仅有0.20元左右。所以，扣除这些非经常性损益，也是非常重要的。

　　《红周刊》：别光说有缺点的，大家最想知道的是，年报到底怎么看才能挖掘到好股?

　　文琳：通过年报寻找基本面既好、股价又便宜的完美股票其实很难，即使被你发现，也可能是一件“赝品”。其实每只股票都有它的亮点，我们寻找到这个闪光点即可。例如焦点科技 ，业绩快报每股收益1.40元，营业收入净利润双双增长，28倍市盈率在中小板也算适中，但公司的亮点绝不止这些。

　　《红周刊》：那亮点是什么?

　　文琳：是公司高额的现金和稳定的经营性现金流。因为焦点科技的年报还没有正式披露，就以公司的三季报数据为例，公司总资产17.75亿元，其中货币资金就高达16.41亿元，占公司总资产的92.4%。

　　公司总股本不过1.175亿股，若这笔巨额的资金能够寻找到合适的项目进行投入，公司基本面必出现翻天覆地的变化。

　　《红周刊》：要是公司的业绩再好点，就更好了。

　　文琳：我倒有不同的意见。目前公司的B2B平台中国制造网约有收费会员1.5万人，每年可为公司带来稳定的业绩收入及约1.5亿元的净现金流，有了这笔稳定的收入，公司极有可能会“不思进取”。2011年全球经济出现低迷，公司的收入增长放缓，有了压力，公司才会更有“动力”，那16.41亿元的货币资金，是最大的想象力。