年报披露加剧个股分化

www.coreinfos.com/　　本周大盘冲高后回落，虽然未能突破2300点关键压力位，但市场连续下行的格局得以扭转。恢复投资者信心的相关讲话、票据发行减少是主导本轮反弹行情的主要原因，主要动力则来自煤炭、有色金属等强周期板块以及银行、石油等权重股。

　　从技术上看，自3067点以来，市场经过了三轮调整，本轮反弹前的下降速率已有所平缓，市场短期的恐慌性情绪有所淡化。同时，本轮反弹的高点并没有触及下降通道的上轨，股指仍有提升反弹高度的机会。

　　从本周公布的经济数据来看，去年12月份CPI继续向下至4.1%，CPI连续下行后，通胀压力明显缓解，但随着原油问题、国内负利率现象的延续，如果过快放松货币，仍会导致通胀的再度反弹，宏观政策正处于从关注通胀转向兼顾通胀和经济稳定的过程中。

　　我们认为，在CPI没有跌破1年期存款利率即3.5%以前，央行在货币政策上仍将采取审慎原则，未来仍将倾向于资金的定量而不是定价放松政策，即使出现存款准备金率下调、票据发行减少的现象，储蓄利率价格也会保持相对平稳，A股的资金面宽松预期主要来自于扩容压力减缓、季节性资金放松以及养老金入市预期。考虑到养老金入市短期内仍难成行，在货币政策仅是适度调整的预期下，M2仍难以产生陡峭的向上拐头，上升持续性仍需观察，因此我们更倾向于认为本轮行情为超跌反弹。

　　下周是春节长假前最后一周，按照惯例市场的成交量会相对低迷，同时，长假期间外围市场导致的不确定性增强，节前市场有望维持平稳的基调。目前沪深300仅10.8倍估值，考虑到流动性适度宽松的预期有望修复前期下跌过度的估值，同时随着年报业绩的逐步披露，创业板与蓝筹股正处于走势分化中，部分低估值权重蓝筹股值得关注。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间 2230-2350点

　　下周热点高增长概念

　　下周焦点增量资金入市