春节效应显现 政策信号成关键

　　周四沪深两市低开，地产、保险、银行、水泥等蓝筹走强，推动大盘快速上扬，沪指逼近2300点，但市场心态稍显谨慎，后续买盘跟进不足，大盘缺乏支撑快速回落，午后蓝筹回稳，稀土永磁、有色金属、太阳能、锂电池等板块强势上涨，再度推升大盘，无奈尾盘抛压不减，市场小幅回落，沪指报收于2275.01点。

　　第一，虽然受节日、气候因素影响，食品价格反弹，以及市场需求有所回升，通胀下行趋势有所放缓，但总体下行趋势不改，这为政策进一步放松提供了更充足的条件。第二，宏观政策进入稳增长阶段，组合政策不断优化落实，首先，货币政策逐步放松，信贷投放开始扩大，节前停发央票，资金供需环境开始好转;其次，推行结构性减税，积极发挥财政政策，支持保障房建设、铁路建设、水利建设、三农等;最后，放宽民营资本行业准入领域，积极推行扩大内需战略，研究制定家电下乡和以旧换新的接续政策等新消费刺激措施，稳定出口;随着这些货币政策和财政政策等陆续发力，以及私人部门投资逐渐加快，未来经济增速见底回升为期不远了。第三，温总理做出金融工作部署，救市治市上升到国家最高决策层，市场制度改革步伐提速，推进新股发行制度市场化，解决新股高市盈率发行;完善公司发债融资制度;开始逐步建立融资与分红挂钩制度，解决市场过度融资问题;红利税收政策进一步优化;完善创业板退市制度和上市公司治理;随着股市深层次矛盾逐渐解决，市场生态环境将逐渐改善，有利于坚定资金长期驻扎股市的信心。第四，长线资金队伍逐渐壮大，产业资本、高管增持，社保基金再度追加百亿资金入市，保险资金加仓，地方社保基金入市程序逐渐启动，养老金和公积金入市提上议事日程，这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾，让价值投资观念牢固扎根市场，促进市场长期稳定发展。第五，市场投资价值突出，金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值已处于历史低位，估值下行空间基本上跌无可跌，将继续对大盘构成有效支撑，在经济数据向好配合，将带领大盘走出修复性行情。鉴于上述情形，市场具备了形成修复性行情的基础，未来伴随流动性逐渐向充裕过渡，市场功能定位纠正，经济增速探底回升，市场估值将水涨船高。短期经过连续大涨后，市场热点进入了结构性轮动，而后续经济数据和政策利好出台将成为市场回升持续性的关键，但由于新年假期临近，市场交投将会受到制约，做多动能在一定程度上将会被削弱。

　　1。国家统计局网站消息，2011年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%。其中，城市上涨4.1%，农村上涨4.1%;食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.9%;消费品价格上涨4.9%，服务项目价格上涨2.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。2011年12月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨1.7%，环比下降0.3%。工业生产者购进价格同比上涨3.5%，环比下降0.4%。2011年，工业生产者出厂价格比上年上涨6.0%，工业生产者购进价格比上年上涨9.1%。

　　2。中证网讯，中汽协副秘书长师建华发布了中汽协最新预测：预计2012全年汽车销量约2000万辆，增长率8%左右，其中预计乘用车销量为1587万辆，商用车411万辆。汽车出口量预计出口105-110万辆，同比增长25%-30%。

　　3.1月11日晚间消息面对去年四季度以来票据类信托产品的异军突起，迫于担忧其扰乱信贷规模的控制，银监会今日电话通知各信托公司进行窗口指导，要求其停止该类产品的发行。这或只是银监会今年要全面布控表外风险的开始。

　　4. 21世纪经济报道消息，“证监会内部一直在紧锣密鼓的推动，可谓箭在弦上。”1月11日，接近监管层的人士说，春节前后，新三板扩容改革随时都可能推出。本报记者获悉，2012年1月5日，证监会邀请数十家券商负责人座谈，郭树清主席听取了证券业对于新三板扩容等数个议题意见。西部证券、西南证券总裁作为代表，就统一场外市场建设问题发言。其中，包括新三板是否实行做市商制度，如果实行，该如何设计等。就这个问题，“证监会官员近期与纳斯达克中国区相关人士进行了讨论。”上述人士透露。

　　5.21世纪经济报道消息，中电联正在对电价改革课题做分析研究，提出电价改革中长期路线图。其提出的改革路径是，2011-2013年实施并完善煤电(气电)联动机制;发电上网实行两部制电价;研究制定实施细则，开展独立的输配电价改革试点;继续开展大用户直供试点;推进分时电价和阶梯电价;提高电价水平。2014-2015年，发电上网全面推行两部制电价;全面推行独立的输配电价;扩大大用户直供范围;优化销售电价结构;开展中型电力用户直供试点。

　　6。上海证券报报道，水利部、农业部日前签署《关于加快水利和农业发展合作备忘录》，双方决定在规划制定、工程布局、项目建设、政策协调等方面加强合作，大力推进以水利为重点的农业基础设施建设。据悉，“十二五” 期间，全国水利投资总额将达1.8万亿元。

　　7。国家发改委与工业和信息化部近日联合发布《食品工业“十二五”发展规划》(规划期为2011-2015 年)(后简称《规划》)，作为“十二五”时期全国食品工业发展的指导性文件。据《规划》数据预测，到2015 年，食品工业总产值达到12.3 万亿元，增长100%，年均增长15%;利税达到1.88万亿元，增长75%，年均增长12%。食品工业总产值与农业总产值之比提高到1.5:1.

　　第一，随着欧盟内部分歧逐渐通过协商消除，建立财政纪律约束机制，相关债务国有序推进财政改革，欧洲债务危机有所缓解，同时美国经济逐渐有效复苏，国际资本市场随着时间的推移逐渐趋稳。第二，随着经济下行风险增大，宏观调控重点转入稳增长阶段，存款准备金率下调，货币政策重新进入放松周期，逐步向实体经济注入流动性，同时积极发挥财政政策作用，制定新的消费刺激政策扩大内需，积极拓展出口市场深度和广度。第四，继续实施淘汰落后产能和节能减排，落实各项房地产调控政策，加快保障性住房建设，兴修水利，加大政策力度扶持新兴产业发展，经济结构不断得到优化，经济转型效果开始显现。随着各种政策发挥作用，经济实现软着陆，资本市场制度逐渐完善，大盘中长期走好值得期待。