经济增长新热点 环保或成明年龙头

　　上周大盘缩量下跌，指数走出新低和成交地量连续出现——上证综指创下了32个月来的新低，沪市A股成交金额创下了近三年的新低。疲弱的市场将最近一个反弹打回到2300点，今年A股注定是个单边下跌市了，似乎印证了那句通胀无牛市的名言。临近年尾，复杂多变的国际环境、出现新情况新变化的国内经济、豪赌人民币升值的外资撤离等构成不利因素，市场将何去何从?

　　中央经济工作会议即将召开，这是重要的市场政策窗口。在通货膨胀得到控制的情况下，明年的经济增长成了重要关注点。市场未来的整体走势和热点板块与明年的经济增长和投资方向密切相关。我们认为，环保行业有望成为明年经济的增长点和市场的新热点。

　　明年投资方向与往年不同

　　就上周的市场而言，应该说诸多不利的因素都在恐慌中放大了。今年完成增发的158家上市公司中，有103家股价低于增发价，占到今年增发公司总数的65.18%。而完成增发的个股面临解禁浪潮来临也加重了市场的心理恐慌。

　　从较长期来看，未来市场的热点可能需紧密关注中央经济工作会议上提到的重点行业。这主要是考虑到明年的经济仍要靠投资来拉动：欧债危机必然导致明年出口情况不乐观，消费近年都没有出现过显著增长，国内经济还是要靠投资。

　　但明年的投资方向可能会与往年有所不同。从近几年的投资重点行业来看，主要是“铁公基”和房地产。高速铁路建设是这几年的投资重点之一，该行业的投资已经在动车事故后有所减速，明年的投资增速必然下降;而房地产行业在政策收紧后投资增速逐渐降低，在明确了政策不放松后，明年的投资增速比今年更悲观。

　　节能环保文化旅游或为新热点

　　上周收盘后有分析人士指出，市场热点的选取会更加艰难，主要的原因是市场本身的格局不利于热点的持久产生。

　　我们可以粗略计算，12月仅新股合计发行就高达15.6亿股，将给市场带来超过500亿元的压力。与此同时，12月份的解禁股1625.38亿元，A股面临超过2000亿元的资金压力，在这样的数据面前，市场的震荡会变得常态化，热点的选取就要选定一个前提和一个重要的方向。

　　在传统的投资重点行业出现投资降速后，GDP的增长只能仰仗新的投资方向和投资行业。于是，即将召开的中央经济工作会议公布的重点行业可能与接下来股市的热点紧密相连，这些行业在明年可能获得大量投资，是新的经济增长点。一些上市公司肯定会在投资中首先收益，获得实实在在的业绩增长。

　　中央经济会议为市场提供了一个新的政策时间窗口。会议的纲领性文件是市场资金积极等待的一个重要事件，可能也是热点重新确定的重要标准，尤其是以下的两个行业更加值得研究和关注。

　　一是节能环保。在7大战略性新兴产业中，节能环保居首。节能环保行业除了符合绿色经济的发展要求外，还具有较强的产业带动能力。除了节能环保等新兴产业这一主题外，预计现代农业、现代服务业和保障房建设，有望被重点提及，这都将在近期成为资金追逐的焦点。

　　二是文化旅游。在内需消费升级的过程中，从基础性的物质需求到文化需求的提升，文化支柱性产业的休闲旅游、文化传媒等都将蕴含较大的机会。

　　综上所述，未来一年的经济增长要靠新的投资方向来支持，经济的转型虽是被动的，但也确实要经历转变。新的行业和新的经济龙头必然要出现，就算这个龙头不如房地产的带动效应大，也要承担起经济领跑者的重担。市场接下来的热点有望与这些重点投资行业产生共振。

　　利好政策频频出台 节能环保行业吹响“集结号”

　　节能环保产业作为我国七大战略性新兴产业之首，当前政策利好频频出台，行业面临空前的市场机遇。分析指出，种种迹象显示，节能环保板块目前正处于历史上最好的“政策红利”期，伴随着一系列政策的推出，节能环保将迎来市场大发展的新时代，当中的投资机会值得去发掘。

　　利好政策频频出台

　　节能环保产业作为我国七大战略性新兴产业之首，政策利好频出。自去年下半年以来，有关支持节能环保产业发展的政策不断出台。去年9月发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，不仅明确提出将节能环保产业作为七大战略性新兴产业之一予以重点支持，还强调重点开发推广高效节能技术装备及产品，示范推广先进环保技术装备及产品等。其后国务院发布的《节能环保产业发展规划》，再次强调节能环保产业的重要性。

　　今年以来，节能环保产业发展的政策支持进一步强化。在今年1月份召开的全国环境保护工作会议上，环保部部长周生贤表示，将在总结“十一五”环保规划实施情况的基础上，完善并发布“十二五”环境保护规划。

　　在3月份发布的“十二五”规划纲要中，节能环保产业再次作为七大战略性新兴产业之一加以明确。《规划纲要》强调，未来5年将重点发展高效节能、先进环保、资源循环利用关键技术装备、产品和服务，并将在财政、税收、金融等方面给予支持。

　　本月初公布的《“十二五”节能减排综合性工作方案》提出，到2015年服务业和战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重要分别达到47%和8%左右，有关部门将重点扶持节能装备技术与环保领域企业发展。

　　中信证券认为，无论是相关支持政策出台还是各地项目执行的力度，下半年相比上半年都有望显著加大，建议继续关注节能环保产业振兴规划、第七次全国环境保护大会、火电厂大气污染物排放标准等。

　　年底吹响“集结号”

　　原定于本月初召开的第七届全国环保大会虽然因故被推迟至12月，但是，业内对国家推出扶持政策依然有较高预期。

　　券商分析师在接受《投资快报》记者的采访时指出，作为国家层面规格最高的环境保护会议，环保大会前后，《“十二五”环境保护规划重点》、《节能环保产业发展规划》等一系列政策即将出台，预计这些政策将为环保产业的发展提供更好的政策和更多的资金支持。

　　“种种迹象显示，节能环保板块目前正处于历史上最好的‘政策红利’期，伴随着一系列政策的推出，节能环保将开启市场大发展的新时代，当中的投资机会值得去发掘。”上述分析师说道。

　　中金公司指出，环保大会的召开将推动十二五各项环保政策的出台，预计后续配套脱硝加价、地方政府年度减排指标不断明确将成为行业估值、业绩提升的催化剂，看好相关领域优势企业的持续成长能力。

　　“节能环保作为可持续发展的保证，已成为我国的长期基本国策。目前节能环保处于发展初期，将持续受益国家政策，具有确定的需求和良好的发展前景。”国信证券分析师陈健指出。

　　民生证券分析师陈龙表示，节能环保政策频出，强制性标准之严格、扶持性政策力度之大，充分显示出节能环保所受重视程度之高。随着政府政策的进一步明晰化，如年底环保“十二五”规划等重要驱动因素的发布，将标志节能环保行业吹响“集结号”。

　　节能环保相关A股上市公司

　　碧水源(300070)

　　公司是目前国内城市污水处理领域MBR技术实力与综合经营实力最强的企业之一，在大型MBR项目建设方面已跻身国际先进企业行列。2010年以来，公司先后进入的膜法净水器、工业水处理、污泥处置和市政施工领域，有望形成新的增长点。其中，公司投资设立北京碧水源固体废物处理科技有限公司进入固体废物处理领域，开展包括污泥处理处臵、城市固体废弃物处理处臵等方面业务。

　　对于今年前三季度公司盈利跟不上营收的增长，东方证券分析师在接受记者的采访时表示，受市政施工进度影响，公司收入确认具有明显的季节性。今年年将尤为明显，根据施工计划，昆明第九、第十污水处理厂BT项目建设期主要集中于下半年，预计四季度该BT项目完工进度或可达60%以上，带动公司四季度营业收入大幅增长。

　　资金流向：E投资金融终端显示，该股上一交易日录得主力资金流入162万元，最近三个交易日录得资金流入643万元，五个交易日录得主力资金流入1422万元。

　　桑德环境(000826)

　　公司是我国固废行业领先的综合处理服务商，以固废为业务核心，以水务为补充，循序渐进完成固废全产业链覆盖。可为客户提供从项目咨询、工艺设计、产品提供、工程建设等“一站式”服务。近年，公司在餐厨垃圾处理、污泥处理及废旧物资资源综合利用等固废细分市场加大了发展力度，在垃圾综合处理、垃圾发电及静脉产业与城市矿山领域市场拓展取得进展。

　　分析认为，公司同时拥有焚烧、填埋、堆肥及综合处理能力;在目前焚烧及综合处理技术路线争议较大的情况下，公司完善的技术路线大大降低了公司未来的风险，为公司长期增长提供坚实保障。而在固废行业发展提速的背景下，公司作为行业龙头，在未来较长一段时间内都有能力保持高速成长的势头。

　　资金流向：E投资金融终端显示，该股上一交易日录得主力资金流入4万元，最近三个交易日录得资金流入1412万元，五个交易日录得主力资金流入3363万元。