超跌反弹 谨慎应对

　　盘中特征：

　　周二沪深股市先抑后扬，午市在量能极度萎缩之后展开震荡反弹，最终两市涨幅双双超过1%，其中上证综指收盘报2743.47 点，上涨37.11 点，涨幅1.37%，深成指收盘报11665.14 点，上涨186.94 点，涨幅1.63%，两市共成交1333 亿元，较前一交易日增加110 亿元。从盘口看，机械、钢铁、轻工板块涨幅居前，分别上涨3.09%、2.81%和2.66%，而食品饮料、房地产和金融服务表现滞后，分别上涨0.63%、1.07%和1.28%。最终，两市除144 只个股下跌外全部上涨，其中有13 只个股涨停，另2 只个股跌停。

　　后市研判：

　　根据目前行情，短线反弹以超跌反弹为主，力度有限，总体市场的弱势格局难改，反弹谨慎。

　　从反弹原因看，主要还是超跌反弹。一方面，自5 月18 日以来，沪市大盘连续下跌8 天，这是自09 年底以来的第一次，表现较为极端。另一方面，随着行情的持续回落，技术指标再次回到低位，随机指标KD 等已经连续3 天回落到20 以下，短期超卖，有较强的技术性反弹、修复指标的要求。

　　从趋势看，目前市场的弱势探底，并不会因为短线反弹而出现逆转，反弹后仍将重回弱势。因为从目前看，5 月份宏观经济数据仍然偏紧，CPI 仍将保持高位，6月份可能再创新高，同时受通胀等因素作用，企业效益仍将继续下滑，宏观基本面压力不减。

　　同时从货币政策来看，紧缩力度近期内难以放松，利率、存款准备金率仍将双轮齐动，而银行资金紧张将进一步提高民间信贷的利率水平，导致资金继续涌向银行理财产品和民间信贷，在A 市场扩容、再融资、大小非解禁等供给持续作用下，股市资金“严重干旱”的情况在近期很难得到有效缓解，即便蓝筹股估值已经出现较大低估，但巧媳妇难为无米之炊，强劲反弹恐怕心有余而力不足。

　　从盘口看，昨天沪深股市总成交1333 亿元，只比前一日增加110 亿元，仍然处在近期地量水平，即便是按照尾市拉升最后一小时的成交量推算全天，也是中等偏下的水平，表明在积弱已久的状况下，投资者面对反弹，仍然相当谨慎，观望心态占据主导。后市能否持续，关键还是看量。

　　操作策略：

　　轻仓习惯做短线者可以“短平快”操作，抢快钱。稳健型投资者继续谨慎观望，等待中线底部的到来，而重仓者反弹中可适量减磅，滚动操作摊低成本。