“微笑曲线”中孕育的伟大投资机会

　　“十二五”规划产业关键词——生产性服务业。中国经济在完成重工业化阶段后，进入生产性服务业和高新技术产业为重点的后工业化发展阶段。

　　产业链“微笑曲线”中孕育的最具成长空间生产性服务业是现代物流、软件与信息服务、高技术服务业的专业技术、物流金融和商务服务。

　　重要推荐的投资标的是中储股份、南方建材、机器人、新大陆、飞马国际、浙大网新、运光软件、软控股份、海兰信、大华股份、世纪瑞尔、广电运通、恒泰艾普、易世达、瑞普生物。

　　3 月16 日“十二五”《规划纲要》正式发布，生产性服务业上升成为产业结构优化升级的战略重点。相比较“十一五”，生产性服务的定位从“拓展”阶段过渡到“加快发展”的新阶段，发展路径是深化专业化分工，加快服务产品和服务模式创新，促进生产性服务业与先进制造业融合。我们认为，在中国已经成为全球最大制造业基地后，根据国际经验和产业发展自身内在规律，国内生产性服务业发展的春天已经来到。

　　当前，中国生产性服务业无论是从需求的逻辑，还是供给的逻辑，都具备了快速发展的条件和机会。从需求的逻辑来看， 中国作为世界制造基地的体量规模、东部沿海产业升级、生产工厂中西部转移浪潮和网络购物兴起衍生巨大的生产性服务业需求。从供给的逻辑来看，丰富的、低成本的工程师和技术人员总量庞大、增长迅速，这为中国生产性服务业的全球竞争力奠定了强大竞争优势。

　　从产业链的角度，看好现代物流行业的三个板块：成立之初具备独特垄断资源的仓储运输企业、物流自动化设备提供商、信息化平台提供商;软件与信息服务业看好的模块是安防行业需求、下游产业信息化和工业化融合滋生的需求、全球性软件服务外包;高技术服务业重点是能源类、节能环保等方向的专业技术服务提供商;金融服务看好物流金融的利润增长空间;会展租赁成为商务服务的亮点。推荐的投资标的是从长期的高增长空间角度筛选，个别投资标的短期高估值风险需要注意规避。