开启实质转型的机遇之门

    2011 年我国经济并不具备实施紧缩性货币政策的条件，虽然A 股市场所面临的国内流动性充裕程度将低于2010 年，但也并非流动性显著“失血”的一年。“调结构”是“十二五“规划的重点，其中在产业结构调整与收入分配结构调整两条主线上，区域的消费转型与产业转移特征为我们前瞻结构性亮点提供了新视野——消费转型看东部，消费升级与投资重点在中西部、新兴产业基础设施投资启动。
    2011 年A 股市场趋势判断：重心上移的偏强平衡市，上证指数核心波动区间2600-3600。我们的核心策略建议是：均衡配置，寻找成功转型提升估值的投资机遇。全年的市场风格将趋于均衡，市场流动性充裕度下降与产业结构转型进入实质阶段，将导致市场关注焦点回归到成功转型提升企业估值。
    我们看好“十二五”规划与新兴战略性产业内，成功转型且能较短时间实质性提升估值水平的行业。2011 年建议重点关注大消费（食品饮料、医药、商业零售）、高端装备制造业（海洋开发、核电建设、高铁建设）、节能环保（建筑节能、工业节能与合同能源管理）、计算机应用、化工新材料行业。主题投资关注区域经济与央企重组。