新疆区域主题顶级券商荐股一览

    申银万国：新疆专题投资策略 投资标的一览

　　我们认为，正如中国是世界的“金砖四国”，新疆也将成为中国的“金砖”。

　　新疆能源价值凸显，走科学开发和谐分享之路。新疆正面临唐朝“丝绸之路”之后最好的发展机遇。新疆2.19万亿吨煤储量，对国家能源安全战略的价值不断提升。2010 年5 月，中央召开新疆工作座谈会，坚决推进新疆跨越式发展。我们认为，新疆正在发生一个历史性的变化，是重要的投资时期。预计新疆新发展战略将是围绕“能源、地缘、人员”，坚持科学开发，建设全产业链的中国能源新基地，同时坚持和谐分享，推动新疆各族人民的民生改善。这种战略可细化为全产业链的“新工业化”和和谐发展的“新城镇化”两条主线。

　　新工业化：基建，简单加工，就地深加工。国家将大力推进新疆道路设施建设，未来10 年铁路/公路投资将超过4300 亿元。随着运能提高，预计资源开发将推动新疆GDP 增速提高到20%以上。同时较低的电煤成本也将刺激“西电东送”发展，目前新疆发电和输变电项目规划投资已超过290 亿元。更长远来看，“煤化工”将成为新疆能源深加工的主要途径。包括煤制气、煤制烯烃等。目前新疆在建和规划的深加工项目，将在未来10 年内投资4500 亿元以上。

　　新城镇化：民生，消费升级，中亚中心。随着煤炭产业发展，在新疆四大煤炭基地周边，可能出现较大城市。按新增200 万城镇人口和人均5 万元城镇化投资估算，将带来1000 亿元基建投资需求。考虑新疆地理特点，水利行业和食品行业也将在城镇化中受益。参考内蒙和鄂尔多斯发展历史，煤炭产业发展提高居民收入，增加城镇人口，将推动新疆消费能级迅速上升。长远来看，新疆在经济、民族、贸易、文化等具有优势，将吸引周边邻国的消费能力集聚，可能发展成为中亚经济文化中心。

　　投资标的：我们与大众的不同之处：公司自身属性良好，行业也受益于新疆跨越式发展。这样既能够保持短期较快的增长，又能够受益新疆大发展带来的市场空间长期利好。我们按照“工业化”和“城镇化”两条主线，推荐：广汇股份、新疆众和、国统股份、天康生物、友好集团和美克股份。此外我们也看好伊力特、新疆城建、八一钢铁、青松建化、西部建设、天山股份、天富热电和准油股份。

　　催化剂：中央推进新疆跨越式发展的正式文件出台，将改变市场对新疆板块价值的预期，从“能源地缘人员”的角度价值来构建新的估值体系。

    国泰君安：哪类个股是新疆振兴最直接受益者(荐股)

　　新疆地域辽阔，资源丰富。自古以来新疆就是我国通往中亚、南亚、西亚及欧洲的通道，与八国接壤，是我国最大的边贸省份。无论从政治角度还是经济发展角度出发，新疆的发展和稳定都是具有战略性高度的。政策上已经明确提出两大战略性目标 “促进新疆跨越式发展，实现新疆长治久安”。

　　新疆在西部大开发的这几年间，其固定资产投资、经济增长均低于全国平均水平，也远低于西部其它地区。至今，新疆经济发展依然比较落后。在经历了“7.5”事件和国际金融危机双重影响之后，新疆经济受到较大冲击。

　　当前中央对新疆稳定和经济增长非常重视。09 年末，中央各部委组织几百人规模，相继赴新疆进行了广泛、深入的调研。近期，全国对口援疆工作会议刚结束，多个省份一把手齐聚新疆进行调研。我们预计在5 月中央新疆经济工作会议上，中央或许会在国务院32 号文件(《关于进一步促进新疆经济社会发展的若干意见》)基础上出台新疆区域振兴规划的细则，一系列重磅扶持措施也将呼之欲出。

　　新疆作为资源性省份，完全可以借鉴内蒙古的发展模式，依靠资源优势吸引投资。通过加大基建投资来改善交通运输问题解决运输成本高昂的问题，通过上下游产业链的延伸解决部分的产能过剩问题，同时又可以创造就业改善民生，通过扩大与邻邦之间的经济贸易往来解决剩余的过剩产能。

　　结合新疆自身的资源优势情况，我们预计振兴规划的细则可能主要围绕加强基础设施建设、加强资源开发及其相关产业链延伸、加大中央财税政策优惠及各省援疆支持、加强与邻国经济合作及推动建设兵团发展等五个方面。推动新疆经济跨越式发展，保障及改善民生，缩小南北疆贫富差距。此外，4 月13 日中国政府网发布的《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》中提到要引导外资向中西部地区转移和增加投资，鼓励外商在中西部地区发展符合环保要求的劳动密集型产业。

　　针对即将出台的新疆振兴规划细则，我们认为目前阶段应该选择最直接受益的公司进行投资。基础设施建设的落后是经济发展的主要障碍，发展经济首先要建立交通网络、电网建设和水利设施建设等基建项目，所以基建应该是最直接受益的行业。其次是依靠新疆的资源优势发展经济，通过上下游产业链的延伸创造就业改善民生。所以，我们认为最直接受益的公司主要分两类，一类是基建相关的上市公司，相关行业包括建筑施工、建材、钢铁等；另一类公司为资源开发类公司及资源开发之后的产业链延伸相关的上市公司，相关的行业包括石化、煤炭、煤化工、输变电设备及其他矿产资源开采等行业。

　　基建类相关的上市公司推荐八一钢铁、天山股份、青松建化；资源开发类公司及资源开发之后的产业链延伸相关的上市公司推荐广汇股份、中泰化学、葛洲坝、特变电工。

    广发证券：政策东风已至，拥抱新疆板块(荐股)

　　广发策略研究组曾于今年1月底推出区域经济专题报告《魅力新疆：不只是吸引，还有机遇》，该报告指出支持新疆投资机会最重要的一个预期是：未来国家对新疆支持力度将加大。目前这个假设前提已经实现，提请投资者提前布局、拥抱新疆板块。

　　我们的观点：

　　资源税改革在新疆试点，利好当地政府，将极大程度上增加新疆等资源输出大省的财政收入。据我们统计，石油和天然气的从价税率地方省市的上报建议区间位于是3%-5%，按照2009年国内原油产量1.89亿吨、天然气841亿立方米的基数计算，相比原来的从量计征，资源所在地省份收入将有很大改善。而资源税对于央企利润的侵蚀显而易见，利空中国石油、中国石化等央企；

　　减税政策利好新疆当地上市公司以及在疆内设有分公司的企业。减轻企业负担，改善企业盈利能力；

　　基建投资增加，对内外开放步伐加快，利好疆内水泥、钢材、建筑施工等企业；总体上来讲：我们认为，我们于2010年1月底推出的《魅力新疆：不只是吸引，还有机遇》专题报告中“未来国家对新疆支持力度将加大”的预期已经兑现，新疆跨越式发展可期，提请投资者提前布局、拥抱新疆板块。

　　在资源禀赋、区位优势以及政策扶持叠加下的新疆板块投资机会将集中于以下几个方面：

　　基础设施建设；

　　优势特色产业发展，产业链延伸；

　　受益通胀的农业板块；

　　山川秀美带来的旅游业机会；

　　上市公司壳资源(兼并重组的机会)；

　　受益的上市公司：青松建化，天山股份，北新路桥，八一钢铁，天利高新，中泰化学，广汇股份，新疆众和，中粮屯河，新中基。

    东方证券：战略性布局新疆板块(荐股名单)

　　从国家战略高度理解新疆区域振兴的意义。应该看到，中央发展新疆的力度和决心是无法低估的。如果只是从区域投机热潮的角度看，那么部分区域振兴相关的股票已经出现了高估现象。

　　但我们认为，只有上升到国家战略、地缘政治层面，才能深刻地去理解和把握新疆的长期战略意义，从而认识到整个新疆板块具有跨越一般经济周期的投资价值。

　　中亚战略对中国未来发展意义重大。中亚拥有丰富的油气资源，在地理上打通新欧亚大陆桥，极富战略价值。未来的10年、20 年乃至30 年中，中国要获取发展的生存空间，必须将中亚作为下一个核心利益区域，进行战略突围。因此，中国对中亚的战略走向将在很大程度上影响未来的发展和安全形势，也将对中国的崛起和民族复兴产生极为深远的影响，可以说是必须之举。

　　新疆是中亚战略的最核心因素。只有把握到了新疆对于我国在中亚战略的核心基地作用，才使我们超越中短期的市场波动，坚定不移地看好新疆板块的前景。未来的十年，中国经济可以有无限种转型可能，但新疆经济只有一种可能，那就是中央政府倾注全力进行开发与建设，提高当地人民生活水平，对内把新疆经济彻底整合进入大中华经济区，对外把新疆打造成中亚地区的中枢。

　　把握历史的机遇，战略性布局新疆板块。在考虑到美、俄两个超级大国在中亚和中国的战略利益争夺时，新疆作为中国的立足点已经呼之欲出。如果将新疆经营好，那么未来将中国、中亚乃至西亚的经济紧密联系在一起、重现汉唐丝绸之路的光荣与梦想就是大概率事件。在百年不遇的历史机遇下，大幕已经缓缓拉开，一批上市公司将作为主角登上舞台。

　　上市公司推荐：在之前东方证券策略团队推出的“新疆专题策略报告”《借力政策扶持之翼 实现新疆经济飞跃》中，我们已经详细介绍过新疆的资源禀赋、经济现状，以及受益基础设施建设、区域优势行业的上市公司投资组合。本期报告中我们详细介绍另外一些在新疆拥有资源优势或者具有长期投资价值的上市公司投资机会。其中包括葛洲坝、新疆天业、伊力特、ST 百花、天富热电和特变电工。

    华泰联合：新疆建设高潮将掀起，基建及大消费行业受益(荐股)

　　中国证券报采访的发改委内部人士介绍，从政策层面，今后一段时期内，将有多个对口支援省市逐渐注入近130亿元资金。

　　点评：

　　1、从今年3月开始全国对口支援各市、县和自治州的工作已经展开，今后一段时间内的资金注入是对口援疆政策的落实。

　　2、我们认为，随着资金的注入和援疆行动的落实，将会掀起援疆建设的高潮，受益最大的是基建相关行业。据了解，各地援疆建设项目将由各个地方自有的工程队完成施工，因此我们认为受益最大的应该是新疆本地的钢铁、水泥相关上市公司，而不是新疆本地的市政工程建设和市政设施施工企业。

　　3、此外，援疆各地采取输血与造血、硬件与软件建设相结合的方式，把更多的资金、技术、管理理念等带到新疆，形成多种方式的援疆，真正实现新疆又好又快地发展。随着大批援疆团队入疆、援疆项目开工，以及当地民生改善，疆内的消费能力将快速释放，友好集团、伊力特、啤酒花等大消费类企业将迎来业绩快速成长。

　　综合考虑，建议关注：天山股份、八一钢铁和啤酒花。

    安信证券：重申对新疆板块的推荐(荐16股)

　　我们重申对新疆板块的推荐。优势矿产资源方面受益的是一体化龙头企业：广汇股份、中泰化学、新疆天业、天利高新。基建行业受益最早和最大是青松建化和天山股份、八一钢铁；电力设备和新能源的投资机会在特变电工、金风科技、新疆众和；水利水电建设方面受益的公司主要是央企葛洲坝及新疆当地的水利施工企业汇通集团；市政工程与房屋建筑施工方面受益最大的是新疆城建、国统股份。民生方面可以关注新疆友好、天康生物。

    广发证券：新疆将成为未来煤炭选股方向之一(荐股)

　　我们认为，尽管中国政府强力推进节能减排，但这一政策对新疆地区未必适用。我们梳理出目前在新疆拥有现成煤矿或在建煤矿，或未来1-2年具有注入煤矿预期的上市公司：伊力特、新农开发、新赛股份、ST百花、上海能源、国际实业、中泰化学。我们仍维持对上海能源的推荐。

    平安证券：新疆建材行业利好点评(荐股)

　　投资机会向区域龙头转换。根据对影响水泥需求的各项因素进行分析，我们认为水泥消费快速增长的“大牛市”即将结束，水泥需求将进入稳定期。如果过去三年水泥行业在资本市场的表现是以大型水泥企业为风向，那么在未来二至三年，需求增长确定、新增供给压力较小的区域的龙头企业将更受投资者青睐。

　　近期的弱势行情已完全反应了悲观预期。导致悲观预期的因素主要是固定资产投资增速放缓、我国人均水泥消费接近峰值和房地产调控政策影响。我们认为固定资产投资保持25%的增长是大概率事件，来自房地产工程的水泥需求不能左右水泥产量增长的方向，而目前行业整体的估值水平已处于2006年以来的低位，具备较高的安全边际。

　　对需求和供给增长的预期导致区域分化。对需求的预期仍是股价重要的催化因素，局部区域在未来3年内的需求增长确定、受房地产调控政策较小、政策有利于区域龙头企业扩大市场份额、提高集中度和议价能力。我们看好的区域为新疆、湖南和广西。我们选择重点区域的原则是：(1)房地产投资占固定资产投资比例较低；(2)新增产能压力较小；(3)水泥产销量增长较快；(4)区域内落后产能比例较高。

　　新疆：基建工程集中上马推高水泥价格。疆内水泥龙头企业在重点工程领域控制力强，大批基建工程的开工推高了疆内水泥的整体价格，而由于区域内集中度高、生产成本低，疆内龙头企业盈利能力强、增速确定，重点关注天山股份和青松建化。

　　并购将成为行业主旋律。我们认为，上市公司之间或上市公司与非上市公司之间的并购将成为水泥行业2010年至2012年的主旋律。在提高行业集中度目标和严控新建产能新规的双重推动下，并购是大企业扩大产能、实现行业整合的唯一途径，但纵向整合的时机并不成熟。根据各地的水泥产量和新型干法水泥产能比重，我们认为，浙江、河南、江苏和安徽是并购发生概率最大的区域。

　　目前时点是价值投资的黄金时机。尽管受市场情绪和房地产调控政策影响，近期行业走势较弱，但目前估值水平已经达到近年低点，部分企业的吨EV接近重置成本，安全边际较大，具有长期投资价值。行业总体供求关系趋好，根据我们测算，2010年需求净增长大于供给净增长，行业供求关系趋好。