分级基金大逆转

　　在温总理强调“提振股市信心”的讲话的鼓舞下，A股迎来久违的上涨。伴随着市场反弹，分级基金进取份额成为反弹“先锋”，银华锐进、信诚500B、申万进取等份额近两日在二级市场累计涨幅分别达13.55%、20.19%、18.42%。

　　业内人士分析指出，分级基金进取份额的大幅反弹，主要得益于市场上涨和其自身的高杠杆。由于前期市场持续下跌，导致进取份额的杠杆处于较高水平，因此在市场上涨时，由于高杠杆特性使其具有更大的上涨弹性。

　　根据海通证券数据显示，截至1月6日，进取份额中动态杠杆率最大的为申万进取，达到4.91倍(其初始杠杆为2倍)，其次为银华鑫利3.91倍(初始杠杆为2倍)，此外，银华锐进为2.75倍(初始杠杆为2倍)、双禧B为2.22倍(初始杠杆为1.67倍)。据Wind统计，1月10日，该日申万进取溢价率达75.88%、银华锐进溢价率达30.58%

　　业内人士提醒，杠杆越高意味着进取份额承担的风险也相对较高，属于高风险、高收益型的一类品种。投资者还需警惕市场未来一段时间的表现，谨慎投资。比如，当银华锐进的份额净值小于等于0.25元时，由于银华深证100分级基金将触发强制折算条款，如启动折算后市场又回到原触发点之上或之下，则杠杆无法回到初始状态。与之不同的是，当深成指持续下跌，申万进取份额长期低于0.1元时，申万进取份额杠杆将消失下降至1倍，而一旦市场回到触发点之上，申万进取的杠杆又会快速恢复。申银万国证券同时指出，银华锐进的杠杆是不可逆的，而申万进取的杠杆变动是可逆的。在这种可逆过程中，从高杠杆到失去杠杆，投资者不必过分恐慌，因为反而可以减少损失;反之，从无杠杆到高杠杆，则无疑会受到投资者的欢迎。