汇丰唱多A股：2012年目标位2700点

　　虽然A股周三变脸转阴，但汇丰银行分析师却看好新年红包行情不变。

　　汇丰中国区证券策略主管孙瑜昨日在一场媒体会上表示，沪深两市在农历新年之际行情可期，并预估上证指数2012年的目标位为2700点，潜在回报率为9%~32%。孙瑜称，总体来说，汇丰持有的是“谨慎乐观”态度，预计市场波动依然很大，但总体趋势向上。

　　配置方面，孙瑜看好大盘蓝筹，建议超配能源板块、标配金融银行板块。

　　孙瑜认为，当前驱动市场的四大因素包括政策因素、人的因素、房地产因素和利润因素。

　　货币政策方面，汇丰预计未来6个月央行将继续降低存款准备金率150~200个基点，同时预测今年新增贷款额度为8万亿~8.5万亿人民币。媒体获得的同业交流数据显示，四大行在1月前3个工作日已投放500多亿人民币新增贷款，据业内人士估计，同期全国金融机构新增贷款在1200亿~1500亿左右。

　　孙瑜称，今年是换届年，很可能有货币宽松的再通胀过程，市场资金面改善将利好股市，而存准率下调则对银行盈利形成利好，因此可关注银行股。

　　在人的因素方面，孙瑜表示，新上任的改革派金融监管者将借助第四次全国金融工作会议推动金融领域的渐进改革，特别是证监会主席郭树清的“三把火”中的分红制度，将对A股长期走势形成利好。

　　房地产方面，孙瑜表示，房市价格调整的轨迹将影响金融体系的稳定性，也会是股市隐忧，如果房地产实现软着陆，则将消除经济和市场最大的不确定性。汇丰相关报告指出，房价适度和有序的下跌对消费的影响不大，因为中国家庭财务杠杆较低，财富缩水的负效应将部分地被较高的消费倾向所抵消，目前房市调控已初见成效且仍将继续，预计其节奏、方式和力度都会有所改善且更为市场化。

　　利润因素方面，孙瑜认为，通胀下降后企业利润率将在今年第二季度开始反弹，但值得注意的是，在盈利质量方面，A股市场现金流仍然可能继续恶化。