豪赌题材股 基金上演“步步惊心”

　　谁是下一个重庆啤酒 ?谁是下一个大成基金?

　　十个跌停之后，重庆啤酒终于在12月23日进入新一轮停牌，乙肝疫苗II期临床研究的统计分析最终稿将于明年1月6日披露并复牌。至此，这出被称为“一场乙肝疫苗引发的血案”的大戏进入悬念丛生的第二季。

　　毫无疑问，重庆啤酒是今年以来机构投资者尤其是基金豪赌题材股踩到的杀伤力最大的一颗地雷，从双汇发展开始，到华兰生物 、紫鑫药业 、中恒集团 、科力远以及最近的吉林敖东 ，众多具备资产重组、资产注入、热门概念等题材个股，使得重仓它们的基金“步步惊心”。“黑天鹅”事件屡屡发生的背后不免令人担忧，究竟还有多少只基金重仓股隐含“概念”风险，谁又会成为下一个“重庆啤酒”?谁会成为下一个大成基金?

　　题材股令基金“步步惊心”

　　自12月8日复牌以来，重庆啤酒在11个交易日里创纪录地大跌64.9%，进入新一轮停牌。

　　基金三季报显示，21只基金合计持有重庆啤酒4937万股，如以静态持股计算，前9个交易日基金损失就超过24.5亿元。其中大成基金损失最为惨重，大成旗下9只基金持有重庆啤酒4495万股，损失高达22.3亿元。

　　实际上，重庆啤酒一泻千里的跌势，让投资者忽略了近期发生了另外几起因题材股引发的“黑天鹅”事件。

　　最新一起是同样与肝项目有关的吉林敖东。12月15日，吉林敖东发布公告称，因生物人工肝项目没有获得中国药监局的批准，决定暂不追加美国生命治疗公司TIV的2500万美元投资。公告一出，立即引发恐慌性抛盘，收盘时该股毫无悬念地躺在跌停板上，并创出一年多新低，截至昨日收盘已跌去16.43%。

　　吉林敖东在包括生物人工肝在内的各种投资亮点环绕之下，近年一直是基金的宠儿。截至第三季度末，博时新兴 、华夏优势 、易方达深100ETF、诺安平衡 、银华道琼斯88 、融通深100和诺安灵活配置等七只基金携手出现在前十大流通股东名单中，累计持股约8000万股，占公司流通盘6.35亿股中的12%。

　　科力远引发了另一颗地雷，主营电池业务的科力远为自己披上了稀土题材的外衣，而资金对稀土的热情也使得科力远股价今年以来长期居高不下。但是，科力远12月1日公告称，放弃收购鸿源稀土，这也使得12月1日开始复牌的科力远股价随之连续5个“一”字跌停，截至昨日收盘跌幅为52.07%。易方达价值成长和华夏蓝筹基金在第三季度末进入该股前十大流通股股东名单，分别持有350万股、299万股，且前者为新晋十大流通股东。

　　12月份仅次于重庆啤酒的“黑天鹅”事件的主角是大元股份 ，12月6日该公司披露其收购金矿的计划中止实施，大元股份因此遭到资金抛弃，在连续4个无量跌停之后，股价仍然大幅下挫，截至昨日收盘跌幅高达56.11%。这样的跌势让广发大盘 、富国天惠 、泰信优质生活等基金损失惨重。三季报显示，上述三只基金同列大元股份十大流通股东，前两只基金为新晋，而泰信优质生活则在当季增持了50万股。

　　今年较早的时候，双汇发展因“瘦肉精”事件引发3个跌停，华兰生物因血站未获得延期遭受2个跌停，紫鑫药业被媒体报道涉嫌造假以3个跌停收拾残局，中恒集团因与山东步长合同生变遭遇2个跌停，神马股份因终止中大资产重组得到1个跌停。在这些题材破灭导致后期跌幅较深的个股前十大流通股东中，无不活跃着基金的身影，一些基金公司甚至抱团出现在一个题材股的前十大流通股东中，成为它们豪赌超额收益的“独门股”。

　　谁是下一个“重庆啤酒”

　　无论是上市公司，还是机构投资者，A股市场向来是善于“讲故事”者的天下，并且，这些吸引眼球的故事大多出自上市公司非主营业务。比如，主业是啤酒的重庆啤酒，将乙肝疫苗的故事一讲就是13年，股价从2块多讲到80多块，市盈率高达180倍。

　　当然，故事讲得好的时候，以基金为代表的机构投资者确实能获得相当可观的超额收益，至少停牌前的重庆啤酒就让炒作它的基金尝到了甜头。而最善于参与讲故事的莫过于王亚伟 ，他经常提前潜伏到某只具备重组或者资产注入等可炒作题材的个股，且鲜有失手，他管理的华夏大盘已经成为国内公募基金的标杆。

　　但讲故事难免有穿帮的时候，就像重庆啤酒这样。那么，仍在讲故事的题材股中，谁有可能成为下一个“重庆啤酒”?

　　根据上市公司公告，以及前十大流通股东中基金数量，记者找出了14家因为资产重组、关联交易、资产收购等原因停牌的基金重仓股 ，下一个“重庆啤酒”或许就在它们中产生。

　　其中惟一没有停牌的股票是神州泰岳 ，主营业务是中国移动飞信，但其与中国移动的合约已于今年10月31日到期，两个月过去仍未取得实际进展。另据公开报道，中国移动将飞信业务纳入到开放平台，允许更多的开发者与之对接。分析人士认为，这一新变化将令飞信在神州泰岳全部营收中的占比由目前的六成大幅下降。三季报显示，银华核心、景顺内需二号、景顺鼎益 、景顺内需、景顺优选 、民生精选 、银华和谐等7只基金位列神州泰岳前十大流通股东，合计持股占比接近18%。

　　另一只基金扎堆的股票是星辉车模 ，国泰金鹰 、泰达宏利效率优先、汇添富均衡增长 、华夏优势、国泰中小盘、华夏回报等6只基金合计持股占流通股比例超过三成，该股因重大资产重组事项于10月26日起停牌，11月24日和12月23日又两次公告延期复牌，复牌时间仍未确定。

　　14只股票中，有3只股票停牌前的动态市盈率超过100倍，远超行业平均值，分别是南方食品 (143.5倍)、江淮动力 (133.5倍)、大立科技 (155.4倍)，分别涉及5只、3只和3只基金。这3只股票均因重大资产重组而停牌，且至少延期复牌一次，其中南方食品从6月27日停牌至今。

　　有两只停牌股票每股净收益表现为亏损，但基金仍对其青睐有加，上投摩根阿尔法和嘉实量化阿尔法重仓的长航凤凰从11月1日起因重大资产重组停牌，华商领先企业重仓的宝石A从12月2日起因关联交易停牌，这些基金均是新晋前十大流通股东。

　　让这些基金最为提心吊胆的，就是类似于重庆啤酒这样的题材落空。

　　有数据显示，今年以来有302家上市公司公布增发预案，其中大多数涉及购买资产，有114家发布并购重组停止实施和失败的公告。其中，有43家上市公司并购重组预案在公布的当年流产。

　　事实上，基金公司已经将它们的担心表露出来。就在重庆啤酒连续跌停期间，东吴、华商、汇丰晋信、嘉实、广发等基金公司纷纷发布公告，对旗下基金持有的长期停牌股进行估值调整。有重庆啤酒的惨剧在前，这些被它们寄予厚望的题材股，现在成了难以忍受的煎熬。