量能不济成反弹“拦路虎”

　　昨日沪指早盘冲破了5日线压制，但因为没有成交量的配合，出现了冲高回落的走势，日K线形成了上影线较长的小阳线。至收盘，上证指数报2215.93点，跌2.31点，跌幅0.10%，成交465.6亿元;深成指报9031.67点，跌22.41点，跌幅0.25%，成交488.9亿元。两市共有800只个股上涨，1299跌，涨跌比为11.6。非ST类涨停个股11家，4家个股跌停。另外中小板指跌幅0.46%，创业板指跌幅1.51%。

　　多数分析师在接受记者采访时表示，短期量能不济的惨淡局面，成为市场持续性反弹路上的拦路虎。在市场该涨不涨之时，后市调整又将成为大概率事件。在此背景下，投资者保持观望才是最佳策略。

　　多重因素造成冲高回落

　　从昨日走势看，早盘地产股、水泥股、ST股等超跌品种出现了相对强硬的走势，从而推动着上证指数迅速突破5日均线。但最终大盘又坐了一回过山车，冲高回落，使整个市场悲观情绪再度蔓延。综合来看，主要有以下因素造成大盘这种走势。

　　首先，强势股纷纷倒戈。从盘面看，有两类个股的杀伤力最为突出。一是文化传媒股，天舟文化在昨日跌幅居前，这既说明了文化传媒股也面临着较为沉重的估值压力影响，也说明了入驻其中的资金仍然有着见好就收的操作态度。二是环保股，五年一度的环保大会顺利召开，但存量筹码却利用题材的兑现而大手笔减持，从而使得先河环保、中电环保等品种均出现了冲高受阻的态势，说明了筹码在持续套现。如此的走势折射出存量筹码对后续行情不乐观的预期。

　　其次，外围市场看，美股隔夜杀跌，朝鲜最高领导人金正日逝世的消息继续对整个资本市场构成负面冲击，并且欧洲债务危机仍然令投资者担忧，从而造成市场整体的运行环境趋于紧张。

　　再次，据央行金融机构人民币信贷收支表显示，11月金融机构外汇占款达到254590.31亿元，比10月减少279亿元。这是金融机构年内继续第二个月外汇占款减少。因为在10月，外汇占款为254869.31亿元，比9月减少248.92亿元。如此的数据就意味着当前整个社会的资金面仍然趋于紧张，也就意味着短线大盘仍缺乏强劲的后续跟风买盘的支撑。

　　金百临投资分析师秦洪对记者表示，昨日强势股的倒戈让市场依稀看到了2001年至2005年的庄股相对崩塌的惨烈景象。“近期不仅基金重仓的重庆啤酒持续九跌停板，而且多伦股份、三峡新材等个股也是持续跌停，说明了资金正持续流出A股市场。而在2001年至2005年的超级熊市中，正是因为庄股的持续崩塌，资金的持续流出，大盘一直低迷。”秦洪认为，随着一个接着一个强势股的倒戈，当前A股市场走势与2001年至2005年的超级熊市有着类似的特征。在此背景下，A股后面的走势压力巨大。

　　另外从消息面看，中国全国社保基金理事会会长戴相龙近日表示，地方养老金可以买入股票。表面看，该消息应该是市场利好，但投资者显然并不买账。有分析师称，A股市场向来缺的不是资金，而是优质的投资标的，和公平公开公正的投资环境，如果在发行审核上多下功夫，在保荐人道德标准上多下功夫，在上市制度改进上多下功夫，也许不会出现A股十年不涨，且个股估值仍然偏高的怪相。

　　大盘弱势特征难改

　　周二大盘呈冲高回落走势，超跌板块表现强势，前期强势股调整。各机构分析师认为，目前量能水平依旧较弱，2200点作为连续下跌后的盘整平台，如果没有量能的配合，其盘整末端很可能面临继续向下寻求支撑。

　　广发证券分析师认为，近期管理层暖风频吹，但并没有从企业经营环境的根本上解决问题，经济增速下滑渐成共识的情况下，企业的盈利能力将受到严峻的考验。“在上证指数回到十年前高度的同时，以重庆啤酒、ST昌九为代表的个股连续跌停仿佛2005年庄股覆灭一幕的再现，在新庄股以跳水形式完成回归的过程中也将伤及相关个股而对股指形成巨大的压力，在连续三天反弹使超跌得以缓解之后，投资者宜及早做好仓位控制，严防新一轮调整突然来袭。”

　　华讯投资分析师表示，从已经公布的央企净利润及上市公司年报预告来看，今年4季度业绩还将继续下滑，并且降幅会扩大，可能会降至20%下方，从这个角度来看，目前13倍左右的估值并没有太大优势，尤其是那些强周期性行业。而新股发行本周仍然是13只上会，新股IPO速度丝毫未减。近期没有实质性改善市场缺血等根本性问题利多消息面，在此内外交困之下，A股市场难言有整体性的行情。

　　湘财证券分析师对后市持谨慎乐观态度。他认为，从大盘的走势上看，上证指数盘中多数时间都在前收盘点位上方震荡整理，短线空方的抛压明显减弱。“从大盘的技术形态上看，上证指数上攻至连续12个交易日压制指数反弹的5日均线上方，日K线形态有转强迹象。另外，上证指数的10日均线加速下行，其对指数的压力正在减弱。因此大盘在2200点上方即将完成短线做多能量的聚集，短线上攻反弹的第一目标位2260点一线的机会越来越大。”