上证综指跌破2300点市场信心接近冰点

　　从市场近期表现来看，伴随着市场的下跌，两市成交量持续低位也显示参与投资者热情不足，虽然最新公布的11月份数据显示通胀压力持续回落，货币政策有了更大的调整空间，但在更为明确的政策出台之前，目前还缺少向上的动力。除了二级市场中人气涣散，开户数的变化也显示市场缺乏后续动能。

　　内忧外患之际，新股发行和全流通套现的压力再一次击垮A股市场。本周一，随着东吴证券上市交易，沪深股市继续弱势下探走势，地产、券商、银行等权重板块集体杀跌，上证综指失守2300点整数关口并创下32个月来的收盘新低，最终上证综指收报2291.55点，与深证成指同步出现1%以上的跌幅。股指持续走弱令投资者信心严重涣散，两市成交屡创“地量”，当日分别为365亿元和340亿元，总量萎缩至700亿元附近。

　　有市场人士对本报记者说：“从当天的市场表现来看，大盘并没有跟随外围的走强而反弹，究其原因，是近期新股发行速度不但没有减弱，反而提速成为了市场最为担忧的一大因素，对于后期的股市，在大盘再创新低之后，如果没有政策利好的出台，或者放缓新股发行的速度，指数短时间将会难以走出很好的反弹。”

　　资料显示，除周一上市的东吴证券外，新华保险也将在本周上市，从目前已公布的发行安排来看，12月19日至20日还将有5只深市新股进行网上发行，此外下周还将有8家公司上会。与此同时，本周解禁市值环比增两成，解禁的27家公司中，12月12日9家上市公司合计解禁市值为266.91亿元，占到全周解禁市值的43.98%，解禁压力十分集中，市场资金面面临巨大的压力。

　　据统计，自11月16日以来的下跌已达19个交易日，上证指数区间跌幅已高达9.23%，但市场依然继续延续弱势下跌走势。上述人士表示，从估值来看，1664点时的静态市盈为15倍左右，而现在的A股沪市已经降到了11倍，明显处于历史最低估区间，但市场仍然继续下探，跟投资者信心不足投机继续占主导地位有直接关系。实际上，估值创新低杀跌很显然是非理性的，但目前市场转强光靠市场本身难有起色，仍需要相关政策利好措施的配合。“市场的圈钱行为不减缓，投资者的信心就无从谈起”，有投资者说，临近年底新股发行不减反增，对资金面抽血的同时，一定程度上重创投资者信心。

　　从市场近期表现来看，伴随着市场的下跌，两市成交量持续低位也显示参与投资者热情不足，虽然最新公布的11月份数据显示通胀压力持续回落，货币政策有了更大的调整空间，但在更为明确的政策出台之前，目前还缺少向上的动力。除了二级市场中人气涣散，开户数的变化也显示市场缺乏后续动能。中国证券登记结算有限责任公司日前公布的数据显示，上周(11月28日~12月2日)，新增基金开户数为6.85万户，较之前一周减少了8864户，降幅为11.45%。这也是新增基金开户数在连续六周上涨之后首次回落。

　　南京证券分析师温丽君认为，上周五召开的中央政治局会议指出，明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，继续处理好保增长、调结构和管理通胀预期三者关系，为明年经济工作和调控政策定下基调，基本符合此前市场预期。与此同时，欧盟会议上欧盟领导人缔结财政条约，财政一体化初现端倪，欧美股市应声上涨。她分析说，尽管本周举行中央经济工作会议，但目前来看，市场对于会议基调预期充分，总体仍将以稳为主，料政策面超预期的因素将极其有限，目前影响市场最为主要的因素仍在于地产调控下量价萎缩对于经济的负面冲击，人民币贬值加剧热钱流出的市场预期，尤其是外汇占款的减少将对冲存准率下调的流动性减缓，市场对于流动性的预期依然较差。因此，短期股指走势难言乐观，而新股发行的突然提速，有可能成为压垮投资者信心的最后一根稻草。

　　从近期各家券商发布的策略报告可以看出，机构市场年底前乃至明年的市场走势仍持谨慎态度。中信证券认为，2012年一季度，预计存款准备金率下调带来的信贷增速拐点预期将与积极财政共同推升国内股市走强。因此，短期可看好明年一季度反弹行情。但对于2012年后三个季度的市场走势，中信证券较为谨慎。渤海证券认为，在流动性改善预期无法持续推进，且业绩增速下行预期渐趋强化之时，上证综指或将考验2100点;而当业绩增速拐点来临，且与流动性改善预期相互结合之时，上证综指则有能力上冲至3200点高位。

　　与券商悲观气氛相比，基金公司最近逆市加仓。根据国都证券基金仓位监测模型测算，上周开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位为75.54%，相对前一周上升了0.83个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动加仓1.46个百分点。上周主要股指呈现振荡下跌的格局，并创出本轮调整的新低。在这样的背景下，基金进行小幅主动加仓，在一定程度上说明基金认为目前的市场有超跌的情况。

　　易方达基金经理宋昆认为，现在的A股市场，最让人纠结的一对矛盾就是处于历史底部的估值水平和不断向下的基本面。一方面，中国经济面临着中长期增长逻辑的缺失、短期各项数据加速下滑的困局。另一方面，以银行、地产等为代表的周期性行业估值低于2008年金融危机。银行业接近1倍动态市净率的估值，已体现出极度悲观的市场预期。现在，或许是黎明前最黑暗的时刻。