四公司上会击碎IPO暂停传闻 分红率均不低于20%

　　在多日未披露新的公司IPO上会信息后，证监会17日披露了3家创业板公司和1家主板公司IPO上会公告，此前在市场流传的IPO暂停传闻不攻自破。这4家公司均披露了较明确的分红标准。

　　延迟缘自修改招股书

　　在证监会分红新政公布后不久，市场传出IPO将暂停的传闻。有消息称，为了适应分红的最新政策，11月14日的2011年第253次发审会或许会成为暂停前的最后一次发审会。

　　尽管该传闻未能得到监管层核实，也遭到多数市场人士的质疑，但进入本周后，有投资者发现，通常在每周一和周三披露的发审会信息本周“缺席”，IPO暂停传闻再次在市场发酵。

　　17日证监会披露的信息显示，创业板发审委定于11月21日召开2011年第71次、第72次工作会议，分别审核上海沃施园艺股份有限公司、北京利德曼生化股份有限公司以及深圳市今天国际物流技术股份有限公司的首发申请。主板发行审核委员会定于21日召开2011年第258次发行审核委员会工作会议，审核北京威卡威汽车零部件股份有限公司的首发申请。分析人士认为，这意味着IPO暂停的传闻不攻自破。

　　“确实有一些创业板公司的预披露稍微延迟了几天。”针对IPO暂停传闻，有投行人士表示，由于分红规定的细则暂未出台，拟上市公司与监管层协商后，将原计划在本周早些时候预披露的招股说明书押后。“一是等上市公司股东按流程开会协商如何分红，二是参考其他公司招股说明书以斟酌如何表述分红事项。”

　　该人士表示，按照此前监管层的预计，拟上市公司修改招股说明书约需要一周时间，但实际操作速度快于预期，监管层也许不想因为分红政策干扰IPO正常节奏。

　　分红率均不低于20%

　　在最新披露的拟分红计划中，4家计划上市的公司都敲定了较明确的分红标准。

　　北京利德曼生化股份有限公司表示，将“实行持续、稳定的利润分配政策”，拟采取现金、股票或现金股票相结合的方式分配股利。在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红。公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的20%。

　　深圳市今天国际物流技术股份有限公司表示，如无重大投资计划或重大现金支出等事项，公司应当采取现金方式分配股利，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大生产经营规模或转增公司资本，法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%。

　　上海沃施园艺股份有限公司的拟分红比例较高，计划“以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%”。公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大生产经营规模或者转增公司资本，法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%。

　　北京威卡威汽车零部件股份有限公司在招股说明书中表示，同意上市后每年以现金方式向股东分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%。上市后公司利润分配政策如有调整，必须经股东大会审议通过。

　　券商人士提供的统计显示，这4家公司的分红水平虽然低于成熟市场平均水平，但发展趋势是好的。2010年沪深300指数成份股现金分红占净利润的比例为30.5%，美国、英国、日本、台湾和香港主要市场指数成份股的这一比例分别为23.8%、40.7%、57.7%、56.5%和33.7%。

　　IPO审核尺度收紧 大盘股发行放缓

　　记者从多位投行人士处了解到，虽然关于新股发行节奏放缓甚至暂停的传言屡次被相关部门否认，但监管部门目前确已收紧拟上市公司的发行审核尺度;对于一些融资额比较大的项目，证监会内部也表示要谨慎处理。

　　实际上，拟上市公司过会失败在近一段时间已经司空见惯。WIN D统计数据显示，11月以来上会的20家公司中，仅有13家通过审核，通过率仅为65%。11月2日4家公司集体上会，3家折翼;11月14日两家公司上会，均未通过。相比于今年前10个月78.73%的通过率，近期上会通过率明显下降，这在一定程度上也反映出审核趋向严格。

　　“客观来说，由于前期确实存在一些企业过度包装的情况，从把关上市公司质量的角度来看，有加强审核的必要。”一位上市券商的保荐人代表对《经济参考报》记者表示，证监会新主席上任后，在新股发行的审核尺度方面确实要严一些，但新股发行暂停没有可能。近期出现的过会率的降低，实际上也和有关监管部门的统一的审核尺度有关。他同时表示，一些大的IPO项目对市场的供给会造成比较大的冲击，放缓是有可能的。

　　记者就此致函中国证监会有关部门，但截至发稿，仍未收到相关答复。

　　据了解，在审核趋紧的同时，对于一些融资比较大的项目，考虑到其对市场可能造成的巨大冲击，监管部门亦表示要谨慎对待。日前，已经过会的超级大盘股中交股份在珠海进行了IPO反向路演，有关投行希望本月底能够拿到证监会的批文，但目前为止仍然没有动静。而另一只超级大盘股陕煤股份，自今年8月29日通过发审委审核后，目前也在苦等批文。

　　“这是一个好事情。”长城证券研究所所长向威达对记者表示，有关监管部门控制一下发行节奏，有利于二级市场休养生息。“这两年来金融市场急剧动荡，货币政策紧缩，市场的资金本就比较紧张，再加上市场对于经济前景存在顾虑，市场的供求关系本就十分紧张，再加上紧锣密鼓的新股发行，对二级市场影响的确太大，因此放缓发行节奏对于二级市场确实是一个利好。”但他同时也认为，暂停IPO的“可能性不是很大”，就目前的情况来看，也没有多大的必要。

　　另一方面，向威达认为，上市审核趋紧，加强了对于上市公司的质量把关，有利于贯彻资本市场的“三公”原则，保护投资者的利益。目前许多上市公司在过度包装方面引起了市场的争议，有关监管部门上市审核从严，有利于提高上市公司的质量，有利于树立上市公司的股东回报意识，也有利于证券市场的持久健康发展。

　　“IPO不可能停的。”著名经济学家、北京燕京华侨大学校长华生对记者表示，这两个月来，新股发行节奏已经明显放缓，这种情况在某种意义上也算是正常，即使是西方国家，在股市不好的时候，IPO也比较少。熊市的时候新股发行数量会减少，这是全世界资本市场的普遍现象。中国也大体符合这个规律，符合投资者的预期。但通过控制发行节奏来提升上市公司质量，这肯定不是一个长期可行的办法“要真正解决中国证券市场的问题，这个办法并不行。”