基金二季报披露完毕 十大重仓股揭晓

　　61家基金公司旗下762只基金二季报今日全部公布完毕。二季报显示，偏股型基金整体仓位保持稳定，开放式股票型基金平均仓位达到85%的历史较高水平，显示出基金对后市的乐观态度。

　　受股市显著下跌影响，二季度基金合计亏损894亿元，其中除了货币基金盈利14亿元之外，其余各类型基金均现亏损。加上一季度360亿元的亏损额，上半年基金累计亏损1254亿元。

　　业绩超预期的食品饮料板块成为基金在二季度重点增持对象，房地产、医药板块也被基金增持，同时基金明显减持了机械设备、金属非金属、电子等板块。不过截至二季度末，基金头号重仓板块依然为机械行业，基金持有该板块的市值占净值的比例达到13.92%。

　　重仓股方面，两大白酒龙头贵州茅台和五粮液受到基金大举增持，其中重仓贵州茅台的基金从一季末的67只增加到二季末的126只，重仓五粮液的基金从一季末的36只大幅增加到二季末的103只。此外，基金增持中国神华、农业银行、航天信息、深发展A、浦发银行等个股的幅度也比较大。而重仓兴业银行、中材国际、三一重工的基金数量大幅减少。

　　总体看，截至二季末，基金前五大重仓股分别为贵州茅台、招商银行、海螺水泥、中国平安和格力电器。五大巨头公司方面，基金规模最大的华夏基金前三大重仓股依次为海螺水泥、招商银行和广汇股份。嘉实和易方达头号重仓股均为格力电器，而南方和博时的头号重仓股分别为招商银行和万科A.

　　对于下阶段股市机会，易方达基金首席投资官陈志民预计，三季度市场将处于震荡上升格局，市场结构性分化仍将较为明显。部分基本面超预期的价格敏感型周期类板块个股可能继续受到市场追捧，而医药等板块个股继续需要时间消化其偏高的估值。

　　华夏基金投资总监刘文动则预计三季度通胀压力将见顶回落，经济仍处于下行过程中，但幅度较小。就股票市场而言，政策环境的不断改善和流动性的逐步恢复将促使A股进行估值修复。各行业均存在上行机会，适度加强组合进攻性将会获得较好回报。

　　基金保持高仓位 二季度亏损近900亿元

　　61家基金公司的762只基金2011年二季报21日披露完毕。天相投顾统计数据显示，二季度末基金股票仓位仍处于历史较高位置，可比的主动投资股票方向基金平均仓位达80.4%，仅较一季度末下降1.26个百分点。受二季度低迷行情拖累，二季度各类型基金共亏损894.32亿元，较一季度359.91亿元的亏损扩大。

　　偏股型基金仍保持较高仓位。开放式股票型基金平均仓位达85.1%，较一季度末下降0.92个百分点;开放式混合型基金平均仓位达74.84%，较一季度末降低1.94个百分点。基金持股集中度进一步提升，可比的主动投资股票方向基金持股集中度为46.91%，较一季度末提升1.91个百分点，显示出基金在市场调整中采取收缩战线的防御策略。

　　在行业配置方面，大消费板块重获基金青睐。二季度食品饮料、房地产、医疗生物制品、电力煤气及水的生产和供应、批发和零售贸易成基金增持前五大行业，贵州茅台和五粮液高居基金增持榜前两位，机械设备仪表、金属非金属、电子、石化、采掘等板块被基金减持。

　　对三季度行情，多数基金经理认为，CPI有望逐步回落，

　　但很难在短期内下降到较低水平，通胀压力仍将在相当长的一段时期内存在，紧缩性货币政策有可能会有所缓和。在通胀形势和调控政策明朗之前，预计市场将继续呈现震荡走势。有乐观的基金经理认为，如果通胀得到有效控制，不排除出现整体性行情的可能。

　　受业绩不佳影响，二季度开放式基金合计遭遇508.73亿份净赎回，净赎回比例达2.22%。环比来看，赎回比例略有下降。其中，主动投资股票型基金净赎回147.56亿份，净赎回比例为1.63%;混合型基金净赎回44.17亿份，净赎回比例为0.67%;债券型基金和QDII基金分别遭遇到9.61%和7.53%的净赎回。受伤最重的是货币市场基金，由于受银行揽储冲击，二季度货币基金净赎回153.82亿份，赎回比例高达11.52%。在各类型基金中，唯有指数型基金实现32.39亿份的净申购，净申购比例0.88%。

　　基金投资方向偏好各异 行业配置分化加大(附股)

　　2011年基金二季报今日全部披露完毕，439只偏股基金季报成为市场关注焦点。当季基金操作明显趋于分散，各主力基金公司的投资方向南辕北辙，增减仓各异，行业配置分化极大，投资观点差异明显，成为市场一道风景线。

　　根据天相统计显示，截至6月末，全部A股基金持股总市值为1.22万亿元，相比上一季度末的1.36万亿减少逾10%，超过同期指数跌幅，鉴于新股上市和大小非流通因素，基金对A股市场的影响力进一步下降。

　　仓位变动差异较大

　　2011年2季度，面对不确定的经济和政策，基金的资产配置思路出现“两条道”。其一是主流的大型公司，日益开始淡化股票仓位的变动。博时、易方达、富国、大成、南方等整体股票仓位变化均在2%以内。

　　其二是仍有一批中小基金公司的股票仓位大幅摆动，似乎有通过灵活资产配置博取波段收益的意思。继2010年宝盈等基金尝试此策略后，2011年2季度民生加银等公司也进入此行列。天相统计显示，2011年2季度末，民生加银旗下基金的股票仓位达到85.56%，相比上一个季度末的54.68%，上升了30.88%。不过，当季度该公司旗下基金收益并不靠前，此策略尚未证明其有效性。

　　除了民生加银外，2季度增仓较明显的基金公司为钮银梅隆、农银汇理、国海富兰克林、长信基金和益民基金。上述基金的增仓幅度平均达到10%。当季度减仓较多的基金包括汇添富、中海基金、东方基金、信诚基金、摩根士丹利华鑫、交银施罗德等，平均减仓幅度也在10%上下。

　　总体来看，基金在2季度末没有表现出明显的多空偏好。

　　行业配置似重归防御

　　与资产配置类似的是，2季度基金的行业配置也没有显示出以往的明显的方向。当季，基金增持最多的行业依次为食品饮料、房地产、医药生物、公用事业和批发零售。行业属性明显不一，似乎基金的投资策略正在经历一个过渡阶段。

　　当季最为明显的是，食品饮料行业的崛起。贵州茅台、五粮液等大市值白酒股再次成为基金最青睐的股票，其中贵州茅台翻身成为行业第一大重仓股，在历史上还是首次，具有相当的标志性意义。

　　类似的医药生物制品行业的崛起，也表明基金似乎正从上一季大规模减持消费股的阴影中走出来，而批发零售作为另一个大消费概念的主流行业，在2季度也获得基金相当程度的增持。

　　不过，房地产业成为基金最青睐行业的第二名，就和上述防御性的配置思路不沾边了。尽管基金当季更多买入招商、保利以及张江高科、金融街等商业地产个股，但是这种思路并不能和消费概念相兼容。

　　金融行业退潮“重仓股”

　　重仓股方面，金融股全面退潮是最为明显的趋势，而他们原先的位置大部分为食品饮料和家电股所进占。不过这或许并不是基金全面看好家电，相反更多的可能是基金大幅减持银行和金融股后，为紧随其后的家电类个股让出了位置。

　　不过，海螺水泥作为一只建材股入驻基金重仓股第三名，则堪称一大新闻。这似乎也是历史上罕见的情况。除此以外，国电南瑞也因其过去两年的业绩和收入增长成为基金组合中的重仓。这表明，业绩和行业景气仍然是基金持有重仓股的最大的考量。