京东方去年亏20亿 预计今年一季度亏6.5亿至7亿
昨天，京东方发布2010年业绩快报，快报显示去年实现营业收入80.3亿元，同比增长28.4%，净亏损20.9亿元。京东方同时预告，今年第一季度亏损额将达6.5亿-7亿元。
报告称今明两年或现拐点
京东方在公告中表示，业绩出现亏损的原因主要有三点原因。其一，去年液晶面板价格始终处于低位徘徊，特别是进入下半年以来，液晶面板价格持续下降;其二，为迅速适应市场变化，抓住平面电脑市场机遇，京东方加大第5代生产线小尺寸改造力度，增加了费用支出;其三，京东方第6代生产线于去年9月试产，11月量产，由于产能处于爬坡期，产生一定亏损。
受到上述因素影响，京东方A在新一季业绩预告中预计一季度将继续亏损6.5亿元-7亿元，每股亏损0.058元-0.062元。
中航证券分析称，京东方亏损主要由于"供应链先天不足，成本高于竞争对手10%左右，而且产品定位陷入红海，竞争激烈。""但随着6代线和8.5代线的投产,导致公司亏损的三大因素将发生根本性的改变,从而迎来赚钱拐点。2011-2012年有望迎来赚钱拐点。"
上市后屡曝巨亏
京东方创立于1993年4月，2001年上市以来，公司主营业务屡曝巨亏。其中2005年、2006年连续亏损15.9亿元和17.7亿元，戴上"ST"的帽子。2007年第一季度，由于得到北京市财政局的5327万元的补助，该年度京东方实现盈利6.91亿元，避免被暂停交易。2008年京东方再次出现8亿元的亏损。
2009年，京东方分别获得北京市经济技术开发区财政局补贴2亿元、北京市经济和信息化委员会补贴1.2亿元、合肥新站综合开发试验区管委会补贴2.6亿元以及科技部、工信部等的补贴合计7亿元，使得公司2009年盈利4968.03万元。但2010年，京东方再次亏损，这次亏损额扩大到20亿元。
昨天，京东方股价下跌2.39%，收于3.27元。过去一年京东方股价持续下跌，去年同期股价为5.13元。
一季报预告收官 深物业A利润增长9900%成预增王
根据深交所规定，主板上市公司一季度业绩预告或修正预告应于4月15日披露完毕。据统计，截至14日晚8时，两市共有317家上市公司对一季度业绩做出预告。其中业绩同比增长的占195家，占比超过六成。而亏损公司也达到92家，煤价、油价等原材料价格上涨和人力成本上升，都成为"报忧"的原因。
中小创业板报喜比例高于整体
195家首季业绩同比增长的公司中，预增167家，略增3家，扭亏25家，占总体的61.5%;报忧公司包括预减27家，续亏60家，首亏32家，预亏损比例为29%。中小板、创业板公司报喜比例高于整体。现已有73家中小板及创业板公司预告一季度情况，其中56家预告同比增长，4家扭亏，报喜比例占82%，同时有13家公司报忧。
预告一季度业绩同比最高增幅超过100%的公司达到142家，其中33家为中小板或创业板公司;其中增幅在10倍以上的23家，最高增幅为深物业A，预告一季度利润同比增长9900%达到2.84亿元，另常山股份、西昌电力等5公司最高增幅在3000%以上。
医药、食品饮料行业普遍预增
医药、食品饮料、建材、部分基础化工、金融服务等领域的公司预增情况较普遍，尤其以前两者行业为明显，上述两行业发布业绩预告公司基本均为预增。此外，农林牧渔的4企业预告最高业绩增幅都在100%以上;而金融行业目前发布一季度业绩预告的深发展、国金证券等3公司的业绩依旧保持增长。细分领域内白酒、水泥等行业增长明显，在基础化工领域，受益于行业景气度回升，氟化工、聚氨酯原料等行业公司业绩增幅超预期，并有望维持。
房地产公司业绩一季度分化明显。16家房企发布一季度预告，其中亏损或业绩下降公司共计8家，绿景地产、中关村均为续亏，而金融街等8家公司依靠确认收入业绩增长明显。随着调控效果进一步显现，房企的业绩分化将会持续。
ST公司依旧是亏损阵营的"主力"。35家ST公司占了90家亏损公司的近四成，且基本为同比续亏;而重组未完成及缺乏具有盈利能力的主营业务，是这部分企业亏损的共同原因。首亏公司则分布在电力、化工等领域，成本上升被频繁提及。对于电力企业而言，煤价的高企是吞噬公司利润的重要原因;化工领域的湖北金环提到原材料价格上升，而泸天化则表示天然气价格上涨使得成本大幅上升。同样，人力成本的也不容忽视。*ST关铝、*ST亚太均提到了人力成本上升对公司业绩的挤压，两家公司均为续亏。
中小创业板公司一季度业绩八成报喜
根据深交所规定，主板上市公司一季度业绩预告或修正预告应于4月15日披露完毕。据上证报资讯统计，截至14日晚8时，两市共有317家上市公司对一季度业绩做出预告。其中业绩同比增长的占195家，占比超过六成。而亏损公司也达到92家，煤价、油价等原材料价格上涨和人力成本上升，都成为"报忧"的原因。
中小创业板报喜比例高于整体
195家首季业绩同比增长的公司中，预增167家，略增3家，扭亏25家，占总体的61.5%;报忧公司包括预减27家，续亏60家，首亏32家，预亏损比例为29%。中小板、创业板公司报喜比例高于整体。现已有73家中小板及创业板公司预告一季度情况，其中56家预告同比增长，4家扭亏，报喜比例占82%，同时有13家公司报忧。
预告一季度业绩同比最高增幅超过100%的公司达到142家，其中33家为中小板或创业板公司;其中增幅在10倍以上的23家，最高增幅为深物业A(000011)，预告一季度利润同比增长9900%达到2.84亿元，另常山股份(000158)、西昌电力(600505)等5公司最高增幅在3000%以上。
医药、食品饮料行业普遍预增
医药、食品饮料、建材、部分基础化工、金融服务等领域的公司预增情况较普遍，尤其以前两者行业为明显，上述两行业发布业绩预告公司基本均为预增。此外，农林牧渔的4企业预告最高业绩增幅都在100%以上;而金融行业目前发布一季度业绩预告的深发展(000001)、国金证券(600109)等3公司的业绩依旧保持增长。细分领域内白酒、水泥等行业增长明显，在基础化工领域，受益于行业景气度回升，氟化工、聚氨酯原料等行业公司业绩增幅超预期，并有望维持。
房地产公司业绩一季度分化明显。16家房企发布一季度预告，其中亏损或业绩下降公司共计8家，绿景地产、中关村均为续亏，而金融街等8家公司依靠确认收入业绩增长明显。随着调控效果进一步显现，房企的业绩分化将会持续。
ST公司依旧是亏损阵营的"主力"。35家ST公司占了90家亏损公司的近四成，且基本为同比续亏;而重组未完成及缺乏具有盈利能力的主营业务，是这部分企业亏损的共同原因。首亏公司则分布在电力、化工等领域，成本上升被频繁提及。对于电力企业而言，煤价的高企是吞噬公司利润的重要原因;化工领域的湖北金环提到原材料价格上升，而泸天化则表示天然气价格上涨使得成本大幅上升。同样，人力成本的也不容忽视。*ST关铝、*ST亚太均提到了人力成本上升对公司业绩的挤压，两家公司均为续亏。
银行业一季报前瞻：业绩增长推升银行股季报行情
2011年1季度，上市银行规模继续扩张，1季度末贷款余额同比增长17.6%，存款余额同比增长18.3%，净息差环比快速回升，预计1季度环比回升幅度在16个基点左右，同比增长约30%。成本收入比略有下降，信贷成本略有上升，不良贷款余额比率同比继续保持双降，拨备覆盖率同比小幅提高，上市银行平均能够实现30%的净利润同比增速。
民生银行、招商银行、深发展、中信银行、宁波银行、浦发银行、华夏银行等银行净利润同比增速较高，在40%~60%之间。招行、民生等转型比较成功的银行在息差扩张和中间业务收入方面的增长较快，深发展由于整合之后规模增长、息差扩张较快，预计一季度净利润同比增速在55%以上。中信、宁波、浦发、华夏净利润同比增速超过40%。一季度国有大行利润增速将在22%~30%左右，股份制银行增速区间则大致在40~60%的区间内，城商行由于各自区位和自身经营能力因素业绩增速将出现明显分化，宁波银行增速较高，北京银行则增速较低。
银行业增长稳定，估值安全，具备良好的中长期投资价值，在宏观紧缩和实体经济复苏的背景下，息差扩张和盈利增长将继续超市场预期，二季度银行板块的有望继续跑赢大盘。我们预计2011年全年净息差提升幅度将达到20~22基点，提升幅度超过2010年，对今年利润增长的贡献在7%以上。在全年信贷增速16%的假设下，我们认为全行业净利润增长将达到28.7%的水平。
展望2011年，我们认为银行业的估值水平将逐渐修复，修复的节奏取决于业绩的催化和市场对去年低配的纠偏，考虑到资金面的变化，股价上涨最好的时间窗口将在4月份和7月份，理由在于4月份是修正全年盈利预测的最佳时间窗口，而7月份可能面临着信贷政策的重新调整和业绩预期的再度上调。
目前的选股偏好是符合转型方向且执行比较到位、市场化程度较高的股份制商业银行，大行由于对传统经济的高参与度且政策性负担较重，转型十分困难，而且由于其较大的体量，即使转型短期内也很难在业绩上有所体现。
而城商行过度依赖规模扩张的增长模式在新的政策环境下受到抑制，未来一到两年内的增速可能将下一个台阶，增速可能持平甚至低于股份制商业银行，在这种情况下，我们认为给城商行相对较高的估值水平可能显得理由不充分。目前银行股对应2011年和2012年的市盈率分别为9倍和7.24倍，市净率分别为1.58倍和1.34倍，具备较好的投资价值，维持行业"看好"评级，首推民生银行、招行银行、深发展、兴业银行、宁波银行。
钢铁业一季报利润空间严重受挤
今年一季度的中国钢铁业，一边是日产水平再创新高;一边是利润空间严重受挤，部分钢企甚至已停止进口现货铁矿石。据国家发改委最新发布的相关情况，中国钢铁业发展的外部环境进一步受到制约，总体发展环境喜忧参半。
据了解，今年前2个月，全国平均日产粗钢分别为193.13万吨和193.95万吨。根据中国钢铁工业协会的数据，3月份全国平均日产粗钢191.37万吨，推算当月生产粗钢5932.5万吨。1至3月全国累计生产粗钢1.735亿吨，同比增长9.8%，平均日产量高达192.78万吨，再创同期最高水平。按照1至3月份日产量推算，全年粗钢产量可达7亿吨左右。
钢铁产量的进一步增长，加剧了国内市场的竞争压力。一季度钢材价格振荡运行，钢材综合价格指数由年初的128.29点涨至2月中旬的136.31点，随后开始下降，至3月底跌至131.95点。
当前煤炭价格处于高位，国际铁矿石价格持续上涨，品位在63%左右的铁矿石现货价格已达每吨185美元左右。这严重挤压了国内钢铁企业的利润空间，重点钢铁企业的利润率只有3%左右。为降低成本压力，部分钢铁企业已停止进口铁矿石现货。
据分析，今年中国钢铁业总体发展环境是喜忧参半。今年是"十二五"规划的开局之年，保障性住房及城市化建设等政策措施，对钢材需求形成利好。当前正值中国钢材销售旺季，国际钢材市场也进一步好转，钢材出口显著增加，今年前3个月，全国出口钢材1051万吨，同比增长20%以上。
但另一方面，在抑制通胀的大背景下，国家宏观调控力度进一步加大，控制资金流动性的措施不断升温，加上对楼市进行限购，目前并不支持钢材市场形成有力的反弹。当前钢铁企业库存处于高位水平，生产仍在高速增长，资源、能源、环境对钢铁产业的约束将进一步加剧，产业运行的不稳定性增加。钢铁业应立足国内需求，严格控制总量扩张，优化品种结构，在产品研发、资源综合利用和节能减排等方面取得新的进展。
四板块藏着季报高增长黑马
投资年报已成往事，投资一季报正当时。对投资者来说，在那些景气度提升的行业中寻找业绩有望超预期的个股，不失为一个不错的投资策略。昨日记者翻阅多家券商研究报告，寻访未来牛气冲天板块。
多家银行净利增幅超4成投资理由：在负债成本仍面临较大挑战情况下，净息差的超预期上升拉动银行一季度盈利快速增长。另外银行拨备成本的下降亦为各家银行一季度超预期的业绩带来贡献。从已经披露的2010年年报来看，以往需要增提拨备最多的政府融资平台贷款好于预期。
券商观点：中金公司认为，今年一季度上市银行的净利润总额将有望达到2214亿元，同比增幅将在30%。其中招行、浦发、深发展、民生、华夏等股份行净利增幅有望超过40%，主要亦是受净息差扩大的拉动。
个股扫描：东方证券认为银行股的购买力来自于地产资金入市、外汇占款项下货币投放和机构对银行板块配置比例的提升。在个股配置上，推荐组合仍然是招行、兴业和南京银行。
机械板块业绩浪高投资理由：宏观前瞻性指标回落，机械销售继续向好。近两年宏观经济的前瞻性指标与微观数据频频背离，缘于金融危机后持续一年非常高的新开工项目需要两三年时间消化，例如高铁开工的项目不可能停止，加之"十二五"初期的新规划及保障房的建设。
券商观点：渤海证券认为，在一季报业绩浪下，机械制造板块有望积极表现。机械行业在高投资带动下有望获得相对确定收益，其中，工程机械、轨道交通设备等子行业带来的投资机会较大。
个股扫描：招商证券重点推荐三一重工、柳工、厦工、中联。上市公司中受益美国经济复苏最直接的应该是中集集团，虽然去年海工亏损11亿增加了今年对新兴业务盈利预测的不确定性，但海工最坏时候已过去，今年盈利增长有望达到30%-40%，短期调整后又有买入时机。中小盘仍看好上海佳豪和潍柴重机。
二线白酒又飘香投资理由：茅台等一线白酒品牌迈入"千元时代"，给二线区域品牌腾出价位空间。在提价等多重利好推动之下，金种子酒、山西汾酒、古井贡酒等公司一季度业绩有望超预期，且"余香"可能充溢整个2011年度。
券商观点：华泰证券认为糖酒会热度持续，关注白酒一季报行情。酒会期间白酒特别是名优白酒产品仍是经销商最为关注也是最为喜欢的产品，大型白酒企业转变增长方式，推动中价位酒上量;名优地产酒一季度销售火爆，中档酒高增长将持续。
个股扫瞄：中金公司认为1-2月销售超预期的个股(收入增速)包括：张裕(30%-35%)、三全食品(35%-40%)、青岛啤酒(30%)、洋河股份(80%-90%)、泸州老窖(30%以上)、山西汾酒(60%以上)。泸州老窖、张裕、山西汾酒、洋河股份、青岛啤酒一季度业绩将有超预期表现，从而带来投资机会。
电子元器件有新机会投资理由：2011年是平板电脑爆发年，电子元器件行业又有新机会。随着制造技术提升，国内不少上市公司已是国际品牌PC或手机厂商的电子元器件供应商，因而平板电脑的热销将为国内相关产业带来投资机会。平板电脑电脑的热销对中等尺寸触摸屏产生了巨大的需求。
券商观点：申银万国预计电子元器件行业一季报增长90%。
个股扫描：齐鲁证券建议关注即将量产中尺寸电容式触摸屏的龙头企业莱宝高科、刚公告投资中尺寸触摸屏的长信科技;平板电脑的厚度小于普通笔记本电脑，对扬声器和连接器等零件提出了更高要求。关注扬声器龙头歌尔声学和连接器制造厂商立讯精密;双置摄像头的配置将带来光学器件的新增需求，关注水晶光电。
一季报行情热涌 掘金七板块
一季报从本月开始隆重登场，并将在月底全部披露完毕，根据目前的披露情况看，上市公司一季度赚多赔少。
据本报数据中心统计，截至昨日，两市已有84家上市公司发布了2011年一季报业绩，除天山股份(000877)等7家公司出现亏损外，其余74家公司均有不同程度的盈利，共计实现净利润38.5亿元。而在已披露一季报预告的359家上市公司中，发布预增、略增、扭亏等预喜类信息的公司就有202家，其平均净利同比增幅高达489.24%。
伴随一季度的喜报，多数公司股价也随着业绩攀升而水涨船高。数据显示，4月1日~4月15日期间，一季报预喜的202家公司中的147家股价录得正涨幅，202预喜家公司的股价平均上涨约5.11%，明显超越沪指在此期间4.18%的涨幅。在高送转行情有可能胎死腹中、年报行情不温不火的背景下，市场普遍认为，季报行情或许能给投资者带来一份惊喜，那么投资者又应循怎样的思路选择绩优板块内的潜力牛股呢?业内人士指出，综合目前已披露的一季度业绩数据以及上市公司所属行业景气趋势等因素推断，银行、机械设备、化工等七大板块有望成为今年一季度行情中的主角。
银行板块：尚有20%收益空间
海通证券分析师袁浩认为，2011年银行业基本面较为稳定，预计一季报行业净利增速可能在30%左右;目前银行股的横向和纵向估值都处于低水平。因此，业绩增长和低估值双驱动将会促使该行业价值重估行情继续进行，当前的银行股具备攻守兼备的潜质，预计整个板块还有20%的收益空间。
潜力股：招商银行、中信银行、民生银行。
化工板块：子行业正处需求旺季
目前化工各子行业正处需求旺季，企业盈利总体良好。浙商证券分析师陈德表示，氟化工、聚氨酯原料、玻纤等子行业景气提升，业绩大幅增长;纯碱价格自去年4季度以来持续上行，相关上市公司的业绩也值得期待;而化肥、化纤等子行业的经营情况相对平稳，预计业绩增幅有限。
潜力股：三友化工、中国玻纤、三爱富、金发科技。
水泥板块：上行动力依然较足
今年水利建设、保障房建设投资加速，将直接带动水泥企业需求回升。华泰证券分析师陈勇预计一季度净利润增速可达到166%。由于水泥企业价格协同机制已经形成，即便短期需求不振，也可通过自主调整的方式限制产量从而维护价格，因此水泥行业二季度的前景依旧乐观。
潜力股：海螺水泥、冀东水泥(000401)、华新水泥、巢东股份。
机械设备：净利增幅将超预期
数据显示，今年一季度，在保障房、高铁、水利建设三大利好因素的推动下包括挖掘机、装载机、推土机、混凝土机械等在内的主要工程机械产品累计销售量处于历史同期最高水平，销量超出市场预期。长城证券分析师龚科表示，今年工程机械行业业绩增速约为25%。
潜力股：柳工、山推股份(000680)、中集集团(000039)。
生物医药：触底反弹在望
西南证券分析师黄昌全认为，从目前一季度业绩预报的情况来看，医药行业上市公司依旧保持了较高的增速。随着医改政策的逐渐落实和通胀预期的刺激，医药板块持续阴跌的趋势有望在二季度得到扭转。
潜力股：京新药业(002020)、海翔药业(002099)、海正药业、通策医疗。
食品饮料：白酒品种最为看好
尽管食品饮料板块一季度表现不佳，但绝大部分公司4月份披露的一季报业绩符合甚至略好于市场预期，特别是白酒行业估值最低，却集中了业绩成长最好的公司。光大证券分析师周明建议投资者重点关注一季报业绩有望超预期的食品饮料个股。
潜力股：贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、金种子酒、黑牛食品(002387)、得利斯(002330)。
房地产板块：保障房龙头值得关注
华融证券分析师李侠指出，地产板块自2009年7月以来经历了20个月的调整，股价已反映了较悲观的预期，目前估值水平仍在10倍左右的历史底部，考虑到年内庞大的保障房建设有可能在5月份全面铺开，估值低、财务稳、业绩锁定性好的保障房龙头股有望得到市场资金的积极介入。
潜力股：华业地产、冠城大通、福星股份(000926)、金隅股份。
从一季报中掘金 四大板块牛相初现
尽管2011年一季度业绩发布和预告小荷才露尖尖角，但从这些近乎夸张的数据可以看出，一季度持续走强的化工、白酒、医药、水泥板块并不是没有理由。而从这些业绩预告也不难看出，2011年取得良好开端的板块，将有可能继续成为牛股集中营。
9900%、8150%-8200%、3500%-3800%、3000%-3050%、2064%-2332%，1875%-1918%……一串串令人心惊肉跳的2011年上市公司一季报预告中的净利润增长数字似乎预示着2011年一季度又将是一个收获颇丰的时机。据记者不完全统计，截止4月15日，有300多家公布了2011年一季度业绩预告，有189家公司预喜，这其中更有129家公司净利润增幅在100%以上。分析人士认为，尽管现在已经公布的一季报预告公司只是冰山一角，但依然可以"管中窥豹"。一般来说，同一行业中出现多家公司同时预告业绩增长，则就有一定的代表性，说明这个行业的的整体成长性相当不错。实际上，从已经预告业绩增长的公司看，其行业主要集中在化工、水泥建材、白酒、医药之中，而这些板块几乎都是一季度的牛股板块。
化工 部分产品价格涨了又涨
"化工板块受益于持续产品的持续涨价，在二级市场上一直是风光无限。微调整、大跳跃的股价表现十分明显。在这样的情况下，化工板块也积累了一定的风险，但这毫不影响化工板块后市的机会。"申银万国钱红兵指出，受国际原油价格连续上涨以及日本地震或影响化工品供给等因素刺激，今年以来部分化工产品价格上涨得比较夸张，化肥、树脂、甲醇、氯碱、钛白粉、氟化工产品等都出现了比较明显的价格上涨。最近以来，化工股更是明星不断，就在周五，氯碱化工(600618)、三爱富(600636)、天利高新(600339)、沈阳化工(000698)、山东海化(000822)、英力特、齐翔腾达(002408)等更是联袂上攻，三爱富今年一季度涨幅已经达到100%以上。
而从一季度业绩角度考量，化工产品普遍的价格上升及景气上行，使相关化工企业盈利能力大超预期。化工行业上市公司一季报预告中，预增的公司将近九成。其中，三友化工(600409)预计2011年第一季度净利润同比增长95-160%，鲁西化工(000830)预计2011年第一季度净利润同比增长70-110%，联合化工(002217)预计2011年第一季度净利润同比增长60-90%……而据往年观察，一季报业绩预告大幅增长的个股往往会受到市场资金追捧，有着较好的投资机会，后期随着市场资金的逐步认同，化工板块有望走出靓丽行情。
关注公司：三友化工、沈阳化工
兴业证券(601377)认为，目前化工各子行业正处需求旺季，企业盈利总体良好。但原料涨价推动产品价格维持高位，将对下游产业的利润空间形成挤压，导致下游需求的季节性波动弱于往年，因此子行业的后续盈利情况将因供需格局的不同而有所分化。投资视点上，重点关注农药领域的扬农化工(600486)、诺普信、联化科技(002250)(农药)，聚氨酯领域的烟台万华(600309)(MDI)，农业相关产业链的盐湖钾肥(000792)(钾肥);受益于日本地震后全球供应减少的沈阳化工(丙烯酸及酯)、齐翔腾达(甲乙酮)等。
兴业证券毛伟指出，三友化工(600409)从现阶段而言，大宗化学品仍是国内不可替代的主要工业品，每年需求稳定增长。此外在高棉价背景下，预计3-5年内粘胶短纤行业需求将维持15%以上的增幅;而目前国内粘胶短纤用量仍不足棉花的20%，未来粘胶短纤特别是差别化高端短纤的需求增长将推动公司该块业务快速发展。业绩稳定增长，给予"推荐"评级。
兴业证券郑方镳则表示，沈阳化工(000698)炼化业务步入正轨后(120万吨常压蒸馏+40万吨DCC+50万吨CPP)，公司炼油产品综合附加值将稳步提升;下游深加工产品丙烯酸盈利水平随着行业产能释放逐步回复至合理水平;同时糊树脂业务将维持稳定。届时公司利润结构将呈现炼油、下游深加工和糊树脂约45%：45%：10%的格局，公司业务将实现由氯碱为主向以炼化深加工一体化为主的成功转型，给予"推荐"评级。