外汇局称投资“两房”债券未现亏损
近日，有媒体报道中国投资美国“两房”债券亏损可能高达4500亿美元。对此，国家外汇管理局有关负责人11日接受记者采访时表示，这一报道毫无事实根据，截至目前，我国外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常，也没有出现过投资损失。
美国财政部即将发布关于美国两大住房抵押贷款机构“房利美”和“房地美”机构改革的白皮书，社会各界较为关注，担心我国外汇储备投资受损。对此，外汇局相关负责人回应，截至目前，我国外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常，也没有出现过投资损失。按照市场广泛使用的相关指数计算，2008年至2010年三年间，“两房”债券年均投资收益率在6%左右。我国外汇储备从未投资“两房”股票，“两房”股价下跌和股票摘牌未对我国外汇储备造成损失。
上述负责人强调，外汇局是负责任的储备资产管理者，也是负责任的国际市场投资者。安全性是外汇储备投资的首要考虑，针对可能出现的各种风险，外汇局采取了切实有效措施，主要潜在风险已得到有效化解。外汇储备经营将继续按照各项既定原则，积极稳妥实施各种投资策略，确保储备资产安全并取得合理收益。
“两房”是美国最大的两家住房抵押贷款机构，它们在美国房地产市场中起着关键的作用，而且对金融市场稳定至关重要。根据此前外汇局的介绍，“两房”债券与“两房”股票不同。一般而言，股票对应的是对公司的所有权，而债券对应的是对公司的债权，两者分别在不同的市场上交易。2010年6月16日，“两房”股票将从交易所退市的消息宣布后，“两房”债券价格未受到负面影响。而且“两房”债券的新融资活动未受到负面影响。
不过，兴业银行资深经济学家鲁政委曾于近期提醒，中国投资者固然不会在“两房”相关债券的投资上最终出现全损，但也几乎不可能全身而退。因此他建议，如果可能，必须择机积极减持相关债券。
外汇局：中国投资两房债券亏损或达4500亿美元报道失实
近日，有媒体报道中国投资美国“两房”债券亏损可能高达4500亿美元。对此，国家外汇管理局有关负责人接受了记者采访。
问：有媒体报道中国投资“两房”债券亏损可能高达4500亿美元，外汇储备是否遭受损失?损失多大?
答：美国财政部即将发布关于“两房”机构改革的白皮书，社会各界较为关注，担心我外汇储备投资受损。有媒体报道中国投资“两房”债券亏损可能高达4500亿美元。这一报道毫无事实根据。
截至目前，我外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常，也没有出现过投资损失。按照市场广泛使用的相关指数计算，2008年至2010年三年间，“两房”债券年均投资收益率在6%左右。我外汇储备从未投资“两房”股票，“两房”股价下跌和股票摘牌未对我造成损失。
我们是负责任的储备资产管理者，也是负责任的国际市场投资者。安全性是我外汇储备投资的首要考虑，针对可能出现的各种风险，我们采取了切实有效措施，主要潜在风险已得到有效化解。外汇储备经营将继续按照各项既定原则，积极稳妥实施各种投资策略，确保储备资产安全并取得合理收益。(中国政府网)
美财政部：确保两房能够偿还所有债务
中证网
美国财政部11日公布向国会提交美国住房金融市场改革报告。报告阐述了美国住房金融市场改革的途径，要求逐步废除住房抵押贷款融资机构房地美和房利美，降低政府提供的住房抵押贷款担保比例。
美国财长盖特纳在当天发布的声明中表示，“这份报告是为进行根本改革提供的一个方案，即逐步废除两房，加强消费者保护，同时保留为需要的人提供买得起或租得起的住房的渠道。”盖特纳表示，改革进程正在启动，但需要“负责任且谨慎地进行”，以免对经济造成破坏。
资料显示，由于金融危机导致私人资本从美国住房市场撤退，目前全美新发放的抵押贷款中有九成以上由“两房”和联邦住房管理局提供担保。报告认为，美国政府的支持已经起到了稳定住房市场的作用，但奥巴马政府相信在正常的市场环境下，私人部门应成为抵押贷款主要来源，并承受相关损失。
这份长达32页的报告提出了逐步废除“两房”的诸多措施，其中包括给予市场上其他私人抵押贷款融资机构与“两房”同样的定价能力，力促竞争平台更加公平;暂时提高其他金融机构的常规贷款上限;要求“两房”以每年至少10%的速度逐步降低投资组合规模等。
报告还提出改革住房金融系统的三个可选方案。包括建立完全私有化的住房金融系统;设立定向担保项目和重大风险保险基金，以便在出现大规模危机时对市场提供支持;采取类似的担保手段，但政府继续为一定规模的抵押贷款证券提供再保险。尽管报告未明确表示支持哪一种方案，但美国财政部承诺，美国政府将继续为“两房”提供支持，以确保其能够偿还所有债务。
分析人士认为，有关住房金融系统改革的方案讨论可能将持续数月甚至数年，这些措施和方案的实行将导致购房人贷款成本增加，美国房屋止赎数量或再创新高。(记者 杨博)
美计划每年以不少于10%速度减少对两房投资
昨日，美国财政部长盖特纳表示，美国政府计划逐步削减规模高达11万亿美元的贷款抵押市场，以减少其对美国政府的依赖。
在这份名为《改革美国住房融资市场》的报告中，盖特纳向奥巴马政府提供了三种住房融资系统改革方案，并建议美国政府逐步减少对房地美和房利美两家公司的投资直至其关闭，盖特纳表示，“两房”改革需要5-7年，并建议每年以不少于10%的速度减少对两房的投资。
据了解，奥巴马政府希望私营资本在抵押贷款融资中起主导作用，以逐步代替政府，盖特纳称政府会对此改革谨慎处理，以防止阻碍楼市复苏。不过，盖特纳并未提出具体的长期方案，在提出的三个方案中，最为保守的是建议除现有联邦机构外，政府推出房屋按揭市场。另外两个则是侧重于政府参与按揭市场的程度。
盖特纳还承诺在改革过程中，将确保房地美和房利美有足够的资金来承担起此前的债务。
自2008年美国政府接手“两房”以来，已经耗资1.5万亿美元。盖特纳表示，过去政府对楼市提供了太多支持，而没有进行足够监管。
美国将减少对“两房”支持 中国投资或受影响
据报道,一再被推迟的美国“两房”改革方案终于有了新的动作。据美国财政部北京时间昨晚(10日)发布的住房抵押市场改革计划，美政府将逐步减少对“房地美”和“房利美”这两大房贷机构和住房金融市场的支持，修复房地产市场的根本缺陷，加强对未来危机的防范。
美国政府减少支持，这对于持有巨额两房债券的中国、日本等国来说显然不是个好消息。有报道称，据不完全统计，国内机构持有“两房”债券的规模大约在5000亿美元左右。美国政府可能通过一个怎样的方案促使“两房”私有化?新的过渡计划会让中国投资打水漂吗?针对“中国投资美国两房债券亏损可能高达4500亿美元”的报道，国家外汇管理局昨天表示，这一报道毫无事实根据，截至目前，我国外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常。
房利美和房地美是美国最大的两家住房抵押贷款机构。作为美国住房公共政策体系的支柱，两家机构承保或者购买的房地产贷款约占到美国居民房地产市场的50%。次贷危机以来这个数字达到80%以上。“两房”拥有和担保的资产规模更是高达5.5万亿美元。 不过，即便是在公共政策体系里占有如此重要的地位，经济危机以来，随着“两房”财务的持续恶化，美国政府终于下定决心要快刀斩乱麻了。根据美国当地媒体报道，美国财政部部长盖特纳昨晚已经向国会递交一份关于解决“两房”问题的报告。报告中详细阐述了三种减少政府在住房抵押贷款市场中作用的方案。其中最保守的建议是，除了现有的联邦机构外，政府将退出住房抵押贷款市场。而另外两个方案则是建议创建一套新的机制，让政府对向来由“两房”主导的二级抵押贷款市场给予部分支持。
一石激起千层浪，有分析认为，这个计划一出，意味着美国政府将削弱对楼市的支持力度。中国之声经济评论员马光远认为，对于两房问题，奥巴马政府已经没有更多耐心和时间了：
马光远：两房问题的最终解决程度是奥巴马应对金融危机的一个主要标准之一，所以两房问题不可能再拖。而且应该来讲政府有条件退出的可能性是比较大的，他不会甩手不管。我觉得最大的可能是不会完全退出，而可能会有限度的介入。比如对两房的债券、未来房的债券不会像现在一样提供一个无限制的担保，我觉得可能是有限的，或者说要对一些债券提供担保的话肯定要附加一些比较苛刻的条件。 不过，中国之声特约观察员清议并不同意“脱身”这一说法，事实上，美国的商业银行也持有大量“两房”债券：
清议：因为“两房”作为公司它可能会摘牌，但是“两房”的债券还是砸在政府手里的。所以这一点不能做出一个判断好像“两房”摘牌、退市就做出一个政府要从两房脱身的这样一个判断。如果两房的业务停止运行，除了对以前的债务不构成影响，他对未来美国的楼市的成交、短期的前景可能会构成一个很大的影响，毕竟他的业务要有新的供应商来替代，这需要一个过程。
根据报道，有知情人士透露，报告的目的是为了吸引私人资本重新回到住房金融市场，从而减少政府在抵押贷款债券中的投入。这对于持有大量两房债券的中国金融机构来说，显然不是个好消息。早在2008年就有消息称，中国政府是“两房”债券的最大海外购买者，持有数千亿美元的“两房”债券。标准普尔曾经在报告中指出，截至去年6月中国金融机构持有的“两房”债券总额达到3400亿美元。
近期有媒体报道，中国投资美国“两房”债券亏损可能高达4500亿美元,对此，中国国家外汇管理局昨天回应说,这一数据“毫无事实根据”, 2008年至2010年三年间,“两房”债券年均投资收益率在6%左右。并且，中国外储从没有投资过“两房”股票,“两房”股价下跌和股票摘牌没有对中国造成损失。相关投资的主要潜在风险也已经得到有效化解。 实际上，在去年“两房”退市的时候，外管局就曾有过类似的回应。清议认为，短期内中国持有的“两房”债券仍然比较安全：
清议：短期之内我觉得债券影响还不大，因为他毕竟还是一个主权债券，两房的债券还是在美国的手里，美国还对债券承担全部的信用责任。
不过，如果真的被分析人士言中，两房私有化，或者美国政府不再对其债券提供无限制的担保，对于中国、日本、开曼群岛等主要债权国来说就是个坏消息了。马光远提醒，两房债券已经不再像美国政府承诺的那样让人高枕无忧：
马光远：但是现在我们看整个美国政府无论他的财政赤字，还有他的债务力来看的话，如果真的要关闭的话，要把这些钱还回去，是要受损失的而且损失相当大的。所以理论上讲的话是安全的，实际上讲的话，形势也是非常堪忧的。
清议认为，“静观其变”不失为债权国的理智选择：
清议：短期来看做出快速减持不是太理性的。因为两房对市场的影响面非常非常广，他要是做出一个调整的计划会有后手跟进的。所以现在我觉得作为中国的金融机构来讲，要研究好他已经发布的一个重组的方向，关注这个方向的后继的变化，我觉得这个更重要一些。
美国政府有意关闭“两房” 马光远：不会甩手不管
据报道，一再被推迟的美国关于“房利美和房地美”的改革方案终于有了新的动作。根据美国当地媒体报道，美国政府明天(12日)将公布一项提案，逐步削弱美国两大住房抵押贷款公司在美国住房市场中的中心作用，并最终将这两家抵押贷款公司关闭或者彻底私有化。
这对于持有巨额两房债券的中国来说显然不是个好消息。有报道称，据不完全统计，国内机构持有“两房”债券的规模大约在5000亿美元左右。“两房”的变革，将给中国的巨额投资带来怎样的命运?
房利美和房地美是美国最大的两家住房抵押贷款机构。作为美国住房公共政策体系的支柱，“两房”在美国的房地产市场里一直占有举足轻重的地位，两家机构承保或者购买的房地产贷款约占到美国居民房地产市场的50%。次贷危机以来这个数字更是达到80%以上。“两房”拥有和担保的资产规模高达5.5万亿美元。
根据美国当地媒体援引多位白宫官员的说法表示，预计本周五，美国财政部部长盖特纳将向国会递交一份关于解决“两房”问题的“白皮书”。“白皮书”中详细阐述了三种减少政府在住房抵押贷款市场中作用的方案。其中最保守的建议是，除了现有的联邦机构外，政府将退出住房抵押贷款市场。而另外两个方案则是建议创建一套新的机制，让政府对向来由“两房”主导的二级抵押贷款市场给予部分支持。
有分析认为，这个计划一出，意味着美国政府将削弱对楼市的支持力度。中国之声经济评论员马光远认为，对于两房问题，奥巴马政府已经没有更多耐心和时间了：
马光远：因为美国的金融危机就起源于“两房”，起源于房地产的整个担保信贷体系，所以两房问题的最终解决程度是奥巴马应对金融危机的一个主要标准之一，所以两房问题不可能再拖。而且应该来讲政府有条件退出的可能性是比较大的，他不会甩手不管。我觉得最大的可能他不会完全退出，而可能会有限度的介入。比如对两房的债券、未来房的债券不会像现在一样提供一个无限制的担保，我觉得可能是有限的，或者说要对一些债券提供担保的话肯定要附加一些比较苛刻的条件。
不过，中国之声特约观察员清议并不同意“抽身”这一说法：
清议：因为“两房”作为公司它可能会摘牌，但是“两房”的债券还是砸在政府手里的。所以这一点不能做出一个判断好像“两房”摘牌、退市就做出一个政府要从两房脱身的这样一个判断。如果两房的业务停止运行，除了对以前的债务不构成影响，他对未来美国的楼市的成交、他的短期的前景可能会构成一个很大的影响，毕竟他的业务要有新的供应商来替代，这需要一个过程。
中国“两房”债券安危再成焦点
有消息称，美国白宫最早将于当地时间11日提出一项方案，逐步削弱联邦国民抵押贷款协会(下称“房利美”)与联邦住房贷款抵押公司(下称“房地美”)的作用，并最终将这两家机构关闭。作为美国的“政府支持企业” ，“两房”曾被认为不可能倒闭。然而分析指出，所谓的“政府支持企业”本质上并不享有政府信用，美国政府对中国做出的确保此类企业具备能力履行财务责任的承诺，其实不过是没有任何实质保障的“空头支票”，中国必须择机积极减持相关债券。
局势
美政府不会很快淡出“两房”
美国《华尔街日报》的文章透露，奥巴马政府最早将于当地时间11日宣布一项计划书，详细说明政府准备如何逐渐从规模达10.6万亿美元的房屋按揭市场淡出。美国国会将对此做出最终决定，但预计不会是在短期之内。
白宫将在计划书中提出，逐步削弱房利美和房地美这两家抵押贷款公司的作用，最终将这两家机构关闭。过去一年，房地美、房利美及其他联邦机构发放的贷款占当年新增贷款总额的90%。
据介绍，房利美成立于1938年美国经济大衰退时期，是罗斯福“新政”的一部分;而房地美成立于1970年。它们都由美国国会创建并获得政府信用支持，也被称为美国“政府支持企业”(GSE，Govern-ment SponsoredEnterprise)。它们的主要职能是购买抵押贷款资产，然后将其重新打包为债券出售给投资者，从而支持美国的房地产市场。“两房”曾被认为不可能倒闭，其股票也一度是安全投资的代名词，原因是其收入稳定，而且一旦出错美国政府会出面干预。
2008年的金融危机重创“两房”。因为“两房”规模如此庞大，与金融系统关系又如此密切，以至于其中任何一家垮掉都会导致美国以及全球金融市场的大动荡，2008年9月7日，美国联邦政府宣布接管房利美和房地美。但即便如此，救助仍收效甚微。由于两家公司股价长期表现不佳，在2010年6月16日，“两房”从纽约证券交易所退市。
根据去年7月份生效的《多德-弗兰克金融法案》，美国政府被要求就结束对房地美及房利美援助的问题向国会提交方案。因为自接管“两房”以来，美国财政部已经投入了超过1500亿美元的资金用于弥补这两家公司因次级贷款而发生的亏损，而这个“黑洞”政府不能一直“补”下去。据美国国会预算办公室估计，如果按照目前的方式运作下去，在2009年至2019年的10年间，“两房”将总共花费纳税人3890亿美元。
据悉，此次美国政府提交的计划书将提供在不改变立案的前提下进行住房改革的选择。更为重要的是，该份方案建议将为吸引私人资本进入住房金融市场并减弱美国政府在抵押贷款债券担保业务中的作用铺平道路。
有分析认为，削弱联邦机构对楼市的支持力度很可能会加大购房者的借款成本，令本已脆弱的楼市雪上加霜。同时，美国共和党和民主党对“两房”的争议使得这个问题披上了政治色彩。共和党指责“两房”促进了房地产泡沫，而民主党则认为这两家机构帮助市民购置房屋并取得所有权，特别是对低收入和中等收入家庭。因此，分析师们认为任何转型计划都可能需要数年才能完成，而且这取决于房地产市场的复苏速度。
“美国白宫酝酿终结房利美和房地美，但是鉴于‘两房’的重要性，这一方案牵一发而动全身，因此立刻付诸于行动的可能性并不大。”中国建设银行高级研究员赵庆明对《经济参考报》记者表示。
内幕
“两房”债券本质上不享有政府信用
过去40年来，美国房地产市场的融资体系一直是公共部门和私营部门共同参与的。房利美和房地美从银行和其他贷款发放机构处购买抵押贷款债权，然后将其打包证券化后卖给投资者，当房贷借款人违约时，这些投资者不会蒙受损失。很长一段时间来，投资者都认为房利美和房地美是得到政府隐形担保的(即上文提到的“政府支持企业”，G SE)，这使得二者可以按低于市场的利率借款，发放30年期固定利率的贷款。
“然而，在美国法律框架下，所谓的‘政府支持企业’，其本质仍是私人机构，只不过其设立和经营需美国国会特许，本质上并不享有政府信用。有关这一点，2010年定稿的美国《多德-弗兰克金融法案》专门进行了重申：房利美、房地美以及联邦住房贷款银行(Federal H om eL oanBanks)不应被视为美国政府机构。”兴业银行经济学家鲁政委表示。
鲁政委强调，如此一来，美国政府对中国等海外投资者做出的确保G S E具备能力履行财务责任的承诺，其实不过是没有任何实质保障的“空头支票”或者“口头安慰”。据悉，中国政府最早自2009年8月的首轮“中美战略与经济对话”开始，即对美国“政府支持企业(G SE s)”履行财务责任的能力表示高度关注，并在2010年5月第二轮“中美战略与经济对话”和2011年初胡锦涛主席访美的《中美联合声明》中，一而再再而三地敦促美国政府要确保此类机构“具有足够资本和能力以履行其财务责任”。
鲁政委认为，从根本上来说，获得美国国会的保障才是具有本质意义的。但是，从美国的政治格局来看，想要获得美国国会在这个问题上的明确担保，几乎是不可能的;而随着美国经济逐步趋于好转，国会对房地产可能拖累经济的担心预计会持续减弱，由此指望美国国会在此问题上采取积极的合作态度就会愈加渺茫。
谨慎
中国须警惕投资“打水漂”
“两房”可能将被终结的命运更是牵动了国内众人心，很多人担心中国对“两房”的投资会不会因此而“打水漂”。
在去年房利美和房地美股票从纽约证券交易所退市之后，国家外汇管理局曾表示，我国外汇储备没有投资“两房”股票。“两房”的债券目前还本付息是正常的，价格稳定。外汇局同时表示，会继续密切关注“两房”相关进展，保障外汇储备资产安全。但究竟中国外汇储备中持有多少“两房”债券，至今官方未曾公布过。《经济参考报》记者10日致电外汇局询问此事，也未得到相关答复。
除了官方储备对“两房”债券的投资，一些国内的金融机构也购买了部分“两房”债券。例如，中国银行2010年中报显示，截至2010年6月30日，其持有美国房地美公司和房利 美 公 司 发 行 债 券 的 账 面 价 值 为8 .19亿美元(折合人民币55 .59亿元);“两房”担保住房贷款抵押债券的账面价值为16.64亿美元(折合人民币113.02亿元)。“目前以上两类债券还本付息正常。”中行称。
据多家国内媒体的猜测，国内机构持有“两房”债券的规模大约在5000亿美元左右。外汇局曾表示，“两房”债券规模大、流动性较好，在债券投资领域一直是各国中央银行进行外汇储备投资的重要对象。危机期间，“两房”获得美国政府的积极救助，总体情况稳定。但是，赵庆明强调，“两房”的问题必须引起我们的高度重视，因为，一旦美国政府“退出”两房，则“两房”债券将等同于垃圾债。而目前，“两房”债券的信用级别是美国的国家信用，收益率水平甚至高出同期限美国国债。记者查阅房利美和房地美2010财年第三季度财报得知，去年第三季度，房利美净亏损为34.6亿美元。其“兄弟”房地美净亏损为25亿美元，而加上需要支付政府救助金总额达16亿美元的股息，当季共亏损41亿美元，这也是房地美在过去十三个季度中第12次出现亏损。
“按照西方所一贯秉承的‘如果指望政府出钱救助私人机构，私人投资者自身也必须承担损失’的原则，中国投资者固然不会在‘两房’相关债券的投资上最终出现全损，但也几乎不可能全身而退!因此，如果可能，我们仍建议：必须择机积极减持相关债券。”鲁政委说。
不过，渣打银行经济师严瑾在接受记者采访时表示，市场也不必过于担忧“两房”问题对国内投资者的影响。她指出，根据渣打银行的追踪研究，中国对包含“两房”债券在内的美国机构债的投资在过去几年内一直在减少，投资美国机构债占外汇储备的比例从2007年30%下降至2010年11月的16%，这意味着中国已经在将投资转向其他方向。
外汇局日前表示，将坚持外汇储备多元化投资策略，稳步拓展投资领域。进一步深入研究和评估外汇储备经营的风险承受力，继续加大对投资领域、产品和工具的研究，坚持长期战略性的投资理念，在审慎评估的基础上稳步推进多元化投资，实现外汇储备安全、流动和保值增值的目标。