投资要点：
1 公司简介
公司的主营业务是铜合金棒材、线材的生产和销售，是国内该领域的行业标准制定者之一；公司的实际控制人为谢识才家族，谢识才家族持有博威集团97.33%的股份，而博威集团持有公司发行前65.00%的股份和发行后48.37%的股份。
2 定位于中高端铜合金材料领域
公司产品的主要下游行业包括电子、家电、五金水暖、交通运输、航空航天等领域。从产业链的角度上分析，公司产品以铜合金材料中的中高端产品为主。
3 技术优势明显
公司的技术优势明显，先后承担国家级科技创新基金项目2项、国家火炬计划项目2项、国家“十一五”科技支撑计划项目2项，并且获得了“国家重点新产品”称号2项等多项荣誉。得益于公司领先的技术优势，公司具有一定的产品定价权，保障了公司产品加工费高于行业水平，毛利率高于铜加工行业上市企业的平均水平。
4 募投项目分析
本次IPO的募投项目为“无铅黄铜棒线项目”、“高精铜板带项目”和“变形锌合金材项目”，3个项目达产后新增产能4.50万吨/年；另外公司还计划使用自有资金在铜合金棒、线材领域扩大1.35万吨/年的产能。预计未来3-5年内，公司总产能将由目前的5.25万吨/年扩张至11.10万吨/年。
5 公司估值
公司本次计划发行5500万股人民币普通股，发行后总股本为21500万股。根据铜价走势和公司的产能扩张情况，预测公司2010-2012年实现EPS分别为0.53元、0.66元和0.80元；选择A股市场上以铜加工为主营业务的4家企业作为参照：2010年4家企业的平均动态P/E为52倍，按照相对估值法，给予公司50-54倍的动态P/E水平，对应的估值区间26.69-28.82元。
6 主要风险
作为铜加工企业，公司产品采用“原材料价格+加工费”的定价模式，原材料主要是铜，由于铜价波动幅度较大，公司面临着一定的存货跌价损失风险；另外，我们判断未来铜价将呈现不断上涨的走势，公司的毛利率等利润指标或将持续下降。
估值区间26.69-28.82 元