踞守2100私募相对乐观 行情基础不牢成隐忧

　　9月7日行情突起，对于许多投资者来说似乎意料之外，到底买还是不买?如何看待这波行情?作为A股嗅觉较敏感的私募机构，又是如何看待这此反弹的?据调查，9月7日当日，许多私募采取了加仓行为，因为他们之前就对后市的反弹有所预期，而当行情突然出现的时候，机会自然给了有准备的人。

　　风险与收益不对称促使私募加仓

　　据了解， 泽熙投资8月底9月初曾判断可能迎来技术性反弹，于是将仓位加到较高位置，考虑到流动性因素，而且只买大盘周期股，泽熙产品的净值也暴露了加仓行径。7月至8月24日，泽熙二期净值稳定在1.65元左右，说明仓位很轻。但8月31日，净值跌到1.62元，9月7日，净值升至1.69元，年内回报率也从8月31日的3.97%升至9月7日的9.12%。而从之前泽熙对2100点的市场表态上看，也是非常看好后市的。

　　另外，深圳私募大佬明曜投资董事长曾昭雄也透露，2100点以下，他大幅加仓。“每只产品的风格不同，加仓也会不同，但都尽可能加。”

　　曾昭雄之所以选择全面加仓的行为，之前记者采访他时也有所透露，做多来自于他在2000点有着对市场的风险评估，“虽然我们无法确定市场能否在2000点之上止跌，但我们可以判断大盘最多再跌10%，也就是顶多跌到1800点，而且这种最悲观的概率也不是很高，所以，为保险起见，我们就选择2000多点开始加仓的行为，如果股票选得好，还有可能不跌或少跌。2000点的风险与收益已经是不对称的了”。

　　曾昭雄还表示：“我们计划2100点一线各投资组合在控制好下行风险的同时，除保留必需的现金外，尽量买入精选股票。那一刻，我的交易员正紧张地执行买入指令。那是个艰难的决定，未来的一段时间，我们将面临极大的心理考验。”

　　广东晟泽投资管理公司投资总监黎仕禹也判断，9月7日的大涨起码确认了未来一个月内市场将进入“吃饭行情”阶段，所有投资者应该把握好机会，大胆建仓，获取收益。“市场首先确立了2029点的相对底部点位，短期内的市场环境都会相对乐观，投资机会将不断展现。从技术上看，由于9月7日呈现跳空上涨，因此，未来只要10日均线不被向下击穿，市场都会保持较好的投资活力”。

　　据黎仕禹分析，首先，从政策层面，我们看到证监会推出多项刺激市场举措，包括降低市场监管费、敦促券商降低交易费用、尝试对红利税进行差别征收等，而发改委则在两天之内批准多个建设项目，这种有利的市场环境起码会维持一个月左右。其次，刺激经济和股市的并非只有我国，现在已呈现2008年、2009年那种全球联动拯救市场的迹象，欧洲央行维持低利率不变，并宣布收购债务没有上限，美联储推出了QE3，未来我国央行也不排除推出降准降息等刺激经济手段。

　　行情基础不牢成隐忧

　　当然，私募的步调并不一致，谨慎者也不在少数，比如深圳明达投资总监郭达伟的观点也不是没有理由。他表示，“行情可能会比较短暂，因为目前看不到股市大涨的基础。原有的经济发展模式并没有变，固定投资不可持续，出口方面空间很小，从税负负担和居民消费收入来看内需也不旺。具体来看，目前A股中有800多只股票市盈率在40倍以上，只是权重股和大盘股便宜，其他股票仍然很贵”。

　　上海聚益投资总监汤小生也认为，这次上涨是压抑已久的反弹，股市连续下跌导致投资者有一些非理性情绪，沪指2000点有政策托市。相较7、8月份，9月份的经济数据会相对好一些，但目前来看反转的概率较小，持续性还是要看政策的后续力度，如果力度大的话，股指可上看2200点。

　　私募对基建股保持谨慎态度

　　目前，市场大多数人都如曾昭雄分析的那样，认为2000点即便守不住，向下的空间也很有限了，而个股的选择是当前的重点。那么私募目前比较青睐哪些机会?

　　曾昭雄判断，反弹注定会比较波折，但这轮领涨的很多股票都是超跌反弹和主题炒作，未来还会有反复。汤小生也认为目前国内铁路、基础设施、水利等领域还有空间，相关周期股会受益，如果政策后继无力股市行情会分化，需做好板块轮动和精选个股的准备。

　　从操作角度上看，黎仕禹建议投资者可以围绕自己研究透彻的个股大胆进行波段操作，包括黄金概念、医药等板块都值得关注。