7月私募重仓消费股 成功规避大跌

　　7月份市场大跌，沪深300全月下跌超5%，阳光私募平均业绩继续领先大盘，尤其是林园、但斌等价值投资派私募，重仓白酒、品牌中药等消费类个股，业绩表现亮眼。对于后市，私募普遍认为市场见底信号越来越明显，在中国经济结构转型的背景下，寻找穿越牛熊周期的能持续盈利的蓝筹企业，消费领域有望诞生大牛股。

　　截至7月31日，沪深300在7月份的下跌幅度为5.23%，根据数据统计，已披露7月最新净值的非结构化私募证券类信托产品共有1041只，整体平均收益率为-2.36%，跑赢大盘2.87%。

　　私募基金在七月份能跑赢大盘主要归结于对仓位的严格控制和对个股的精选。根据数据统计，私募基金在七月份的平均仓位仅为47.89%，其中，31.58%私募仓位在30%以下，不乏空仓者，21.05%私募仓位介于30—50%，36.84%私募仓位为50—80%，而仓位高于80%的则有10.53%。

　　除了仓位控制外，个股的精选也是私募跑赢大盘的重要原因之一。根据我们的调查显示，私募基金在七月份重配的行业主要有消费、医药、地产，其中31.58%私募重仓了消费股，21.05%私募重仓地产，15.79%私募重仓了医药、金融和资源股，而电力、节能环保和文化传媒也各有10.53%。

　　在七月份的下跌中，上海尚雅投资石波管理的华润信托·尚雅11期以10.80%的收益率排在第一名。从石波的投资风格不难看出，其选择的投资标的大多集中在中小板和创业板，消费及医疗是其主配品种。

　　一向以“吃喝”为投资主线的林园在七月的表现更是如鱼得水，其管理的两只产品华润信托·林园3期和华润信托·林园2期以8.89%、8.76%的收益率排在第二和第三名。

　　但斌管理的中融·东方港湾1期在月底最后一周出现较大的回落，收益率降至5.33%，其投资的品种同样是以消费医药为主，并且仓位较重。除了以上产品外，同期表现较好的还有中域投资、国淼投资、景林资产、赢隆投资等。

　　从调查看，私募基金整体仓位相较历史水平，仍然维持在相对低位，但部分私募仍然采取比较高的仓位，既和其对行情判断有关，也和其重仓个股有关，部分重仓消费股的私募获得了较高的收益，如尚雅投资、但斌、林园、何辉等价值派私募，何辉认为目前市场行情和2004、2005年颇为相似，指数走熊，部分绩优股不断走强，未来也会是个股分化的走势，即使是弱市中，部分牛股还是会不断创出新高。

　　东方港湾投资董事长但斌认为大盘会于2000点附近见底，“一轮新的大牛市值得期待，但大牛市到来之前可能还有最后一跌，最后一跌跌的越狠，随后大盘反转的力度就越猛烈”，显然但斌早就预测到了2132点必破，但他对破位之后的走势并不悲观。“明年中国股市是大牛市的第一年”，但斌直呼，或许在他内心里面，这次大底的位置就应该距离2132点不远处，大约2000点附近。

　　林园也认为未来10-15年，中国普通百姓消费升级是一个大趋势，这其中一定会诞生大牛股。特别值得关注的是一些“巨人的品牌”，肯定会最先受益，如果这样的个股还具“婴儿的股本”，并且毛利率稳中趋升，将会是极佳的投资标的。