私募论市：靠指数赚钱的时代已经过去

　　私募经理普遍认为，今年的市场很难有大牛市出现，但结构性的机会还是可能有的现在市场扩容太多，一级市场什么都拿走了，二级市场连少亏一点都是奢望在消费升级领域，行情会集中在第一名、第二名，甚至行业的第三名机会都不多

　　对于今年的市场，私募经理普遍认为，靠指数赚钱的时代已经过去了，今年的市场很难有大牛市出现，但结构性的机会还是可能有的。

　　新股发行机制不改难有牛市

　　天马资产管理董事长康晓阳表示，很多人都喜欢靠牛市赚钱，过去20年的中国证券市场也给投资者留下了这个感觉，但他认为，这个时代已经过去了，要形成牛市需要很多的条件，但这些条件现在都不具备，因此，今年的A股市场不太可能有牛市。

　　新价值投资决策委员会主席罗伟广稍微要乐观一点，认为市场已经调整了5年了，再继续向下的可能性不大，震荡向上的概率更高一些。

　　“但如果新股发行制度不改革，就不可能有牛市。”罗伟广告诉记者，现在市场扩容太多，一级市场什么都拿走了，二级市场连少亏一点都是奢望，只有把市场扩容的速度降下来，尤其是将量降下来，市场可能有机会。“不过与股改相比，现在新股发行改革的不确定性更高，博弈过程可能会拖长，这也是我目前最不确定的。”罗伟广坦言，今年他们也参加过几次询价，但公募基金给出的价格比他们要高太多了。

　　消费龙头还有机会

　　虽然对大牛市大家都不抱希望，但结构性的机会还是有的。

　　“最近很多人都说，今年前期不好，政府后期一定会把GDP提上去，我个人觉得这是过去的经验，这次还真不一定。”康晓阳认为，政府今年真的是要把驱动经济增长的方式从依靠房地产、固定资产投资、基础建设转移到通过消费、技术进步、提高效益这

　　方面，资本市场也会做相应的调整，现在最重要的就是找未来有可能胜出的企业。

　　东方港湾(香港)投资管理公司董事长钟兆民则提出有一些细分市场的行业龙头值得关注。“在消费升级领域，品牌类的消费型企业肯定会集中在第一名、第二名，甚至行业的第三名机会都不多了，非品牌类的消费型企业，则是性价比最高的公司最值得关注。”钟兆民表示，中国始终是制造业大国，现在竞争格局初步定了，但是行业龙头还是有机会，尤其是那些正在海外扩张的公司。此外，清洁能源和环保产业因为受益于政府政策，也被钟兆民看好。

　　“我们判断，中国经济要走出来，就是靠医药、消费、科技。但这些行业这一两年跌得很多，不是因为行业不好，是因为炒作透支了。”罗伟广认为，经过一轮下跌，这几个行业公司的估值都已经跌下来了，现在可以从这三个行业中，挑选一些公司，锁一两年，肯定会有好的收益。