李宁停发订货会数据 市场哗然

　　据香港媒体报道，继公布历来最差业绩兼发全年盈警后，李宁(2331)昨天再开先例，决定不再公布每季订货会结果这一重要参考数据。

　　执行副主席金珍君解释说，为执行策略转型，李宁自第三季度开始主动压低订单，因此订货会数据将不再具参考性。有分析员认为，李宁此举大幅降低公司透明度，势必增加市场疑虑，投资者给公司的估值一定下降。

　　李宁首席财务官锺奕祺昨天在业绩会上宣布，以后将不再公布每季度订货会数据，这样做是因为“从2013年第一季度开始我们采用更加灵活的方式来管理产品上市的过程，因此订货会结果将不能完全对未来的实际经营和销售情况产生预示作用。”

　　为清库存“主动减订单”

　　今年4月代表TPG加入李宁的执行副主席金珍君解释说，目前对李宁来说最关键的不是订单，而是如何让整个库存和渠道更健康。

　　金珍君指出，中国体育用品行业过往生意好，实际上并非来自终端消费的增长，而是借由库存积累得到的增长。“李宁是整个行业里第一个认识到这个问题的，所以我们要进行策略转型，主动减少订单。”

　　至于李宁何时能有复苏，金珍君则说要看库存的清理情况。“库存是过去2、3年内积累形成的，不是几个月的小动作就能完成清理的，年底时我们会再考虑清货力度是否足够。”

　　透明度减 给予估值料跌

　　截至昨天，六大体育股已全部公布中期业绩，其表现和策略泾渭分明，以李宁为代表的关店派，盈利暂时垫底。李宁股价昨逆市下挫3.8%至4.26元。

　　对于李宁拒派订货会数据，派杰消费业高级分析员应宗杰指出，体育股普遍采用加盟模式，因此订货会数据远比同店销售更为重要。李宁此举无疑增加了投资人分析公司的难度，投资人给予李宁的估值也一定会相应降低。“过渡期的时候，数据一定不会好看，可能到明年下半年也不会好，但投资人当然希望公司愈透明愈好。”

　　中资基金：内需行业短期难复苏

　　有中资基金经理也表示，不认同李宁管理层停止公布订货会结果的做法，认为如此因噎废食，反而进一步打击投资者信心。“如果连订货会都不公布的话，就更不透明，关注的人就更少了。”

　　他指出早前内需股大涨，实际为市场翻炒低估值股的套利行为，整个行业短期难谈复苏。