银行信贷“退路进车” 低收益“铁公基”渐冷落

　　今年以来，银行信贷投放难度加大：一方面“铁公基”(铁路、公路和基础设施)等大项目贷款在上轮4万亿投资带动飙升之后日益缩减，且此类项目占用资本过多，呈现难以为继的局面;另一方面，以防控风险为前提，银行在实体经济下滑过程中，难以找到适宜的信贷投放对象。

　　两难之下，“退路进车”的策略在银行界日渐成形。所谓“退路进车”，即将信贷资源从公路及其相关基建领域退出，增加到汽车上下游，特别是汽车的流通领域。简言之，如果说以前银行信贷更多关注“路”的话，现在关注的则是“路”上跑的“车”，以及“车”的上下游产业。

　　以民生银行(600016.SH)为例，该行交通金融事业部成立之初，路、港等基础设施项目占比超过80%，三四年之后，围绕汽车上下游的资产占比已超过50%。

　　无独有偶，素来将汽车金融视为特色业务的中信银行(601998.SH)，仅2011年一年就为汽车经销商累计提供融资3367亿元，个人汽车消费贷款余额在2011年也接近实现翻番，达42亿元。

　　需要注意的是，汽车上下游贷款的风险不容小觊，近来不时爆出汽车贷款纠纷的案例，在银行“退路进车”的过程中，仍需从源头上加强审核和严格风控。而今年以来车市仍未走出低迷，在汽车销售可能持续“龟速”前进的状态下，汽车贷款的贸然挺进或将引发风险。

　　信贷布局扩容车市

　　“交通金融事业部成立之初，业务结构以‘铁公基’基础项目为主导。”民生银行交通金融事业部总裁韩峰表示，这一结构导致了资产负债高度集中和收益水平低下的资产状况。

　　据韩峰介绍，当时交通金融事业部80%以上的贷款集中在公路和基础设施等大项目上，基准及下浮利率贷款占比高达87%。“这些贷款虽然风险不高，但EVA(经济附加值)很低。”

　　民生银行的情况，正是中国银行业的一个缩影。在2009年信贷“跃进”之后，这种不合理的贷款结构情况更是有增无减。

　　数据显示，2009年至2011年的三年间，新增人民币贷款规模达到25万亿，年均增长8.34万亿。其中这些贷款又重仓在房地产以及“铁公基”上。

　　以2009年为例，基础设施行业贷款方面，全年金融机构基础设施主要行业本外币中长期贷款累计新增2.5万亿元，占到了整个新增贷款规模的26%。

　　2009年之后，贷款重仓“铁公基”，且多以中长期贷款为主，银行的流动性风险、集中度风险急剧上升。与此同时，贷款利率的普遍下浮，也降低了信贷的收益。

　　韩峰表示，为了摆脱这种情况，民生银行选择了以汽车行业为突破口，实行“退路进车”。

　　从银行的角度考量，整个汽车行业可以分为四大领域：零配件、整车厂、汽车经销商以及汽车售后市场。韩峰认为，零配件行业比较散，整车厂竞争激烈，而经销商这个领域，可进可退，是绝佳的切入点。

　　据汽车业行业内人士介绍，新建一个汽车4S店耗资普遍在2000万以上，一些高端汽车4S店，所需资金甚至超过1个亿。“再加上店面建成后，经销商需要存货融资、现金管理等服务，对于银行而言，一家4S店已不算一个小客户了。”

　　事实上，4S店又往往隶属于同一个经销商集团，例如，A股上市的庞大集团(601258.SH)便是国内最大的汽车销售服务公司之一，这意味着汽车经销商集团的信贷需求将十分庞大。

　　“大型经销商集团对包括网络建设、批发采购、消费信贷、融资租赁的整体金融服务需求强烈，且有实力承受较高的融资成本。”民生银行交通金融事业部汽车业务部总经理王炜表示，满足汽车经销商建店融资需求，是撬动这块市场的支点。

　　股权质押风控诀窍

　　所谓建店融资，简言之是汽车经销商新设4S店时，银行给予的贷款。但在看重抵押物的信贷文化中，经销商普遍缺乏可供抵押的物品。根据王炜的介绍，民生银行解决这一矛盾的诀窍在于股权质押。

　　王炜解释称，发放股权质押贷款，如果贷款人还不上款，根据合同，银行就有权获得经销商的股权，并可将其转让。实际上，很多时候，转让股权的收益甚至比贷款还高。

　　《担保法》第七十五条规定“依法可以转让的股份、股票”可以质押。而根据《商业银行法》第四十二条，商业银行因行使抵押权、质权而取得的不动产或者股权，应当自取得之日起二年内予以处分。

　　建店融资，目前并不是民生银行的特例。包括中信银行等在内的商业银行，普遍推出了这一产品。与民生银行不同的是，中信银行、建设银行(601939.SH)等商业银行，还将汽车金融业务延伸至个人消费贷款领域。

　　“当前发展消费信贷正当其时，汽车贷款正是消费信贷的重点之一。”建行副行长朱小黄在接受本报记者采访时举例称，以汽车为例，贷款购车的全球平均比例约为70%，已成为发达国家汽车消费的主要方式。

　　再来看中信银行，2011年末，该行个人汽车消费贷款余额达42亿元，比上年末增加20亿元，增幅接近一倍。在信贷紧缩的2011年，个人汽车消费贷款实现翻番式增长，中信银行对此领域的重视可见一斑。

　　银行业内人士表示，个人消费大头有两块：房子和车子。银行投放到与房地产相关的贷款占比已高达20%以上，而与汽车相关的贷款占比则很小，“退路进车的空间不言而喻。”

　　而据本报了解，截至目前，从传统的库存融资业务开始，多数商业银行围绕汽车金融，已塑造出了包括供应商融资、建店贷款、并购贷款和集团账户现金管理等多元化业务体系。