大股东资金“饥渴” 振东制药又遇解禁潮

　　“从目前的情况来看，很难保证振东制药(300158)限售股股东不抛售，毕竟首发原始股成本低廉。 ”

　　据中国经济时报记者了解，除了屡次违规和上市后高管频繁离职外，振东制药(300158)自2011年上市以来，公司大股东振东实业还频频抵押所持振东制药股份融资，收购案“离奇”散场。

　　大股东或有资金链危机

　　记者了解到，2011年上市的振东制药实际控制人振东集团在进行股权质押融资时“不遗余力”。

　　据公告，2011年7月26日，公司实际控制人振东集团将其持有的2500万股股份质押给晋商银行太原亲贤北街支行。 2012年2月11日，振东集团又将2587万股质押给中原信托。2012年5月21日，振东集团将604万股质押给兴业银行(601166,)晋城支行。截至目前，振东集团共持有振东制药59.08%的股权，其中质押股份3191万股，占振东集团持股的37.51%，占振东制药总股本的22.16%。

　　不过，振东集团三次股权抵押贷款都并没有透露贷款金额和用途。

　　振东制药证券事务办公室负责人对中国经济时报记者表示，“大股东股权抵押贷款是对自身资产进行配置的权利。 ”

　　“大股东频频质押股权，这容易让投资者担心上市公司的资金链存在问题。 ”北京市某投资管理公司负责人对中国经济时报记者表示。

　　此外，上市当年振东制药还两次通过银行授信融资。

　　收购案“离奇”收尾

　　2011年11月23日，振东制药公告称，以1500万元增资山西医大医药科贸有限公司(以下简称医大医药)80%股权。医大医药主要从事医药流通业务，增资意在打通公司产品在山西的流通环节，提高公司现有普药盈利能力。

　　振东制药可行性调研报告称，增资该产业符合公司目前二线产品未来招商代理的销售模式，“公司省内1亿多元的药品销售，仅节省配送费用每年就能增加逾10%的利润，仅此一项就能创造1000多万元的利润。 ”

　　但是，5个月后，医大医药的收购事项“流产”。2012年4月27日，振东制药公告称，将持有的振东医药控股医大医药80%股权以1500万元的价格转让给原股东王廷云。

　　令人不解的是，之前有长达数万字的《山西振东制药股份有限公司增资医大医药可行性研究报告》，但重组失败后并没有公开给出任何解释。

　　“因为公司实地入驻发现医大医药资产负债情况、盈利状况不如人意。”振东制药证券事务办公室负责人对本报记者表示。

　　解禁来袭，股价何去何从

　　6月30日，振东制药将有800万股首发原始限售股解禁上市。

　　今年1月7日，振东制药公告称，首次公开发行前已发行股份上市流通解禁股614万股，占公司总股本的4.27%，上市流通日为2012年1月10日。Wind统计数据显示，振东制药2012年1月4日至2012年1月7日累计下跌近25%。 1月10日，振东制药公告称，公司目前没有任何应予以披露而未披露的事项或信息。

　　报道称，振东制药2012年一季报中，该公司“十大流通股股东”最后一位持股数量为30.95万股，之前参与网下配售的只剩下常州投资集团等四家机构，成本约为38.5元/股。此外，还有上市之后现身的中稷弘立资产管理公司和融通新蓝筹(161601,)基金。

　　“从目前的情况来看，很难保证振东制药限售股股东不抛售，毕竟首发原始股成本低廉。”北京某投资公司负责人表示。

　　此外，因存在关联方资金占用严重违规行为，被谴责的振东制药面临退市压力。