银行再融资压力大降释放利好信号

　　虽然中国经济增速放缓还没有让银行业伤筋动骨但监管层已经开始未雨绸缪。在银行业过去几年承受逆周期资本监管的重压之后下调分红比例可能是政策环境转暖的第一缕春风。

　　“除了汇金扶持银行的举动外，种种迹象表明，银行业面临的政策压制正迎来向好的拐点。在维持经济稳定增长和防范系统风险的政策取向下，中国的银行业正迎来久违的春天。”国海证券银行业分析师宁宇称。

　　中央汇金公司上周五称，提高大型银行通过自身积累支持可持续发展的能力，拟支持工商银行等三大银行2011年分红比例继续下调5个百分点，农业银行分红比例维持不变。

　　三大国有银行降低分红率的消息甫一传出，业界最直接的解读就是，将大大缓解2012年中资银行在股市上融资的压力，向市场释放出积极的利好信号。

　　交银国际发布的银行业报告认为，目前四大行除了农行资本充足率略高于9.5%的监管下限，其他三家银行都较为充足，2012年没有大规模融资需求。若汇金进一步降低分红率，有利于进一步减轻未来融资压力。

　　据申银万国测算，若从2011年的净利润分红开始实行，2011年四大行减少向汇金分红300亿元，2012年减少350亿元，2013年减少400亿元。

　　“由于汇金公司的举动往往体现着政策的走向，因此我们认为上市银行在前两年经历了大规模股权融资后，今后在政策和市场的制约下，外源式股权融资将不再是首选。”宁宇称。

　　宁宇认为，未来一方面中资银行将向资本节约业务转型，另一方面在加大内源融资以及创新资本补充工具上下功夫。

　　2010年以来，为弥补信贷扩张所带来的资本缺口，中国商业银行进行了一轮以A+H配股为主要形式的资本补充。2011年，资本金的补充方式则从股本市场转向次级债市场，全年仅五大国有银行次级债发行规模就达到1860亿元。

　　目前已经公布融资方案但尚未实施的中资银行有光大银行发行400亿元H股，招商银行A+H股配股350亿元，北京银行定向增发118亿元，以及民生银行H股再融资90亿元等。

　　实际上，让市场近两年来一直深陷于上市银行不断向股本市场进行融资圈钱忧虑的重要原因之一，就是中国监管当局对资本充足率等监管指标要求的日益严苛，导致中资银行资本缺口压力大增。

　　“监管新规导致资金缺口压力，使各银行不断寻求新的融资计划。这两年，银行再融资成了冲击中国股市的洪水猛兽。”一家国有商业银行高管说。

　　而近日有媒体报道称，中国银监会将适度放松即将实施的新资本监管要求，包括考虑允许商业银行将超额损失准备计入风险资本缓冲，同时将个人经营性贷款，以及小微企业贷款的风险权重下调等。

　　“虽然我们认为资本充足率管理办法征求意见稿大幅度放松的可能性不大，但在经济增速放缓背景下，适度放松资本监管符合逆周期监管的方向，对银行股形成利好。”交银国际报告称。

　　中国银监会去年发布了更加严格的中国版“巴塞尔协议Ⅲ”，其中包括系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率的最低要求分别为5%、6%和8%贷款拨备率不低于2.5%等。并要求资本充足率的过渡期为2012年初开始实施，2016年底达标。

　　对此，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松就曾撰文指出，虽然从单个指标的标准看提高的百分比并不多，但当损失准备金和资本双升的效果叠加、资本充足率和杠杆率双升的效果叠加、监管标准较高和指标定义较严的效果叠加时，短期内银行业所面临的资本压力冲击就可能显着加大。