美银暴利是建行A股的悲哀

　　中投公司近日宣布受让27.6亿股建设银行H股，总投资额约合17.5亿美元，成为美国银行抛售建行H股的接盘者。此交易完成后，美银持有的建行股份不足总股本的1%。入股建行6年多来，美银赚得盆满钵满。然而，对于目前深陷“破发”的建行A股股东来说，美银此举并非利好消息。

　　据美国银行公告称，在美国银行业年内开展的第四轮压力测试之前，公司希望能进一步提升核心一级资本率。可在其他建行股东看来，美银此举有背信弃义之嫌。美银此前四次减持建行股份，2011年8月曾经出售约131亿股建行股份H股。当时的美银口口声称，“未来12个月内无增持或减持建行股份的计划”，将长期作为建行的重要股东，未来双方的战略合作地位不会改变。仅仅相隔两个月，美银就食言。如此多变符合一家国际大银行的品行吗?

　　金融危机的影响早就有目共睹，业绩惨淡也非一日之寒，美银应该不会突然成为“梦醒之人”。

　　虽然建行表态对美银的减持予以理解，但美银出尔反尔的做法，对其他投资者绝对不够厚道。

　　有市场人士指出，8月份美银宣布未来12个月不减持消息后，不少投资者依据这个消息进行投资，其突然违约减持，必将给其他投资者的投资行为造成影响，造成普通投资者利益受损。其实，回顾美银近年的不断减持，建行的其他A股股东一直是“受害者”。据相关媒体粗算，与建行合作6年来，美银共套现约260亿美元，获利156亿美元，利润率高达130%。反观，建行A股投资者长期深陷“破发”泥潭。11月21日，建行A股收盘价为4.71元，而其发行价为6.45元，2007年9月11日上市首日开盘价为8.55元。2010年10月建行有过一次配股除权，但股价“破发”的状况明显存在。

　　中资银行当年引入海外战略投资者，意在学习西方先进的金融管理理念和管理方式，达到向市场化及国际化靠拢的目的。美银参股建行已经赚走156亿美元，让人觉得建行学习国际大银行经验的学费太高。在市场对国有银行缺乏信心的当年，美银参股抬高了建行的身价，推进了其A股上市的进程。随后发生的多次外资减持，虽然事因金融危机，但难免使A股受到牵连。外资一路减持，打压了国有银行股的股价。尽管美银减持并不发生在A股市场上，且有中投那样的接盘者，但由减持带来的利空氛围不容否认。尤其外资减持与来自海外的看空“不期而遇”，中资银行股势必难有良好的市场表现。上周，IMF发布了首份中国金融部门评估规划报告，随之在市场上出现不同的解读。其中，有关中国银行业在极端情况下可能遭受巨大亏损的观点，或多或少使建行祸不单行。

　　从某种程度上说，美银与A股投资者均为国有银行改制上市的参与者。然而，由于投资成本的巨大差异，两者的收益截然相反。美银体验的是赚钱效应，建行A股投资者尝到的是赔钱效应。看到美银轻松获取暴利，建行的A股投资者倍感悲哀和无奈。

　　A股市场亟待纠正功能错位，应该强化投资功能，而不是单纯发挥融资功能。最具盈利增长能力及现金分红能力的国有银行股，其A股投资者与境外战略股东却出现如此大的差异，还会有多少国内投资者对长期持有A股蓝筹股具有信心?证监会正在积极倡导上市公司提高现金分红，但建行上市以来年年分红却不受市场青睐。可见，改变银行股只把A股市场当“提款机”的状况，让A股投资者也沾到美银那样的“财气”，这不是一件容易事。在外资股东失信减持的时候，中资银行没能提出质疑及抵制，本身也是对其他投资者的伤害。