曾几何时,A股一直被视为与世隔绝的市场,即便与外界有任何影响,也是A股受到“隔夜美股”的情绪影响。但如今,这样的思路似乎要改改了,甚至要被彻底颠覆。
花旗集团分析师的最新研究成果表明,中国A股市场最近几年已成为地区乃至全球股市的“领先指标”,A股总会领先于其他市场出现拐点。该行预计,今年余下时间,A股还会有约17%的涨幅。
过去一个月来,A股上涨了逾10%,对此,花旗的分析师认为,这对全球市场来说应该是个“好兆头”。花旗的研究表明,自2007年的上一轮牛市以来,中国A股市场总是领先于其他全球主要股指到达拐点。
技术图表显示,自2007年以来,上证指数两度领先MSCI AC全球指数到达高点。在全球金融危机期间,上证综指于2008年11月4日跌至底部,而MSCI AC全球指数也在大约两周后见底。在最近这波上涨中,上证综指和MSCI AC全球指数均在7月5日触及2010年以来的低点,自那以来,上证综指已攀升约12%。
“有证据表明,在市场转折时期,中国股市是投资者人气的主要推动力。”花旗的新兴市场分析师丹尼斯和普雷斯在报告中写道。该行认为,中国A股自7月低点反弹为全球市场信心的改善提供了“重要支撑”。
花旗的分析师预计,未来几周,全球股市可能还将迎来“至少一轮”对经济再次大幅下滑的担忧,但花旗表示,准备趁这样的回调增持中国股票。
和花旗一样看好中国市场的还有汇丰。汇丰环球资产管理的宏观和投资策略主管普尔上周表示,投资人接下来应该在“金砖四国”市场下跌时趁机加仓。
普尔表示,对外部出口环境恶化、亟需转向内部需求的金砖四国等新兴经济体而言,好消息在于,中国等国家已开始采取针对性的政策拉动国内消费增长。
从估值上说,普尔认为,金砖四国股市的估值仍在合理水平,对长期投资人来说,现在的价位提供了买入的机会。
普尔最看好俄罗斯股市,认为其被低估的情况最严重,按照2011年的预期盈利计算,俄罗斯股市的市盈率仅为5倍左右。
汇丰也对中国市场持乐观态度。普尔表示,中国的薪资上涨应该对国内消费带来积极影响。同时,汇率改革的推进也有利于内需的发展。
一些机构也提醒说,从近期的资金流向看,短期内主流新兴市场可能承受一定的调整压力,但这恰恰为投资人逢低介入提供了机会。
根据基金跟踪研究机构EPFR的数据,今年迄今,专注于金砖四国的股票基金吸引的资金净流入量为8.85亿美元,较上年截至7月底的23.4亿美元出现大幅下降;同期专注于二线新兴市场的所谓“前沿市场”股票基金的资金流入额达到了9.13亿美元,上年同期仅为1760万美元。
普尔指出,从历史水平来看,“金砖四国”股市目前估值较低,这些市场接下来的任何回调都将提供买入良机。他表示,大部分主要新兴市场当前的估值水平都低于五年平均水平,不管是市盈率还是市净率。