民营资本大鳄热衷涉足保险行业 复星保德信获准筹建合资寿险公司

　　复星拿全寿险财险牌照

　　港交所上市公司复星国际(HK00656)近日与美国保德信金融集团宣布，双方已获得保监会正式批准将共同筹建合资寿险公司，这将是国内唯一的民营资本与外资合资的寿险公司。据介绍，筹建中的合资寿险公司总部将设在上海，起始注册资本金为5亿元人民币，约合7800万美元，复星与保德信各自出资50%，有望于2012年第四季度开业。

　　目前复星是上海最大的民营企业，专注于投资受益中国经济成长动力的行业，投资组合涉及医药健康、房地产、钢铁、矿业、零售、服务业及其他投资等领域。在与保德信成立合资寿险公司前，复星已经涉足保险行业，投资总部设于西安的永安财产保险公司。复星旗下子公司此前参股新华保险，但持股比例不到1%，所以复星这次终于拿全寿险和财险的牌照。

　　有“法人股大王”之称的刘益谦通过上市公司天茂集团间接控制国华人寿和天平保险等两家保险公司。另外，史玉柱和祝义才也积极涉足保险行业。而保险业内人士透露，不少民营资本大鳄纷纷有意涉足保险行业，加紧动作想方设法参股保险公司。

　　做好长期不盈利的准备

　　“保险公司的盈利不可能脱离一般要等8年时间的规律，复星会做好一个长期的投资准备。”复星董事长郭广昌对记者坦言，保险公司核心能力包括两点，第一点是设计保险产品然后卖到最适合的客户手上;第二点是投资，如果保险公司设计了很好的产品，但是投资做得不好，这样保险公司也不会成功的。对于如何在中国做投资包括利用中国的优势在全球做投资，复星有一定的优势。

　　复星CEO梁信军介绍，复星在2007年底投资永安财险后，在2008年经历了比较大的亏损。2009年是永安财险成立的第13个年头，在复星推荐了新的总经理后，永安财险才赚到有史以来的第一笔利润，2010年的税后利润达到约2.9亿元。

　　在25家合资寿险公司中，去年仅有7家实现盈利，亏损的合资寿险公司数量占比超过七成，合计亏损金额超过17亿元。部分合资寿险公司因为长期无法实现盈利，导致股东选择无奈退出或者继续“烧钱”。而复星高管的以上表态被保险业内人士解读为做好长期不盈利的准备。

　　效仿巴菲特式“吸金”

　　“股神”巴菲特以价值投资闻名于世，但由其担任董事长伯克希尔哈撒韦公司依靠保险业务提供大量现金流，将收取的保费进行投资获利。而国内部分民营资本大鳄从中“取经”，在投资上效仿巴菲特式“吸金”。

　　郭广昌表示，复星此次投资合资寿险公司，标志着复星学习巴菲特长期价值投资理念又取得了重要进展。与此同时，合资寿险公司再次体现了复星“中国动力嫁接全球资源”的商业模式，希望合资寿险公司把中国人快速增长的社会保障需求，与保德信在这个领域的丰富经验形成很好的互补发展。

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　　业内关注建立“防火墙”

　　沪上一家合资寿险公司的高管分析，虽然寿险公司从成立到实现盈利需要经过较长的等待期，但部分民营资本大鳄盯上的是保险公司的持续现金流，这是其热衷于进入保险行业的主要原因。因此，民营资本参股保险公司，建立“防火墙”是关键。

　　梁信军强调，目前国内对于保险公司的监管非常严格，所以复星从来没有想过也没有可能去帮保险公司管理资金，保险公司的资金被复星用是不可能的。因为保险公司需要封闭运营的体系，不可能出现股东通过关联交易把资金拿走。“复星不会帮永安财险或合资寿险公司做投资，保险公司的经营团队是完全独立的。”梁信军表示，复星在投资方面主要使用自有资金，目前正在逐步募集基金，而且在未来的两到三年内还希望把负债率从54%降到45%。虽然复星觉得未来一两年是很好的投资时机，但并不想在财务表现上表现得太激进。

　　不过，梁信军表示复星对于价值投资的理念，包括对于很多行业甚至对个别企业的投资个案，可以和永安财险以及复星保德信合资寿险的投资团队分享，希望彼此关于价值投资的理念达成共识，包括什么值得投和什么不值得投。