缓冲月底流动性压力 公开市场再现千亿资金腾挪

　　昨天，央行在公开市场再度施展腾挪术，将1100亿元资金分散至未来四周内投放。受本次操作影响，10月前两周内公开市场释放的流动性将达到2870亿元，将完全覆盖商业银行在10月份进行的第二轮准备金补缴。

　　央行昨在公开市场回笼1200亿元资金，创下了自今年4月中旬以来公开市场单场回笼资金量的最高纪录。但是，这并非是央行在紧缩流动性。因为，在这部分被冻结的资金中，仅有100亿元被锁定至明年，余下的1100亿元还要在未来四周内再度投向市场。

　　因此，本次公开市场操作不仅不会对短期资金面构成压力，相反，由于央行大力度平衡公开市场解禁资金在各时段的投放规模，表明央行正密切关注9月底的流动性压力，有助于缓解市场对未来资金面紧张的预期。

　　在被临时冻结的1100亿元资金中，包括800亿元的7天正回购和300亿元的28天正回购。这意味着，下周将有800亿元的流动性将再度重新回流到银行体系，而原本下周公开市场资金释放量为零。通过这次操作，央行相当于为银行体系创建了一个流动性缓冲区，避免因季末等临时性资金需求增加短期资金压力。

　　同时，另外300亿元则将在10月第二周解禁。由于在10月的第一和第二周，银行体系将进行保证金存款准备金的第二轮补缴，合计规模约为2230亿元。受益于本次操作，10月前两周公开市场解禁规模合计达到2870亿元，可以完全覆盖本次上缴所需流动性，从而缓解9月底银行体系的资金拆借压力。

　　银行间回购市场交易状况显示，虽然本周中小银行将补缴约830亿元准备金，但是目前银行体系流动性仍处于较为宽松局面。昨天，隔夜资金跌破3%，至2.9671%。

　　业内人士推测认为，面对月底的资金压力，视短期资金松紧状况，平衡未来公开市场释放规模或是当前公开市场操作主要手法。周二公开市场操作结果表明，本周银行体系虽面临巨额缴款，但是流动性压力并不突出。在未来两周内，由于央行仍有在短期内腾挪流动性的空间，9月底的资金压力或将好于预期。