美国股市传达的信息非常明确：道琼斯工业股票平均价格指数过去12周中有11周上涨;标准普尔500指数在709个交易日内较2009年3月份的盘中低点上涨一倍，所用时间为1936年以来最短。近来，美国股市只涨不跌。美国依然是世界第一!
新兴市场的颓势则与美国的大好形势形成鲜明对比，尽管经济增速更快，但新兴国家央行的货币政策对股市却没这么友好。自去年11月初以来，SPDR S&P 500 (SPY)指数大涨10%，但iShares MSCI Emerging Markets (EEM)指数却下跌5%，同时iShares China Index Fund (FXI)大跌10%。美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)正在印发钞票、刺激经济，但新兴国家央行并没有这么做。投资者已连续第四周将资金撤离新兴市场股票基金(2008年10月份以来连续时间最长的一次)，撤离的资金规模已达到去年投入新兴市场资金总规模950亿美元的五分之一，出现这些情况也就不足为奇了。
尽管伊朗战舰穿越苏伊士运河，同时美国总统2012财年预算案中的赤字数额依然惊人，美国股市盛宴却没有受到干扰。即便俄罗斯超模Irina Shay泳装照登上《体育画报》(Sports Illustrated)封面，向股市在美国本土女模担任杂志封面时表现更好的传统说法发出挑战，美国股市依旧毫不畏缩。美国甚至推出了追踪智能手机的交易型开放式指数基金(ETF) FONE。
美国银行/美林(BofA Merrill Lynch) 2月份的全球基金经理调查结果显示，基金经理们明显倾向于股票和大众商品投资，风险偏好则创出2006年1月份以来的最高水平，对冲基金的持仓水平也创自2007年7月份以来的最高水平。同时，全球基金经理在新兴市场的头寸在其投资组合所占比例从43%大幅下降至5%，为2009年3月份以来的最低水平;现金余额的比例也降至仅3.5%。
没有人预计美国市场的盛况将永久持续下去，但谁也不愿意过早脱手。市场似乎一致认为应该抓住每一个机会逢低吸纳。当前的局势已经变成一场猜测，投资者们都在预测美国市场出人意料的强劲表现何时才会走向终结。
不过，在此之前，投资者撤离新兴市场的局势将有所转变。当全球经济停止增长时，新兴市场会表现较为落后，但目前的情况并非如此。花旗集团(Citigroup)全球策略师Robert Buckland称，新兴市场的收益仍然强劲，尽管相对估值接近2008年以来的最低水平，但有理由相信相对发达市场而言，新兴市场的估值将继续得到改善。在花旗集团看来，新兴市场的回落恰恰提供了买入的时机。
美国方面，道琼斯工业股票平均价格指数上周连续第三周反弹，累计上涨118点，至12,391点，涨幅1%。标准普尔500指数涨14点，至1343点，涨幅1%;该指数较2009年3月9日收盘时的676.53点上涨98.5%。纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)涨25点，至2834点，涨幅0.9%。罗素2000指数上涨13点，至835点，涨幅1.6%。
作为最大的新兴市场，中国引领了同类市场近期的回调走势。自去年11月初以来，中国股市一度下跌15%，但目前上证综合指数已经连续第四周反弹，反弹幅度累计达到6.8%。那么，中国股市未来还会继续反弹吗?
中国股市的回调走势始于市场对中国央行大力度收紧政策、以抑制通货膨胀的担忧。上周五，中国央行将银行存款准备金率上调至19.5%，为2010年以来第八次上调，中国成为世界上银行存款准备金率最高的国家之一。MKM Partners首席经济学家Michael Darda称，上调银行存款准备金率很快将对房地产和大宗商品价格上涨起到抑制作用。
尽管中国上周停止公布全国房价指数的决定引发了中国房市存在泡沫的有关讨论，但里昂证券(亚洲)(CLSA)中国策略师Andy Rothman认为，中国房市不存在泡沫，因为房价与收入同步增长。的确，2006年-2010年间，中国房价的平均涨幅为10.4%，但城市居民的可支配收入增速达到了12.8%。中国人口超过百万的城市有150多个，尽管北京、上海、广州、深圳四个一线城市的房价大幅攀升，但这四个城市毕竟仅占中国房地产市场总量的9%。在二三线城市，超过80%的住房仍然由自住业主购买。
更重要的是，中国居民购房的财务杠杆比例很低，中国的消费者信贷仅占国内生产总值(GDP)的19%，而这一比例在美国高达91%。Rothman称，中国房价可能下跌，但由于很少使用杠杆，这一现象不会造成与美国房地产市场一样的影响。
消费者尚未成为中国经济的推动者或撼动者，但Rothman称，中国是全球最有增长潜力的消费市场，其主要原因在于，中国人口数量为世界之最，中国居民的收入不断增长，但负债很少。如果能成功地建立一个社会医疗保障体系，中国的消费者支出可能进一步增长。对大多数中国人而言，医疗费用是一项得由自己负担的大额支出，也是导致中国居民进行预防性储蓄的重要因素。