外需疲弱拖累经济 局部微调空间开启

　　国家主席胡锦涛在出席G20戛纳峰会前夕表示，强劲增长是当前世界经济的首要任务，对二十国集团而言，当务之急是保增长。

　　受欧债危机、全球金融市场动荡的影响，进入四季度以来美国、日本、印度等国纷纷下调了经济增长预期。对我国来讲，尽管完成全年8%以上的经济增长没有悬念，但由于基期因素等影响，四季度GDP很可能回落至9%以下。

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，四季度我国GDP增速将回落至8.8%左右，低于三季度的9.1%。当前全球经济复苏非常乏力，推动强劲增长是最重要的任务。对中国等发展中国家来说，目前还需要寻找稳定物价和经济增长之间的平衡。

　　今年前三季度，资本形成总额、最终消费、净出口对我国支出法GDP的拉动分别为5.0、4.5和-0.1个百分点。而从9月份以来，我国外贸增速下滑的势头事实上有所加快，这一态势短期来看很可能继续延续。中信证券首席经济学家诸建芳认为，今年净出口对我国GDP的拉动预计为-0.2个百分点，明年则为-0.3个百分点。我国净出口的经济“负贡献”时代已经来临。

　　而从内需来看，前三季度投资和消费的支出法GDP拉动合计为9.5个百分点，与去年相比反而加快0.1个百分点，显示了相当强的增长稳定性。

　　从中国物流采购联合会公布的10月制造业PMI来看，新出口订单和原材料购进价格环比回落势头最为明显，外需进一步放缓的势头已经暴露。兴业证券首席策略分析师张亿东认为，目前美国经济仍然维持在弱势复苏的阶段，四季度美国经济有望继续复苏，短期来看美联储推出QE3的可能性不大。欧债问题并未完全解除，中长期风险仍未消除。

　　今年前三季度我国国内生产总值(GDP)增速逐季回落，尤其是三季度以来，受外需疲弱影响，当季GDP回落速度略有加快。分析人士认为，在当前全球经济复苏缓慢的背景下，“保增长”的重要性再度凸显。我国经济增速尽管在主要经济体中仍首屈一指，但为了避免潜在的经济运行风险，局部经济领域的政策松动空间已经打开。专家表示，我国可采取减税、反垄断等措施促进经济增长，未来一段时间宏观政策可能面临适度微调，其中保障房、中小企业将成为定向宽松的主要目标。

　　警惕潜在经济运行风险

　　今年1-9月，我国固定资产投资、消费品零售总额分别同比增长24.9%和17%，尽管仍然保持了平稳较快的势头，但分析人士仍然指出了未来国内经济放缓的一些潜在因素：资金、成本压力下不少企业经营困难、房地产投资增速处于下行通道等。

　　从企业利润增速指标来看，国家统计局数据显示，前9月规模以上工业企业利润同比增长27%，今年以来保持稳步回落的态势。但应注意到的是，上述利润统计的范围是年主营业务收入2000万元以上的工业企业，而广大小型、微型企业面临的经营困难可能更为明显。

　　从另一项微观统计指标——企业家信心指数来看，三季度企业家信心指数为129.4，环比回落3点，其中房地产业企业家信心指数已连续6个季度位于各行业最低。小型企业信心指数为119.1，明显低于大型和中型企业，但从环比降幅来看，已经在二季度的基础上有所收窄。

　　国务院发展研究中心宏观经济部部长余斌认为，今年以来我国经济仍保持平稳较快发展局面，但经济运行中也出现了一些新情况、新问题。一是在原材料价格上涨和资金偏紧背景下，行业间利润出现不合理分配，虚拟或垄断部门受益，而竞争性实体经济、民营和中小企业受损。二是受原材料涨价、劳动力成本提高、电力紧张等因素影响，企业流动资金需求增加较多，但信贷总量控制后，银行普遍“保大压小”，中小企业面临的“融资难”、“融资贵”等问题明显加剧。三是目前地方财政、银行对于土地以及房地产的依赖性较强，民间信贷介入房地产业很多，短期内房价如大幅下降，将会打破财政、金融系统的脆弱平衡。

　　对于房地产调控是否会拖低经济增长，可以分为两个阶段来看。从前三季度的数据看，我国房地产投资增速仍保持在30%以上的历史较好水平上，商品房销售额和销售面积增速也实现同比正增长，这意味着房地产当前并没有明显拖经济增长的“后腿”。

　　但从9月份当月增速来看，房地产投资环比下行的态势已经显现，再加上商品房用地成交面积的明显减少，未来商品房领域投资下滑的局面很可能出现。从住建部相关负责人近期表态来看，明年保障房新开工规模仍然相当大，再加上今年的1000万套保障房大部分仍将继续投入建设，明年保障房对房地产投资的“托底”作用将比今年更为明显。