QE3何时出炉？ 渣打汇丰看法相左

　　全球市场持续低迷，投资者密切关注美联储何时推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)。对此，渣打和汇丰两大行有迥然不同的看法。

　　汇丰环球投资管理宏观及投资策略主管普尔认为，美联储主席伯南克上周在全球央行行长年会上的发言，显示美国有机会在今年推出QE3。他预期，美联储最快会在下周的议息会议后推出QE3，但他不对QE3的规模做预测，认为即使QE3具有相当的规模，其效果也都赶不上之前两次的量化宽松政策，相信不会对扭转美国经济疲弱的情况有太大作用。

　　对于欧债危机，普尔表示，短期仍要看欧洲央行近日在议息会议后会否公布购买成员国债券的计划，以及德国宪法法院下周三就是否签署欧洲稳定基金的判决，另外，西班牙是否会继续寻求欧盟的援助也值得关注。他认为，要彻底解决欧债问题，可能至少要花近10年的时间。

　　渣打(香港)高级经济师刘健恒则预期，美联储在今年年底前都不会推出QE3。他解释说，虽然美国经济复苏步伐缓慢，但不会出现突然转差的情况，因此美联储不会一次用尽所有招数。但他相信美联储会继续留意经济情况，可能会在稍后再考虑推出QE3.

　　刘健恒指出，市场对QE3的期望落空可能会对股市短期有负面影响，但预期中国内地会继续放宽货币政策，中国人民银行可能最快会在本月减息一次或者下调存款准备金率0.5个百分点，估计到年底前，央行只会减息一次以及下调存款准备金率2至3次，他认为这将给港股带来一定的支持。

　　渣打高级外汇策略师罗铭勤预期，欧洲央行议息会议后将会减息0.25个百分点，欧元汇价将因此持续弱势。他同时预期，今年人民币汇率将会保持平稳，年底将维持在6.36兑1美元的水平。另外，渣打还调高对欧洲经济的评估，估计其负增长幅度为0.6%，明年则有望恢复至0.4%的轻微增长。

　　欧银决议主宰美国QE3命运?

　　美联储议息会议将于下周开幕，当前美联储正密切关注即将于本周四召开的欧洲央行货币政策会议，以便决定是否采取进一步的宽松政策来刺激脆弱的美国经济。

　　7月底时，欧洲央行主席德拉吉曾给市场打了一针镇静剂，他承诺将采取措施来挽救欧元区经济。然而，漫长的夏歇期已经结束，欧元区成员国依旧痛苦地忍受着高昂的负债成本的“折磨”，或许现在该到欧洲央行履行承诺的时候了。

　　据CNBC报道，总部位于纽约的Zephyr Management总经理吉姆·阿瓦德(Jim Awad)昨日表示，欧洲央行在周四会议上的态度对美联储来讲非常重要，央行若释放大量流动性，很可能将促使美联储在9月12日~13日的美国联邦开放市场委员会(FOMC)上通过进一步量化宽松的货币政策，特别是当美国疲软就业率数据公布之后。

　　美联储主席伯南克在8月27日的世界央行官员货币政策座谈会上也指出：“如果被证明有必要，特别是在经济前景显著恶化的情况下，联邦公开市场委员会已做好准备，通过非传统措施来加大货币政策的宽松度。”由此可见，如果美联储没有采取相应的货币刺激政策，那就表示美国经济目前还不算糟糕。

　　不过，周二发布的疲弱的经济数据貌似支持更进一步的货币刺激政策。美国供应管理学会的调查表明，八月份制造业正以三年来最快的速度萎缩。阿瓦德表示，“如果周五公布的非农就业人数增幅超过12.5万，伯南克可能会保持观望，但如欧洲经济形势不容乐观，并且国内就业人数也没有增长这么多的话，美联储应该会在下周的会议上采取一定的行动”。

　　自2008年以来美联储一直保持接近零的利率，并且实施了两轮量化宽松措施来降低长期借贷成本，以促进投资和经济增长。现在，投资者正期待着第三轮量化宽松政策(QE3)的实施。

　　一些分析学家表示，欧洲央行本周如果可以采取果断的欧债危机援救措施，那么美联储背负的刺激经济增长的压力将会有所释放，不过，美联储可能更乐于在美国总统选举尘埃落定之后，再公布进一步的货币刺激政策。

　　“所以重心又回到了欧洲央行会尝试和抑制一些欧元区外围国家的收益率上，这可能意味着重新启动债券购买计划。”标枪财富管理公司(Javelin Wealth Management)CEO斯蒂芬·戴维斯(Stephen Davies)如是说。

　　但是欧洲央行购买债券的计划可谓是阻力重重。“北欧反对这些计划的态度将会是非常强烈的，因此这将导致进一步的不确定性，而不确定性对金融市场来说，从来都不是一个好消息。”他补充说。

　　最近几周，德国官方对欧洲央行购买债券计划的反对声已经开始高涨。美联储将何去何从，还有待欧洲央行货币政策会议结束后再见分晓。