欧元区分裂的可能性进一步增大

　　标普此次调降多个欧元区国家评级，被认为是对欧元区的一次“重袭”。标普降级对全球市场信心的打击不小，并引发了各界的高度关注。“末日博士”麦嘉华称，大部分欧洲国家的评级只值CCC的垃圾级，因此只降法国1级不足够。Pimco行政总裁埃利安认为，现在还不能确实估计标普此次对欧元大规模降级的影响，有关影响可能在数周、数月甚至几年后才浮现。

　　标普大范围调降欧元区国家评级，实际上证实了市场的一种担心：欧债危机还将恶化，欧元区危机根本没有解除。在我们看来，此次调降评级之后，欧元区国家将会进一步分化。尤其值得注意的是，欧元区核心国家之一的法国被摘除了AAA评级，这是法国自1975年以来首次失去AAA。葡萄牙更被降至垃圾级别。

　　目前，德国成为欧元区内唯一保持了前景稳定的AAA主权信贷评级的国家。这使得德国成为欧元区国家中唯一可信赖的“高地”。德国的稳定前景凸显了与欧元区南部国家的差异，不管是评级已是垃圾级的希腊、葡萄牙，还是法国、西班牙，都很难与德国共同留在一个稳定的欧元区。欧元区分裂的图景正在显现，靠EFSF这种欧元区“绷带”，是很难把欧元区国家绑在一起的。正如标普此次的警告，欧债危机已经不仅仅是各国的财政问题，欧元区的系统性风险正在升温。而在此之前，由于英国的反对，欧盟新的“财政联盟”不可能真正实现，反而会加剧欧元区的分裂。

　　安邦研究团队在2011年11月就曾预期，欧元区最后可能出现“南北分治”的格局。即欧元将有可能演变成为“德意志货币”，缩小范围至德语地区流通(包括欧元国家中的北方国家)。而以法国及意大利为首的南部国家将处在缩小版的欧元之外，在采用货币大幅贬值、债务重组等方式减负后，通过恢复生产、勤劳工作、增加储蓄，才有可能逐渐从债务危机的阴影中恢复元气。只有如此，欧债危机才能够得到妥善解决。