欧债乱糟糟伯南克无须再下猛药

　　意大利评级遭降，国际货币基金组织更大幅下调全球经济预期。上述消息激发了投资者对美联储出台刺激措施的预期，市场对利空消息似乎视而不见，20日欧洲股市大幅上涨，美股盘中走高。

　　尽管投资者对为期两天的美联储议息会议有所期待，但由于希腊与欧盟、IMF和欧洲央行之间会谈未能就确保获得下一批救助资金达成协议，当天美股尾盘跳水，欧洲股市昨日显著低开，欧债危机抢了美联储的“风头”。

　　当前，全球经济复苏势头显著弱化，下行风险逐渐增多。美联储主席伯南克上月公开表示，美联储手中还有足够“武器”来刺激经济，9月议息会议将延长一天，这样不痛不痒的话留给投资者很大的遐想空间。但从目前的市场行情来看，投资者已认定美联储在议息会议之后将有所举动，这就意味着美联储实际上正面对着因为不能满足预期而造成消极影响的风险。

　　其实，自8月底全球央行会议以来，伯南克并未发出将推出第三轮量化宽松政策的任何信号。市场普遍认为，美联储很有可能推出买卖长短期国债的刺激政策，保持实际利率水平低位运行以维持宽松货币环境。高盛预计，其最后效果相当于购买3000亿至4000亿美元10年期的债券。

　　有关美联储将推出买卖长短期国债的刺激政策预期加上欧债危机导致的避险情绪，令美元如释重负。此外，欧债危机导致欧洲债券被大量抛售，这些资金部分转而购买更加安全的美国国债，进而导致美国国债收益率不断下跌。只要欧债危机继续恶化，美国短期内发行的国债根本不愁销售，这也给美联储更多的喘息时间。

　　有投资者已开始预期，美联储将继续做出某种象征性的姿态，真正大规模的行动又将推迟到下一次议息会议。毕竟，美联储现在已经坐收渔翁之利，伯南克不必再下猛药。不过，欧债危机的问题在于健康的经济体要为“生病”的经济体买单。如此一来，原本健康的经济体也可能因此被拖入衰退。