好想你（002582）：战略转型蕴含新机

　　投资逻辑:2008-2010年间,好想你以加盟店模式分享了行业成长红利。2011年原料品质及价格波动使公司业绩增速放缓,2012年则由于原料丰产及业外资本流入加剧竞争。针对竞争加剧等问题,民营体制下公司迅速做出反映。作为身处激烈竞争环境的中间加工型企业,公司后续将继续选择采购和销售两核心环节进行战略调整,力求一方面恢复经销商信心,提升赚钱效应;另一方面拓展多渠道销售能力,实现规模效应。旺季前将公司确定最终转型战略,目前虽处业绩低谷期,但预计转型效果将逐步体现,2013年有望恢复较快增长,中长期重塑竞争优势。目前估值已较低,具备一定投资价值。

　　运营效率:公司作为中间加工型企业,在经营过程中体现较强的产品定价能力,以毛利率和净利润率作为调控核心,通过多种手段保证公司加工利润率的稳定;生物性资产以枣树为主,与公司自建种植基地的扩张步伐基本一致。随着种植基地的扩张,后期生物性资产将发挥更大作用;由于目前的集中采购模式暂时无法替代,公司存货周转率水平偏低为合理状态。

　　业务质量采购环节:保障原料品质、力控成本。采购区域重心转移新疆以保障品质,分散集中采购风险;采购模式以品质为主,不断提升意向性协议收购模式保障质量;为保障高品质原料,2012年新增种植基地3000亩至8000亩。

　　销售环节:主动出击,重塑增长动力。⑴丰富产品品类,调整为经营全国精品特产、药食两用养生食品以及木本粮健康食品。其中木本粮、精品特产、饮料等已开始布局;⑵多渠道建设,直营店战略合理,稳步推进;加盟店方面促进经销商信心恢复,给予资金支持;⑶加强品牌建设,将加大广告投入,谋划整体形象宣传和品牌推广策略;⑷完善队伍管理机制、激励机制,建立晋升机制,广纳人才。

　　盈利预测与估值:预计公司2012-2014年EPS为0.81元、1.06元和1.35元,增速分别为5.95%、31.11%和27.28%。当前价格下PE分别为20倍、15倍和12倍,鉴于公司股价的持续调整,我们认为目前已经进入投资区间,给予“增持”评级。

　　风险提示:行业竞争加剧,单店销售能力停滞不前,开店速度放缓。

　　在零轴上方黄箭也是一样提前。绿箭对于震荡横盘个股非常有效。在零轴上方提示卖出，在零轴下方提示配置。

　　当红箭绿箭和黄箭同时在零轴上方提示，或者在零轴下方提示的时候，就是三箭齐发。买入或者卖出信号有奇准效果。

　　大盘宜不例外。注意事项：

　　当然信号还是三层信号，级别低于王道和大道，属于小道，降低操作成本和配置买卖点时使用。 不建议用来选股 ，只能先研究后选股，选择的股票，才用来验证。或者及时按照三箭齐发选股，那么就要王道和大道作为配合使用为宜。