非制造业PMI显示：房地产业显现淡季特征

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1月3日发布的2012年12月份中国非制造业商务活动指数为56.1%，环比上升0.5个百分点，连续三个月环比上升。 除该指数外，新订单指数创出全年新高;新出口订单指数连续两个月运行在50%以上;从业人员指数连续三个月小幅回升，业务活动预期指数维持在64.6%的高位。数据变化显示，市场经营活动延续回升态势，非制造业经济增速继续加快。

　　服务业活动稳步加快。进入四季度以来，服务业的商务活动指数一直保持在54%以上的高位运行，本月上升0.5个百分点，达到54.7%，充分体现出其对经济增长的稳定器作用。而服务业市场需求同样表现良好，成拉动非制造业市场需求创出新高的主要动力。本月，服务业的新订单指数53.6%，连续两个月实现环比回升，指数水平创出与2012年6月份持平的年内新高。而2012年四季度服务业新订单指数平均水平明显高于2011年同期，反映出内需拉动经济增长的基础作用进一步增强。统计局数显示，2012年1-11月，社会消费品零售总额实际同比增速为12%，高于2011年全年的11.63%。

　　基建带动作用继续增强。本月，建筑业的商务活动指数61.9%，环比上升0.6个百分点，连续三个月运行在60%以上，反映出基础建设投资对经济的拉动作用继续增强。值得注意的是，土木工程建筑业的新订单指数达到57.5%，创出2012年新高，预示后期基础建设投资增速仍将保持较快的增长。

　　房地产业显现淡季特征。本月，房地产业的商务活动指数50.2%，环比回落5.1个百分点，新订单指数47.6%，环比回落4.0个百分点。我们认为，本月房地产业数据变化主要体现为季节性回落。而指数的整体水平明显好于2011年同期。从业务活动预期指数变化看，本月达到57.0%，环比上升0.2个百分点，明显高于2011年同期水平，意味着房地产企业对于2013年的市场预期仍较为乐观。

　　中间投入价格有所回升。本月，中间投入价格指数达到53.8%，环比上升1.3个百分点。从行业变化看，建筑业的中间投入价格指数51.9%，环比回落1.0个百分点;服务业的中间投入价格指数环比上升1.7个百分点，达到54.2%。指数变化反映出，与消费需求相关的中间投入价格上涨明显。我们认为，雨雪天气的增多以及圣诞和元旦双节的来临是导致本月中间投入价格上升的主要原因。