紧急卖地难填"资产窟窿" *ST国药保壳仍需后手

　　在暂停上市大限的压力之下，“卖地求生”成了*ST国药的“救命稻草”，然而由于公司净资产窟窿太大，单次卖地尚难以将其完全填平，“保壳”仍需“努力”。有接近*ST国药的分析人士认为，不排除公司还在酝酿新的动作。

　　*ST国药昨日披露，7日，公司与中铁十一局集团房地产开发有限公司签订了《国有建设用地使用权补偿合同》，约定后者以1.21亿元的土地补偿价款受让公司位于武汉东湖新技术开发区的工业用地(使用权面积53767.2平方米)。今年8月，公司曾披露将该块土地在武汉市土地交易中心挂牌。

　　据公告，此次1.21亿元的补偿无需缴纳政府土地收益，全部为公司所有，考虑到公司取得该块土地的成本不高，即使扣除该块土地上的部分建筑拆卸成本，归属公司的净收益仍然相当可观。有知情人士计算，该地块全部成本应在2000至3000万元，扣除之后，将为公司直接带来近亿元的净收益。

　　“公司前三季度亏损236万元，如果该笔收益能够在今年得以确认，就不仅仅是简单的扭亏，而是大幅的增长。”前述分析人士认为。而这需要一个前提条件：公司能够在12月31日前收到该笔土地补偿款。

　　一位接近*ST国药的人士介绍，公司目前正积极争取尽快拿到补偿款，受迫于巨大的暂停上市压力，当地政府部门也参与了协调。

　　不过，即使在月底之前如愿拿到了该笔补偿款，*ST国药暂获喘息，但其未来仍存在退市的风险。截至今年三季度末，公司的净资产为-1.7亿元，即使算上此次出售土地带来的巨额收益，净资产要想“转正”仍存在几千万元的缺口。而根据深交所相关规则，净资产转正也是考量上市资格的一个硬指标。

　　“从公司此次积极卖地来分析，大股东肯定会想办法的，没有谁会轻易放弃一个上市的壳资源。从财务方面讲，公司有一个比较好的优势，就是大股东对公司有约2亿元的贷款，关键时刻可以做一些债务减免或者其他运作，操作相对方便。”前述知情人士分析。

　　值得注意的是，今年8月以来公司大股东武汉新一代科技有限公司曾连续大手笔减持，累计减持股份数高达1961万股，占公司总股本的10.02%。通过公开信息可知，新一代科技的持股成本要远高于其近期减持的股价，“贱卖”的动机也引起市场的广泛关注。

　　从大宗交易公开的信息看，新一代科技减持时接盘方席位非常集中，其中，海通证券上海江宁路营业部一家直接从大股东手中就接下了公司1125万股，占到总股本的5.75%，另外，海通证券深圳华富路营业部也累计接下了公司850万股，其中直接从大股东手中接下的有350万股。不知道等待这些接盘者的，将是怎样的命运。