上市公司近日频频出手回购 或存在动机不纯

　　以往被外界称为“凤毛麟角”的回购股份举动，近期却骤然增多起来，如昨日，用友软件和兴森科技就双双宣布回购公司股份。而据统计，截至目前，今年A股市场已有11家上市公司启动回购计划，总耗资金额逾81.23亿元。分析人士指出，上市公司启动回购的原因，往往跟股价持续走低有关。

　　低股价倒逼公司回购

　　跌跌不休的股价已让一些上市公司看不下去了，并出手回购股份以维稳公司股价。昨日，用友软件和兴森科技就双双宣布回购公司股份。

　　用友软件公告称，为保护公司股东利益、增强投资者信心、维护公司股价，公司拟以不超过11.18元/股的价格回购公司股份，回购总金额不超过2亿元，预计将回购股份约为1788.91万股，约占公司总股本1.83%。回购后，控股股东用友科技的持股比例将从29.31%上升至29.86%。

　　毫无疑问，公司回购跟股价暴跌有关。近期，自用友软件10月30日披露了低于预期的三季报业绩开始，公司股价就一路呈现断崖式暴跌，截至12月3日，已累计3次跌停报收，并且另有多个交易日收盘价跌逾5%。幸运的是，用友软件的回购举动以及昨日整个大盘的走好，终于换来了股价止跌的场景，昨日开盘后一路呈上扬态势，收盘大涨7.19%，报8.94元/股。

　　兴森科技也是如此，近期股价一路走熊。同样在昨日，公司出炉了回购方案。公告显示，公司计划在二级市场上以不超过13.9元/股的价格，回购公司股票不超过800万股，占公司总股本比例不超过3.58%，回购总金额不超过1.11亿元。受此消息刺激，昨日兴森科技以涨停报收。

　　值得注意的是，自管理层喊话“破净”上市公司启动回购之后，加上股价频频走出新低，今年A股上市公司启动回购的举动也陡然增多起来。统计显示，从2005年至2011年这6年的时间里，A股中启动回购的公司累计只有13家而已，而在今年，迄今已有11家公司宣布回购计划，如江淮汽车、宝钢股份、长安汽车等。据粗略估算，11家公布回购计划公司将耗资超过81.23亿元。

　　回购或存在动机不纯

　　在股价创出新低或“破净”背景之下，上市公司启动回购，从而减少公司的股份数量，增厚每股利润等指标，进而挽救公司股价，来达到维护股东利益的目的，不失为一种“善举”。然而，在上市公司高举回购大旗之下，似乎也出现了一些暧昧不清的意图。如以上的用友软件，昨日也有外界质疑其是为了护航公司的定向增发融资而来。

　　在10月15日，用友软件的定向增发申请获得了证监会核准。根据增发方案，公司拟以13.58元/股为发行底价，向不超过10名投资者发行不超过13833万股，募资约18.8亿元，投向“用友下一代企业与政府应用系统”等三大项目。但截至目前，公司的股价还在定向发行底价以下“苦苦徘徊”，并较发行价折价34%。按照证监会增发实施6个月的期限规定，用友软件目前只剩下4个月来推进增发事项，时间可谓十分紧迫。

　　“迷你”回购开始浮现

　　除了回购目的或动机不纯之外，“迷你”回购也似乎开始浮出水面，拟用于回购的金额只有区区的数千万元，被市场人士讥讽为“钓鱼行动”。

　　近日粤水电就发布公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购公司社会公众股份，回购价格不超过6.5元/股，资金总额不超过1500万元。按照上限计算，回购股份仅有231万股，约占总股本的0.46%而已。在一些分析人士看来，粤水电此次推出回购很可能是为敷衍公司的定向增发股东而来。

　　去年9月，粤水电实施定向增发，以9.59元/股发行股票8598万股，募资8.25亿元，自然人股东丁敏芳与江苏开元等机构最终获配。然而，此次增发并未给上述投资者带来良好的回报，公司股价频频下跌，参与定增的投资者均被深度套牢。今年10月份，自然人股东丁敏芳向粤水电股东大会提交临时议案，提议公司斥资不超过2亿元回购股份，但该议案最终被否决，由此，以丁敏芳为首的定增股东与粤水电之间的矛盾也一度激化。而近日，粤水电终于作出让步，但拟回购方案的金额与丁敏芳提议的相差甚远。值得一提的是，粤水电的“迷你”回购似乎在二级市场上也不被投资者认可，目前对公司股价的提振效应不明显，昨日在大盘暴涨的背景下，也仅上涨3.34%，收于4.64元。